الجميع يسأل إن كان 12% مستدامًا. بالنسبة لـ @EthenaPay Earn+، أعتقد أن هذا ليس الجانب الأقل أهمية. الـ12% ليست حقًا ما تبيعه $ENA Pay هنا. لا تزال Pay تمتلك قائمة انتظار تزيد عن 10,000 مستخدمًا مقابل حوالي 1,400 مستخدم نشط، وأعلى مستوى في هذه السلّم أسهل بكثير في البيع من استرداد النقود. ما أعجبني هو من يتحمل التكلفة. ليس انبعاثات ENA جديدة، والتي انتهت في سبتمبر. حسب ما أفهمه، فهي في الغالب العائد الذي تحققه Ethena بالفعل من ضمانات USDe، والذي يُعاد إلى المودعين، مع تغطية Avalanche جزءًا من الباقي. تكلفة اكتساب منخفضة، محدودة بـ 4.5 مليون دولار بينما يتعلمون شكل الطلب. وكل دولار يُودع يصبح USDe، مما يدفع العرض (4.53 مليار دولار اليوم) نحو مستوى 7.5 مليار دولار حيث تُفعّل عمليات الشراء回. المقياس الحقيقي هو ما إذا كان هؤلاء المدّخرون سيزيدون حجم الإنفاق عبر Ethena Pay. إذا فعلوا ذلك، فقد يكون هذا أرخص وسيلة نمو لهم.