منتجو النفط مقابل مناجم النحاس يبقى معدل XLE إلى COPX، الذي لا يظهر اتجاهًا صاعدًا أو هابطًا على المدى الطويل (أي مرشح جيد لصفقة إعادة المتوسط)، عند الطرف السفلي من دورته الطويلة. في هذه المرحلة، بينما يشير العودة إلى أعلى مستوياته الأخيرة إلى تفوق بنسبة 61% لـ XLE مقارنة بـ COPX، فإن الوصول إلى أعلى مستوى تاريخي له سيولد عائدًا زائدًا بنسبة 250%. من ناحية الزخم، يمكن أيضًا ملاحظة أن النسبة كانت مفرطة البيع مؤخرًا (كما هو معتاد في القاع)، بينما أصبح MACD الشهري لها إيجابيًا الآن. هذه هي سبب آخر يجعلني أُفضل قطاع الطاقة على المعادن حاليًا. $XLE $COPX $COPJ

ناسداك 100 - ذروة دورة؟ بينما يُدفق معظم المستثمرين السلبيين أموالهم إلى صناديق مؤشرات التكنولوجيا، على أمل تكرار أداء الفترة 2010-2025، قد حان الوقت لتذكير أن: • عوامل الأسهم، مثل النمو مقابل القيمة، تتبع دورات. • ثلثا عوائد ناسداك 100 منذ عام 2010 كانت نتيجة توسع نسب السعر إلى الأرباح، وليس نمو الأرباح (الذي يتحمل الثلث الآخر). إضافةً إلى ذلك، وصل ناسداك 100 (المعدل وفقًا لعرض النقود) الآن إلى أكثر من 4σ من اتجاهه طويل الأجل، بينما وصلت الذروة في العقد 2000 إلى +5σ، مما يعطيك فكرة عن مخاطر-المكافآت الحالية في بيئة أسعار فائدة متزايدة. إذًا، هل أقوم ببيع ناسداك بالمقابل؟ لا، لأن ارتفاع السعر لا يعني أن الأصل سيهبط غدًا. هل أبتعد عنه؟ نعم. هل أتحول إلى النقد؟ لا. لحسن الحظ، العديد من قطاعات السوق ليست مبالغ في تسعيرها حاليًا (القيمة، الأسهم الصغيرة، معظم السلع الأساسية) $QQQ $VOO $VTV

منتجو النفط مقابل S&P500 كما يظهر مؤشر نسبة منتجي النفط إلى S&P500، لا تزال منتجات النفط رخيصة مقارنة بالتاريخ بالنسبة لـ S&P500. في الواقع، عند هذا المستوى، سيحتاج المؤشر إلى التضاعف ثلاث مرات للوصول إلى ذروته السابقة. وهذا يعني أداءً أفضل بـ 200% لـ $XLE مقارنة بـ $SPY. #OOTT

النفط مقابل S&P500 على الرغم من الارتفاع الأخير له، لا يزال النفط بأسعار منخفضة جدًا مقارنة بـ S&P500، كما يُظهر نسبة النفط إلى S&P500. تذكّر أن ارتفاع أسعار النفط يعني تضخمًا أعلى، مما يشير بدوره إلى أسعار فائدة أعلى، مما يؤدي إلى مضاعفات تقييم أقل. هنا السبب في أن معظم الأصول تعاني خلال ارتفاع الطاقة، باستثناء منتجي السلع الأساسية. في هذا السياق، تصبح السلع الأساسية ومنتجو السلع الأساسية التحوط الجديد الذي تحتاجه معظم المحافظ. $XLE #OOTT

الغاز الطبيعي الأوروبي - فجوة رجعية كبيرة الآن أعلى بـ 95% مقارنة بوقت نشر الملاحظة أدناه، لا يزال الغاز الطبيعي الأوروبي في حالة فجوة رجعية كبيرة. في الواقع، تقدم عقود المستقبل الخاصة بـ TTF عائد تدوير قدره +44%. هذا يشير إلى عدم التوازن الكبير بين العرض والطلب، حيث يتسارع المشترون لشراء الغاز اليوم، على الرغم من الأسعار الأعلى بكثير مقارنة بالتواريخ اللاحقة. #OOTT $XLE

مناجم اليورانيوم - تغيير جوهري أم تصحيح فني؟ أشرح في ملاحظتي اليوم: • لماذا أداء مناجم اليورانيوم كان أضعف من أداء اليورانيوم نفسه. • هل تغير المخاطر-المكافآت قصيرة الأجل للمناجم من سلبية إلى إيجابية؟ • ما هو إمكانية التفوق أو التخلف عن الأداء للمناجم. الرابط في التعليقات أدناه ↓ $URNM $URA $U.UN.TO

على النفط "نتيجةً لذلك، وبالنظر إلى عرض النقود اليوم، ستكون قمم النفط في عامي 2008 و1980 مكافئة الآن لـ 400 دولار و670 دولارًا على التوالي." #OOTT $XLE

مناجم اليورانيوم – هل يقترب القاع؟ بعد ارتفاع بنسبة 200% (وصولها إلى 4 انحرافات معيارية فوق اتجاهها الطويل الأجل)، بدأت مناجم اليورانيوم في التصحيح منذ عدة أشهر. الآن، وهي تتداول تحت الاتجاه بـ 3 انحرافات معيارية، يبدو أن الموقف قد انقلب من حالة شراء مفرط إلى حالة بيع مفرط. فعلى الرغم من أن العودة إلى ذروتها السابقة ستولد مكاسب تقارب 110%، فإن الوصول إلى قاعها السابق سيؤدي إلى خسارة محدودة بنسبة 14% فقط. وبالتالي، وعلى الرغم من أنه لا يمكن لأحد تحديد الوقت الدقيق للحركة (أو التنبؤ بمكان القاع)، يمكن القول إن مخاطر ومكافآت مناجم اليورانيوم أصبحت جذابة للغاية في هذه المرحلة. $URNM $URA $UUUU

مناجم النحاس مقابل النحاس - زخم سلبي بينما ارتفع النحاس بنسبة 63% منذ عام 2025، تفوقت مناجم النحاس بنسبة 135% قبل أن تتراجع على مدار الأشهر الأخيرة. إن نسبة مناجم النحاس إلى النحاس تُظهر فعلاً أن مناجم النحاس قد أداءت بشكل أضعف بنسبة تزيد عن 30% مقارنة بالمعادن منذ ذروتها. على الرغم من أن مناجم النحاس أصبحت الآن أرخص، إلا أنها لا تزال في زخم سلبي في الوقت الحالي، وهذا هو السبب في أنني اتخذت مؤخراً بعض الأرباح منها لتعزيز تخصيصي للنفط. أبقى إيجابياً تجاه النحاس (ومناجم النحاس) على المدى الطويل، لكن هذه الصفقة ذات طابع تكتيكي (أي قصير الأجل)، والهدف هو شراء مناجم النحاس مجدداً بأسعار أقل بعد تحقيق الأرباح من الفائزين الجدد لاحقاً. $COPX $XLE

خدمات النفط مقابل منتجي النفط لقد حقق منتجو النفط الآن رابع قاع لهم في 6 سنوات مقارنة بخدمات النفط، كما يوضح نسبة منتجي النفط إلى خدمات النفط أدناه. الفرق الحالي هو أن النفط اخترق مؤخرًا. من حيث النسب المقارنة، تصبح خدمات النفط أكثر جاذبية مقارنة بمنتجي النفط. تم استخدام $XLE و $IEZ كمرشحات.