بيتكوين لكل سهم قد مات بالنسبة لي كأداة تقييم لتحديد الشركة التي أريد شراءها، وليس بسبب البيتكوين. بل إن كمية الأسهم المتداولة هي التي قتلت فائدة هذا المؤشر. والطريقة الوحيدة لإعادة جعله مفيدًا هي تهيئة انكماش في كمية الأسهم المتداولة خلال سوق صاعد، بعد أن تهيئة توسعًا خلال سوق هابط. سوق هابط = توسيع كمية الأسهم المتداولة عبر ATM لشراء البيتكوين. سوق صاعد = ضغط كمية الأسهم المتداولة للسماح بأداء مالي هائل للأسهم مقارنة بالبيتكوين. الندرة المطلقة (البيتكوين) 🤝 الندرة الاصطناعية (كمية الأسهم المتداولة). وبعد المحادثات العديدة التي أجريتها في الأيام القليلة الماضية حول BPS – مع أشخاص اعتبرتهم أذكياء – أعتقد أن جيش المتمسكين بـ BPS يعتمدون على توسع مستقبلي مرجو في mNAV لإخفاء الرياضيات السيئة المتعلقة بكمية الأسهم المتداولة. أفضل التقييم على أساس القيمة الدفترية للأصول البيتكوينية الاسمية – فقط لتبسيط التحليل بالنسبة لي. هذا هو السؤال الأهم – إذا استخدموا ATM لشراء 1,000 بيتكوين من خلال طرح أسهمنا، فكم عدد تلك الـ 1,000 بيتكوين التي تعتقد أنها يجب أن "تُضاف" إلى أسهمنا؟ اسمينا تقليديًا – إذا قمت بتشتيت أسهمي لشراء 1,000 بيتكوين، فأنا أريد أن تُضاف قيمة جميع الـ 1,000 بيتكوين إلى سهمي. هل أنت معني بذلك؟ ماذا لو أخبرتك أن فقط 350 من كل 1,000 بيتكوين هي التي تُضاف فعليًا إلى قيمة أسهمنا – بحيث يصبح كل دولار يرتفع فيه البيتكوين يضيف فقط 0.35 دولار من القيمة إلى الأسهم العادية؟ كيف ستشعر لو كنت محقًا؟