لا يمكنك أن تنكر ذلك! قبل الانتخابات النصفية، يحب سوق الأسهم الأمريكي أن يهبط، فماذا بعد الانتخابات النصفية؟ ┈➤ من المرجح جدًا أن يهبط سوق الأسهم الأمريكي قبل الانتخابات النصفية في آخر 30 عامًا، بما في ذلك هذا العام، كان هناك 8 انتخابات نصفية، وفقط في انتخابات 2014 لم يهبط سوق الأسهم الأمريكي قبل الانتخابات، لكن مؤشر ناسداك 100 شهد انخفاضًا حادًا في أكتوبر. في عام 1998، حدث تصحيح خلال اتجاه صاعد قوي، في عام 2002، هبط إلى قاع، في عام 2006، هبط قبل ستة أشهر من الانتخابات النصفية، ثم ارتفع خلال الأشهر الثلاثة السابقة للانتخابات، في عام 2010، هبط مبكرًا أيضًا، ثم ارتفع خلال الأشهر الثلاثة السابقة للانتخابات، في عام 2018، هبط لمدة ثلاثة أشهر متتالية قبل الانتخابات، وفي عام 2022، تشكل قاع أيضًا. يمكنك ملاحظة أن الاتجاه العام لسوق الأسهم الأمريكي على مدار الـ30 عامًا الماضية كان صاعدًا، لكن الانخفاضات الكبيرة أو التصحيحات الكبيرة تحدث غالبًا بالقرب من الانتخابات النصفية. إذًا، هل الانخفاض الحالي لسوق الأسهم الأمريكي ناتج عن تأثير الانتخابات النصفية؟ أم عن انهيار فقاعة الذكاء الاصطناعي؟ ┈➤ ماذا بعد الانتخابات النصفية؟ في عام 1998، لم تتغير الأغلبية في كلا المجلسين، فانطلق سوق الأسهم مباشرة. في عام 2006، تغيرت الأغلبية في كلا المجلسين معًا، فدخل سوق الأسهم في تذبذب لمدة 4-5 أشهر (خلالها ارتفع مؤشر S&P ببطء أولاً)، ثم ارتفع لاحقًا. في الخمس حالات الأخرى، لم تتغير أغلبية أحد المجلسين بينما تغيرت أغلبية المجلس الآخر. باستثناء عام 2010، كان سوق الأسهم عادةً يخضع لتصحيح لمدة شهرين إلى ثلاثة أشهر بعد الانتخابات النصفية ثم يرتفع. ┈➤ ماذا عن هذا العام؟ نتيجة الانتخابات النصفية لهذا العام — ما لم يحدث معجزة — من المرجح جدًا أن يظل الديمقراطيون هم الأغلبية في مجلس النواب. كما من المرجح جدًا أن يفوز الديمقراطيون في مجلس الشيوخ أيضًا، لكن هذا سيكون مثيرًا للجدل بعض الشيء. فمجلس النواب يُعاد انتخاب جميع أعضائه، بينما يُعاد انتخاب ثلث أعضاء مجلس الشيوخ فقط. إذا استطاع الحزب الجمهوري الحفاظ على مجلس الشيوخ وفقدان مجلس النواب، فسيكون ذلك مطابقًا تمامًا لانتخابات 2018. وبعد انتخابات 2018، هبط سوق الأسهم لمدة شهرين. على العكس، إذا خسر الحزب الجمهوري كلا المجلسين معًا، فسيكون ذلك مشابهًا جدًا لعام 2006، حيث استقر سوق الأسهم لمدة أربعة أشهر تقريبًا بعد الانتخابات النصفية في ذلك العام. بالطبع هذا تحليل مبني على تجارب سابقة فقط، لكن يمكننا التأكد تقريبًا أن الحزب الجمهوري سيخسر على الأقل مجلس النواب، وبالتالي من غير المرجح أن يبدأ سوق الأسهم في الارتفاع مباشرة بعد الانتخابات النصفية. بشكل عام، يرى "فونغ" أن الظروف ستتحسن بشكل أكثر وضوحًا بدءًا من الربع الثاني من العام المقبل، لكن قبل ذلك لا يزال الأمر غير مؤكد. السيناريو المتشائم: هبوط آخر لمدة شهرين. السيناريو المتفائل: تذبذب جانبي. أما بالنسبة للعملات المشفرة، فلا داعي للتمسك بالتجارب السابقة. ففي عام 2018 كانت هناك حرب على قوة الحوسبة لتقسيم BCH، وفي عام 2022 كان انهيار FTX — وكلها أحداث لا علاقة لها بالانتخابات النصفية. طالما لا تحدث كارثة غير متوقعة تؤثر على السيولة الكبيرة، فسيهبط البيتكوين لكنه لن يهبط بدرجة مفرطة.

في هذا البيئة، سواء كانت أسواق الأسهم الأمريكية أو العملات المشفرة، أليس من الأفضل الاعتماد على التداول الفوري؟ على المدى المتوسط والطويل، تُظهر البيانات التاريخية أن احتمالية ارتفاع أسواق الأسهم الأمريكية في السنة الثانية بعد الانتخابات النصفية مرتفعة جدًا، كما أن العملات المشفرة تمر حاليًا بمرحلة انتقال من دورة هابطة إلى صاعدة. لكن أليس هناك عدد كبير من العوامل المزعجة على المدى القصير؟ مثل الاختراقات، والانتخابات النصفية، والعلاقات الأمريكية الإيرانية، وأسعار النفط...؟ الجميع يعرف أن الثراء يتطلب المخاطرة، وهذا صحيح. لكن ماذا عن الجملة الثانية؟ الثراء يتطلب المخاطرة، لكن الخسارة أيضًا تحدث في ظل المخاطرة! عندما تسعى للربح، النجاح بنسبة واحد من عشرة، وعندما تخسر، الخسارة بنسبة تسعة من عشرة!

لا أفهم لماذا يتطلع الكثير من الناس إلى تجميد أموال القراصنة مباشرةً في BTC وETH كما يحدث مع العملات المستقرة المركزية. أليس اللامركزية في BTC وETH هي جوهر جاذبيتهما الحقيقي؟ أن يكون العالم كله لامركزيًا غير واقعي ولا ضروري. لكن أن يكون العالم كله مركزيًا، فما معنى ذلك؟ المركزية واللامركزية، مثل الأرز والطبق الجانبي، يصبحان ألذ عندما يُؤكلان معًا.

لم يرتبط بيّ واحد فقط من الأصدقاء مؤخرًا ليرغب في العمل مع بيّ في التجارة الإلكترونية العابرة للحدود. (ربما لأن كسب المال داخل البلاد أصبح صعبًا، فيرغبون في كسب المال من الخارج) قام بيّ بالبحث على تويتر، لكنه لم يعثر على أي شيء متعلق بالتجارة الإلكترونية العابرة للحدود، بل وجد هذا المشروع RWA للتجارة الإلكترونية @DowProtocol. سابقًا، أثناء متابعة نظام SUI، لاحظ بيّ هذا المشروع. هذه المرة، قام بدراسةه بعناية، لأن RWA هو المستقبل الحقيقي والطريق الوحيد لـ Web3؛ فبدون الربط بالعالم الحقيقي، فإن DeFi واللامركزية كلها أبنية هوائية. بينما نقل السندات الأمريكية والأسهم والذهب إلى البلوكشين للتداول مهم جدًا، إلا أنه يبدو مملًا بعض الشيء، ونادرًا ما توجد مشاريع RWA مبتكرة. إن RWA الخاص بـ Dow يتوافق مع مستحقات تجار التجارة الإلكترونية في العالم الحقيقي. المنطق الأساسي هو أن خزنة Chain (Vault) توفر التمويل للبائعين في التجارة الإلكترونية، ثم يتم استرداد الأموال إلى الخزنة عند استلام المستحقات. بالنسبة لتاجر التجارة الإلكترونية، فإن أهمية Dow تكمن في أنه يمكن للبائع الحصول على تمويل مسبق من خلال خصم المستحقات خلال فترة الانتظار للاستلام من منصات التجارة الإلكترونية، مما يخفف من ضغوط السيولة. إنه يشبه خصم مستحقات الحسابات. بالنسبة لمستخدمي Web3، فإن أهمية Dow تكمن في إمكانية استثمار الأموال غير المستخدمة في الخزنة لكسب الفائدة التي يدفعها تجار التجارة الإلكترونية كخصم. لذلك، فإن مشاريع مثل Dow تربط حقًا بين Web2 و Web3، وهي ذات معنى واقعي وتدعمها نماذج تشغيلية حقيقية وتدفقات مالية فعلية. حاليًا، هناك خزنتان قيد التشغيل على سلسلتي BSC و SUI. وقد تم استرداد خزنتين بالفعل عند انتهاء مدتهما.

من المحتمل أن تتحسن الأمور تدريجيًا بعد الربع الثاني من العام المقبل. في الربع الأول من هذا العام، كانت أسعار النفط في مستويات طبيعية تقريبًا، وفي الربع الثاني ارتفعت أسعار النفط بشكل حاد، بينما كانت في الربع الثالث أقل قليلاً مقارنة بالربع الثاني. ستستمر معدلات التضخم السنوية (CPI/PCE) في الارتفاع خلال الربع الأول من العام المقبل، لكن بعد الربع الثاني، ما لم ترتفع أسعار النفط أكثر، فمن المرجح ألا ترتفع معدلات التضخم السنوية بشكل عام. من غير المرجح أن يؤدي ترامب وإيران إلى رفع أسعار النفط إلى مستويات أعلى. فعلى الرغم من تراجع كمية النفط المنقولة من الشرق الأوسط، إلا أن الطلب على النفط سيقل بسبب ارتفاع الأسعار، وبالتالي من الناحية النظرية، يجب أن يصل النفط إلى توازن نسبي ضمن علاقة عرض وطلب جديدة. (قد يتأثر بتأرجحات العلاقات الأمريكية الإيرانية، لكنه من غير المرجح أن يصعد إلى مستويات أعلى). بالطبع، نظرًا لوجود فروق طفيفة بين أسعار النفط الفعلية وأسعار المنتجات المالية، بالإضافة إلى أخطاء إحصائية، قد تحدث بعض الارتفاعات العرضية، لكنها لن تكون ارتفاعات حادة، ولن يكون الاتجاه العام مستمرًا في الصعود. من المحتمل أن يتم رفع أسعار الفائدة مرة واحدة في الربع الأول من العام المقبل، أو قد لا يتم رفعها على الإطلاق. من المتوقع أن يدخل الفصلان الثاني والثالث مرحلة المراقبة، ومن غير المرجح أن يتم رفع أسعار الفائدة مرة أخرى. بصراحة، سوق الأسهم الأمريكية غير مؤكدة. يشك "فونغ" في أن هذا الانفجار في الذكاء الاصطناعي نتج عن التيسير النقدي الواسع بين عامي 2020 و2021، حيث وفرت السيولة الزائدة الدعم لتطوير تقنيات الذكاء الاصطناعي. وفي البيئة الحالية، قد تنتظر أسهم الذكاء الاصطناعي نضج الصناعة. لكن من غير المرجح أن تصل إلى مستوى التضخم الهائل الذي شهدناه عام 2000، ما لم يحدث حدث كـ"11 سبتمبر" مرة أخرى. لكن بالنسبة للعملات المشفرة، وبعد أكثر من عام من الضغط، فمن المنطقي ألا تكون أداءً سيئًا. الحركة الكبيرة لا تزال تعتمد على التيسير النقدي، لكن ما دام سندات الخزانة الأمريكية لا تنهار، فقد تشهد العملات المشفرة حركة صغيرة. لكن هذا تقييم مرحلية، ولا يزال يتعين متابعة التطورات خطوة بخطوة.

اجتماع FOMC الليلة كان غنيًا بالمحتوى، لكنه يمكن تلخيصه بثلاث كلمات: خذ نفسًا. ┈➤ لا رفع للأسعار في أكتوبر، السوق تأخذ نفسًا قرر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بالإجماع 10:2 عدم رفع أسعار الفائدة في أكتوبر، وهو ما تماشى مع التوقعات. لكن بيان FOMC أشار إلى أن "الإنفاق المحلي لا يزال قويًا، ونمو الإنتاجية قوي، والاستثمارات الرأسمالية نشطة جدًا"، كما أن سوق العمل مستقر، لكن "معدل التضخم لا يزال مرتفعًا"، مع التأكيد المستمر على هدف 2%. وبالتالي، من المرجح جدًا رفع أسعار الفائدة مرة واحدة في ديسمبر، مما يعني أن أكتوبر يُعد مجرد استراحة مؤقتة. ┈➤ ووش معتدل، السوق تأخذ نفسًا اقترح ووش منتجًا ماليًا جديدًا: عقود التبادل التضخمي، والتي تعكس توقعات الأسواق المالية للتضخم المستقبلي. وأشار ووش إلى أن هذا المؤشر يُظهر أن الأسواق تتوقع أن يتجه التضخم في المستقبل "في الاتجاه المواتي". وهذا يتماشى تمامًا مع الاستنتاجات التي تناولها蜂兄 في تحليلاته المتكررة، لأن مؤشرات CPI وPCE — التي تركز عليها الأسواق وهدف الاحتياطي الفيدرالي — جميعها تشير إلى المعدل السنوي. فإذا ظل سعر النفط ضمن نطاق معين من هذا العام إلى العام القادم، حتى لو كان هذا النطاق مرتفعًا، فبفعل القسمة على المعدل السنوي، لن يكون معدل التضخم السنوي للعام القادم مرتفعًا جدًا. يمكن اعتبار تصريحات ووش من الواضح أنها معتدلة، مما يمنح السوق فرصة أخرى لأخذ نفسٍ، وهي مفاجأة إيجابية قصيرة الأجل تتجاوز توقعات عدم رفع أسعار الفائدة في أكتوبر. ┈➤ إصلاح FOMC: فرصة للاحتياطي الفيدرالي والأسواق لأخذ نفسٍ في هذا الاجتماع، دفع ووش لإصلاح جديد. فرغم الحفاظ على ثمانية اجتماعات FOMC سنويًا، فقد يُجرى في كل عام 1-2 اجتماعات لا يتم فيها التصويت على قرارات أسعار الفائدة، بل فقط مناقشة القضايا. وهذا يعني أن قرارات أسعار الفائدة قد تصبح 7-8 مرات فقط سنويًا. وسيحصل مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي على فترة مراقبة إضافية تتراوح بين شهر وشهرين، مما قد يخفف من ضغط العمل. كما قد يتباطأ وتيرة الأسواق — سواء في دورات رفع أو خفض الأسعار — قليلاً. وفقًا لأسلوب تصريحات ووش، من المتوقع أن يكون هناك اجتماع FOMC واحد في سبتمبر 2027 لا يتضمن تصويتًا على أسعار الفائدة، بينما لا يزال غير مؤكد بشأن عام 2028؛ حيث أشار ووش إلى أنه من المتوقع توقف التصويت مرتين في FOMC. ┈➤ خاتمة يعتقد蜂兄 أن اجتماع سبتمبر القادم قد يكون نقطة تحول. منذ مارس هذا العام، تذبذب سعر النفط WTI بين 70 و110 دولارًا، ووصل إلى ذروته في سبتمبر. إذا استمر النفط في التذبذب ضمن هذا النطاق العام القادم، فلن يشهد معدل التضخم السنوي ارتفاعًا ملحوظًا. قد لا يزال هناك خطر رفع أسعار الفائدة في الربع الأول من العام القادم، لأن أسعار النفط لم ترتفع بعد في يناير وفبراير هذا العام. لكن الفترة من أبريل إلى سبتمبر قد تكون فترة مراقبة. وفي سبتمبر القادم، إذا لم يسجل النفط أي ارتفاع جديد، فقد يبدأ معدل التضخم السنوي في الانخفاض. وبما أن اجتماع سبتمبر لن يتضمن قرارًا بشأن أسعار الفائدة، فقد يناقش الاحتياطي الفيدرالي بدء دورة خفض أسعار الفائدة.

أمس اشتريت بعض $GOOGL بسعر 325 و303، ووضعت أوامر عند 280 و270. الآن أخاف ألا تُنفذ، وأخاف أن تُنفذ... 🤣 من يفهم هذا الشعور؟ https://t.co/kRlPcxM423

ضحكني كثير، اكتشفت أن لدي توزيعًا من StandX... 1.88 دولار 🤣🤣🤣🤣🤣🤣🤣🤣🤣 قبل فترة، دعاني صديق لإيداع بعض الأموال في StandX. بعد أسبوع فقط من الإيداع، تواصل معي صديق آخر حول دورة KOL، وطلب مني إيداع الأموال أولاً قبل السحب، فعرفت أن المشروع ربما لا يملك أموالًا، فسحبت كل الأموال فورًا. لاحقًا، عندما تم إطلاق المنتج، جربته عدة مرات وخسرت أكثر من 100 دولار، وأعترف أن مستواي في التداول سيء. ثم سحبت كل الأموال. لكن فجأة، وصلني توزيع! وعندما رأيت أنه 1.88 دولار، لم أعرف إن كنت أضحك أم أبكي. 🤣🤣🤣🤣 على العكس، @NeoSoulAI — لأنه منتج يعتمد على التنبؤ بالذكاء الاصطناعي، جربته فقط، وقمت بتشغيل العامل (Agent) خلال ساعتين تقريبًا ثم توقفت عن الاهتمام، وقام النظام تلقائيًا بالتنبؤ، وحصلت على توزيع بقيمة 1250 دولارًا من DNA. أما @doppler_fi، فقد أودعت 2000 دولار في فبراير، واستمرت الإيداعات حتى سبتمبر تقريبًا، وحصلت على فائدة إيداع بقيمة حوالي 125 دولارًا، ثم تلقيت توزيعًا بقيمة 5696XDP، والتي كانت تُباع حينها بـ 170 دولارًا، وهي الآن تساوي 101 دولار. ولا يزال المشروع يقدم عائدًا سنويًا قدره 7% على RLUSD. الخلاصة: التوزيعات المجانية تختلف عن التداول: في التداول: كلما زاد عدد المشاركين، زادت فرصتك للمشاركة. في التوزيعات المجانية: كلما زاد عدد المشاركين، يجب أن تتجنب المشروع. خلال السنتين الماضيتين، كانت التوزيعات مثل Monad وStandX — الضجيج كبير جدًا، لكن الأمطار شبه معدومة. ابحث عن مشاريع صغيرة غير شهيرة، ذات حديث محدود، لكن خلفياتها موثوقة، وشارك فيها!

قبل انهيار فقاعة الإنترنت في عام 2000، حدث ذلك أكثر من مرة: كان مؤشر ناسداك 100 يصعد بينما كان مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يهبط، وذلك في أغسطس وسبتمبر 1999، وكذلك في فبراير 2000. كان من المحتمل أن تكون أسهم التكنولوجيا والإنترنت الرائدة تُمتص السيولة من سوق الأسهم الأمريكية. آخر مرة ظهر فيها نفس النمط كانت في ديسمبر 2024، وشهدت أسواق الأسهم الأمريكية بالفعل تصحيحًا في فبراير إلى مايو 2025. على الرغم من أن هذا قد يكون مجرد صدفة، نظرًا لأن ترامب كان يفرض رسومًا جمركية آنذاك. لكن منذ بداية عام 2025، لم تظهر أي مزيج شهري مشابه. خطوط شهرية لـ NDX و SPX متماثلة تمامًا. على العكس، في يوليو 2026، كان مؤشر ناسداك 100 يتصحّح بينما كان مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يصعد. حلّل الأخ "النحلة" أكثر من مرة أن السوق يتجنب بوعي تكرار الأحداث التاريخية السابقة.

إيران وترامب يتبادلان الانتقادات، وقد أصبح السوق تدريجيًا أقل حساسية تجاه هذا النوع من المعلومات، مع توقع تقلبات كبيرة في الأسواق بحلول نهاية العام. قال ترامب إن إيران دولة فاشلة، بينما قالت إيران إن تصريحات ترامب تعكس يأسًا. كما قال ترامب مساء اليوم: "قد تنتهي حرب إيران قريبًا". لكن النفط لم يُظهر أي رد فعل واضح، حيث أصبح السوق أقل حساسية تجاه هذه المعلومات. أعلى مستوى لسعر النفط WTI كان في مارس، وقد انخفضت القمم اللاحقة. لكن منذ يوليو، ارتفعت القاعات في سعر النفط. أولًا، يظهر النفط اتجاهًا عامًا للانكماش، وذروة هذا الانكماش تقع تقريبًا في نهاية العام، عندما يتوافق مع عيد الميلاد، مما قد يؤدي إلى تقلبات في السوق. ثانيًا، من المتوقع أن يخسر الحزب الجمهوري بقيادة ترامب على الأقل مجلس النواب في الانتخابات الوسطية، مما سيغير هيمنة السياسات، وقد يسبب تقلبات في السوق قبل نهاية العام. ثالثًا، بالإضافة إلى توقع انتهاء الميزانية المؤقتة بنهاية العام، سيضطر الحزبان إلى التصويت على ميزانية جديدة، وإذا لم يتم التوصل إلى نتيجة نهائية، فقد يتعرض الحكومة لإغلاق جديد. رابعًا، من المرجح جدًا أن تقوم الفيدرالية الأمريكية برفع أسعار الفائدة مرة أخرى في ديسمبر، وإذا كانت خريطة النقاط تُظهر موقفًا حازمًا أو أكثر حزمًا، فسيكون ذلك إشارة سلبية أخرى.