⚡ يي ليهوا: في الموقع الحالي، هناك اختلاف كبير في السوق، ولا تبلغ فقاعة الذكاء الاصطناعي الحجم الذي يُتصوره الجميع في 2 نوفمبر، نشر يي ليهوا، مؤسس Liquid Capital، مقالًا يشير إلى أن السوق الكلي تمكن من تحمل الحدث غير المتوقع هذا على المدى القصير، والآن تُتوقع نتائج الانتخابات النصفية أن يخسر الحزب الجمهوري كلا المجلسين، لكن حتى فوزه بمجلس واحد فقط سيُعد إيجابيًا، كما أن أسعار الفائدة على السندات الأمريكية قد تجاوزت ذروتها، لذا فإن الاختلافات الحالية كبيرة. يُناقش الكثيرون فقاعة الذكاء الاصطناعي، لكن الطلب على الذكاء الاصطناعي حقيقي تمامًا، ولا يشبه فقاعة الإنترنت في ذلك الوقت بأي شكل، فالتصحيح القصير بعد فترة الإفراط في التسويق أمر طبيعي تمامًا، ولا يصل بأي حال إلى نطاق فقاعة كبيرة.

⚡ محلل Citrini: قد يعتقد إدارة Lumentum أن السوق سيCollapse خلال عامين إلى ثلاثة أعوام في 2 نوفمبر، تعليق محلل Citrini Jukan على حدث "استحواذ Marvell على Lumentum" على وسائل التواصل الاجتماعي، أشار إلى أن السبب الوحيد الذي يمكنه تفسير قبول إدارة Lumentum لهذه الصفقة هو عدم ثقتهم في دورة تطوير الذكاء الاصطناعي الحالية. ويعتقدون أن السوق سيCollapse خلال عامين إلى ثلاثة أعوام. وفقًا لبيانات منصة BIT للأسهم، انخفض سعر Marvell (MRVL) عند الافتتاح بنسبة تصل إلى 6.52%، بينما هبط سعر Lumentum (LITE) بنسبة تصل إلى 11.38%.

⚡ غولدمان ساكس تشهد خلافًا داخليًا حول أداء الذكاء الاصطناعي:一方 تحذر من وصول نمو الأرباح إلى ذروته، والآخر يشير إلى أن طلبات بقيمة 1.1 تريليون دولار أثبتت عائد الاستثمار في 1 نوفمبر، قدم اثنان من خبراء الاستراتيجية البارزين في غولدمان ساكس تقييمات متعارضة حول مستقبل أداء الذكاء الاصطناعي. رأى توني باسكوارييلو أن نتائج الربع الثالث للشركات التقنية الكبرى كشفت أن نمو أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 قد يصل إلى ذروته، وأن الزخم في السوق يضعف، لذا لا يُنصح بالاستثمار الكبير حاليًا. أما ماك ويلسون، خبير الاستراتيجية في لندن، فقد رأى أن طلبات التراكمية التي بلغت حوالي 1.1 تريليون دولار من Google Cloud وAWS أثبتت بوضوح أن عوائد الاستثمار في الذكاء الاصطناعي بدأت تتحقق، وحافظ على موقفه التفاؤلي. واعتمد ويلسون على البيانات التالية: نمو إيرادات Google Cloud بنسبة 103% سنويًا، وزيادة الطلبات المتأخرة بنسبة 256% إلى 561 مليار دولار؛ ونمو إيرادات AWS بنسبة 39%، وزيادة الطلبات المتأخرة بنسبة 189% إلى 578 مليار دولار، ليصل مجموع الطلبات المتأخرة لكلا الخدمتين إلى حوالي 1.14 تريليون دولار. ويعتقد ويلسون أن أداء النمو لشركات السحابة الكبرى عالميًا يدل على استمرار الطلب القوي على الذكاء الاصطناعي، وأن الشكوك حول عوائد الاستثمار تُجابه بدليل ملموس. لكن باسكوارييلو يرى أن النمو البارز في قطاع السحابة يخفي ضعف الأعمال الأساسية الأخرى، حيث تستمر الشركات التقنية الكبرى في زيادة إنفاقها الرأسمالي دون إثبات متزامن لمساحة نمو الأرباح. وأشار إلى أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يظهر علامات على وصول نمو الأرباح إلى ذروته، كما أن معدل التصحيح في التوقعات المستقبلية للربح لكل سهم قد تباطأ بشكل ملحوظ. وقد تحول الجدل الأساسي في السوق الآن من وجود طلب على الذكاء الاصطناعي إلى كيفية تحقيق عوائد الاستثمار. فعلى الرغم من امتلاك Alphabet لطلبات متأخرة في قطاع السحابة بقيمة 561 مليار دولار، سجلت الشركة خروجًا صافيًا للنقد الحر بلغ 910 ملايين دولار هذا الربع، وهو أقل بكثير من التوقعات السوقية البالغة 3.5 مليار دولار صافي دخول. ويرى خبير الاستراتيجية الآخر في غولدمان ساكس، ريش بريفوروتسكي، أن المشكلة تكمن في "الاستيلاء على القيمة": أي الشركات في سلسلة قيمة الذكاء الاصطناعي ستتمكن حقًا من تحقيق الأرباح، وما هي تكلفة التمويل التي يجب دفعها. في الوقت نفسه، ظهر انقسام واضح في أداء السوق الأمريكية، حيث أظهر مؤشر ستاندرد آند بورز 500 المستبعد منه أسهم الذكاء الاصطناعي أداءً أقوى بكثير من أسهم التكنولوجيا في أكتوبر. ويتفق كلا الخبيرين على أن تقلبات السوق غير طبيعية، لكنهما يختلفان في تقييم إمكانية استمرار أداء الذكاء الاصطناعي.

⚡ أولًا، هدف كبير: لا يزال يرى أن قاع الدورة الصاعدة الحالية لـ BTC هو 58,000 دولار، مع توقع وصوله إلى 120,000 دولار هذا العام. نشر "أولًا، هدف كبير" منشورًا على منصة X لتحديث رأيه في سوق البيتكوين وعملياته في المراكز. وأشار إلى أنه كان يعتقد سابقًا أن مستوى 78,000 دولار لن يُكسر، لكن السعر ظل فوق 79,000 دولار حتى حدث حدث غير متوقع مؤخرًا أدى إلى كسر هذا المستوى. وقد أغلق سابقًا حوالي ثلثي مراكزه الطويلة عند حوالي 76,000 دولار للتحوط ضد حدوث موجات متطرفة مشابهة. وبعد ملاحظة استقرار السوق خلال اليومين الماضيين، أعاد شراء مراكز طويلة كاملة ضمن النطاق من 76,000 إلى 78,000 دولار، ولا يزال يرى أن قاع الدورة الحالية لـ BTC هو 58,000 دولار. وأضاف أن قاع المرحلة الأولى من هذه الدورة الصاعدة قد يكون حول 118,000 دولار، وهدف الارتفاع الثاني هو ضعف مستوى 78,000 دولار، أي حوالي 150,000 دولار، وتوقع أن يصل BTC إلى 120,000 دولار هذا العام.

⚡ رأي: قد يصل سوق التشفير إلى ذروته قبل سوق الأسهم الأمريكية، وقد يصل البيتكوين إلى قاعه قبل السوق الأسهم بشكل عام. في 31 أكتوبر، نشر متداول التشفير Ansem مقالًا يشير فيه إلى أن سوق التشفير قد يصل إلى ذروته قبل سوق الأسهم الأمريكية في هذه الدورة. إذا كان الارتداد الأخير مجرد ارتداد عكسي، بينما يبدأ سوق الأسهم الأمريكية للتو في تصحيح أوسع نطاقًا، فقد يشهد سوق التشفير انخفاضًا جديدًا. يشير Ansem إلى أن تفضيل المخاطرة في هذه الدورة يُدفع إلى حد كبير من قبل الذكاء الاصطناعي وأداء سوق الأسهم الأمريكية، لذا من المهم مراعاة احتمال عدم تزامن توقيت الذروة بين سوق التشفير والأسواق التقليدية. ومع ذلك، فهو غير متأكد من أن السوق سيتبع هذا السيناريو بالضرورة، وسيظل يحافظ على موقف مفتوح ويراقب ردود الفعل السعرية عندما تقترب هاتان الفئتان من مستويات رئيسية. كما أشار إلى أنه حتى لو استمر سوق التشفير وسوق الأسهم الأمريكية في الهبوط على المدى القصير، فقد يصل البيتكوين إلى قاعه قبل السوق الأسهم بشكل عام.

⚡ دومبرغ: الضغط الأمريكي على الحلفاء للحفاظ على سندات الخزانة الأمريكية يغير طريقة حساب احتياطيات البنوك المركزية العالمية، وهو أمر يدعم بشكل كبير البيتكوين والذهب على المدى الطويل. أشار المحلل الطاقي والماكروي دومبرغ في مقابلة نُشرت في Bitcoin Magazine إلى أن الضغط الأمريكي على الحلفاء للاستمرار في امتلاك سندات الخزانة الأمريكية يغير طريقة حساب احتياطيات البنوك المركزية حول العالم. ولاحظ أن الظروف الطارئة تجعل الدول "تبيع ما يمكن بيعه، وليس ما ترغب في بيعه"، وهو ما يفسر الضعف القصير الأجل للذهب منذ 28 فبراير. ويعتقد دومبرغ أن هذا السيناريو على المدى الطويل يُعد "مُتحمسًا جدًا" بالنسبة للذهب والبيتكوين كأصول احتياطية محايدة. كما أشار إلى أن الأجيال الأصغر سنًا، التي تعتمد بشكل عميق على الإنترنت، من المرجح أن تختار البيتكوين كأداة احتياطية أو وسيلة لتخزين القيمة.

⚡ يي ليهوا: انتظر بصبر أفضل فرصة للشراء عند الانخفاض، ولا تزال ترى إمكانات كبيرة في أسهم الذكاء الاصطناعي عالية الجودة وأصول التشفير في 30 أكتوبر، نشر يي ليهوا، مؤسس Liquid Capital، مقالًا أشار فيه إلى أن عملية التداول ليست سهلة. ففي السابق، عندما كان يصر على التوقعات الصعودية، مرّ السوق بعدة تصحيحات؛ وعندما أصر على التوقع بالتصحيح بعد ارتفاع السعر إلى 86,000 دولار، شهد أيضًا عدة انتعاشات، حتى بلغ 87,000 دولار. خلال الشهر الماضي، عاد السعر عدة مرات إلى نطاق 80,000 إلى 81,000 دولار، ثم ارتفع بسرعة مرة أخرى إلى مستوى المفتاح البالغ 84,000 دولار. وأكد أن الصعود والتصحيح لا يحدثان على خط مستقيم، ولا ينبغي التفكير المستمر في التداول، بل يجب التمسك بمبدأ "الانتظار عند التصحيح دون البيع القصير"، وانتظار أفضل فرصة للشراء بصبر. كما أشار إلى أنه أسس وأدار ثلاثة صناديق مختلفة التوجهات، تركز كل منها على استثمار التشفير، وتداول التشفير، وتقنية الذكاء الاصطناعي، حيث يُعد تداول التشفير الأصعب، وهو "تدريب ضد الطبيعة البشرية". وطرح تساؤلًا مهمًا: هل سيحتفظ المستثمرون بثقتهم بالشراء عند الانخفاض في مواجهة الذعر القصوى؟ وفيما يتعلق بالاتجاه المستقبلي، رأى أن ما وصفه بـ"الإمساك بالأسهم" من قبل بوفيت في جوجل ودوان بينغ في泡泡玛特 هو ظاهرة مؤقتة، ويعتقد أن الذكاء الاصطناعي سيستمر في خلق معجزات، وأن توسيع العرض النقدي لن يتوقف، وأن أسهم الذكاء الاصطناعي عالية الجودة وأصول التشفير لا تزال اتجاهاته المفضلة.

⚡ فيتاليك: الذكاء الاصطناعي شديد المعرفة لكنه غير حكيم، ولا يستطيع سوى إجراء أحكام سطحية أجاب فيتاليك بوتيرين، مؤسس إيثريوم، على روكساندرا تيسلو على X قائلاً: إنه يرى أن الذكاء الاصطناعي شديد المعرفة، ويمكنه التعرف بدقة على الاقتباسات في أي محتوى تقريباً، لكنه غير حكيم، وبالتالي لا يستطيع سوى إجراء أحكام سطحية حول الأفكار التي تحاول النصوص التعبير عنها. وأشار فيتاليك بوتيرين إلى أن هذه الحالة تكون أكثر وضوحاً عندما يحلل الذكاء الاصطناعي نصوصاً يقرأها لأول مرة، مقارنة بتحليل النصوص الموجودة مسبقاً في بيانات التدريب ومرافقة بتحليلات عديدة من آخرين. كما أشار إلى أن المعرفة الواسعة للذكاء الاصطناعي أسهل في الملاحظة من حدود حكمته، وأن الحكمة ربما تكون بالضبط الشيء الذي يصعب التحقق منه بسهولة، على عكس الذكاء. جاء هذا الرد على منشور روكساندرا تيسلو، التي قالت إن المنشورات ذات الصلة جعلتها تشعر بالتشاؤم تجاه البشر، واعتبرت أن المناقشات الحالية للنماذج اللغوية الكبيرة حول مقالاتها ما زالت محتوى منخفض الجودة؛ وكانت حينها ترد على سيتشو لو حول فكرة أن الذكاء الاصطناعي أكثر ملاءمة من البشر لمناقشة الكلاسيكيات.

⚡ توم لي: خطاب واش أكثر تيسيرًا، مما يفيد استعادة أصول المخاطر وتجارة الذكاء الاصطناعي في 29 أكتوبر، قال توم لي في برنامج CNBC بعد اجتماع FOMC يوم أمس إن خطاب واش كان أكثر تيسيرًا هذه المرة، مما يفيد استعادة أصول المخاطر وتجارة الذكاء الاصطناعي. وأشار توم لي إلى أن واش شكك علنًا في فكرة أن "نمو الذكاء الاصطناعي يؤدي حتمًا إلى التضخم"، وهذا أمر مهم لأن السوق كان يخشى أن تؤدي نفقات رأس المال في الذكاء الاصطناعي إلى ارتفاع التضخم وإجبار الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة أو التشديد. وبالتالي، "يمكننا الآن اعتبار الأخبار الجيدة كأخبار جيدة. ستتمكن من القول إن البيانات الأعلى بكثير من التوقعات هي أمر إيجابي، لأن الاحتياطي الفيدرالي لن يحاول إبطاء نمو الذكاء الاصطناعي."

⚡ ماسك وهنغشين يختلفان في الرأي: جي بي مورغان: من المتفق عليه في السوق أن مشغلي مراكز البيانات الضخمة لذكاء اصطناعي بحالة جيدة حذّر إيلون ماسك، الرئيس التنفيذي لشركة سبيس إكس، من أن أكثر من 200 شركة سحابية جديدة ستُغلق أو تندمج على نطاق واسع، وبعض الشركات قد تنجو، لكنها لن تكون كثيرة. ويتناقض هذا التحذير من ماسك تمامًا مع رأي هوانغ رينشون، الرئيس التنفيذي لشركة إنفيديا، الذي أبداه سابقًا. في الأسبوع الماضي، أشار هوانغ في مؤتمر GTC إلى أن الطلب على السحابة الجديدة يفوق التوقعات بكثير. وعلى الرغم من أنه أشار أيضًا إلى أن شركات السحابة الجديدة تحتاج حاليًا إلى دعم مالي، وأن هناك نقصًا في التمويل، إلا أنه اعتبر أن هذه المشكلة ستُحل بالتأكيد. وأشار محللو جيفريز إلى أن تصريحات ماسك أثارت موجة جديدة من التداولات المذعورة. وفي المقابل، رأت جي بي مورغان أن سوق ديون الذكاء الاصطناعي أصبح أكثر تطلبًا تجاه البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، لكنها لا ترى أي خطر من أزمة تمويل أوسع نطاقًا. وشدد فريق معلومات السوق في جي بي مورغان على أن نقص الائتمان يثير القلق، لكن الإجماع الحالي هو أن مشغلي مراكز البيانات الضخمة بحالة جيدة، وسيظلون المشغلين الرئيسيين، كما أن عائد الاستثمار لشركات صغيرة، بما في ذلك مزودي السحابة الجدد، لا يزال إيجابيًا. (Cailian Press)