حالة العائد على سولانا · الأسبوع #44 🫡 77 مليون دولار في قروض بأسعار ثابتة. تقريبًا كل صناديق AUTO ممتلئة. تُستخدم السندات المُرمزَة الآن للاقتراض بعملة USDC. قبل السعي وراء عائد سنوي (APY) التالي، اسأل ثلاثة أسئلة: من أين يأتي المال؟ ومن يحتاج السيولة؟ وهل يمكنني استرداد رأس مالي؟ ── ① عائد مستقر: لا يزال PRIME في الصدارة، لكن الفرق يتناقص قائمة الترتيب للأسبوع 44 $PRIME @reflectmoney مُعزَّز: 27.52% ▼7.36 نقطة مئوية $jrAUTO: 19.05% ▲1.17 نقطة مئوية $jrONyc: 15.21% ▼1.84 نقطة مئوية Backyard USDC: 15.01% ▼0.14 نقطة مئوية $USD* Junior: 14.23% ▲0.41 نقطة مئوية jrEHYUSD: 13.82% ▼0.38 نقطة مئوية OnRe Growth Vault: 10.08% ▼0.48 نقطة مئوية Kamino Institutional Commodity Yield: 7.80% ▼0.41 نقطة مئوية لا يزال PRIME في المرتبة الأولى، لكنه انخفض من 34.88% إلى 27.52% خلال أسبوعين. ويعود ما يصل إلى 16.04 نقطة من هذا الانخفاض إلى حوافز Hastra. أيضًا في التحرك: → عاد jrAUTO إلى مستوى 19.05% → وصل jrONyc إلى أدنى مستوى له منذ انضمامه للقائمة → حافظ Backyard على ثباته عند 15.01% بعد ستة انخفاضات أسبوعية متتالية → ارتفع USD* Junior لأسبوع ثاني → يقترب OnRe Growth من مستوى 10% القمة تهدأ والسباق يتشدّد. كل عائد سنوي (APY) يحتاج إلى مصدر. العوائد التي تعتمد على الحوافز تحتاج إلى نظرة أعمق. ── ② رادار الحلقات: سلم الأسعار الثابتة ممتلئ بالكامل أصبح AUTO/wYLDS على Kamino سوقًا ثابتة الأسعار بقيمة 77 مليون دولار. أربعة مستويات اقتراض. أربعة تكاليف ثابتة. لا توجد تقريبًا أي قدرة متبقية. دورة القرض هي القصة الحقيقية. تم تجديد أكثر من 12 مليون دولار من القروض تلقائيًا لفترات جديدة مدتها 30 يومًا. لا سداد. لا إعادة فتح. نفس السعر، عند استيفاء شروط التجديد. نقاط تحذير واحدة: إذا نضبت السيولة بأسعار ثابتة عند الاستحقاق، فقد لا يحدث التجديد. السعر الثابت يجعل التكلفة قابلة للتنبؤ. لكن المخاطر المرتبطة بالضمانات تبقى. ── ③ ثلاث حلقات تستحق المراقبة مع امتلاء AUTO/wYLDS تقريبًا، تبرز هذه: apyUSD/USDC · @kamino 35.21% APY | 3.3x كحد أقصى | ~453 ألف دولار مفتوحة | 15/20 عائد مرتبط بالأسهم، مدعومًا بشكل كبير بأسهم STRC المفضلة من Strategy. المخاطر تكمن في الضمانات وآليات الاسترداد وسجل الأسعار. ONyc/USDC · @kamino 18.55% APY | 2.9x | ~2.2 مليون دولار مفتوحة | 19/20 ارتفع تصنيف الأصول الخاص بـ OnRe من 8 إلى 9 بعد مرور 12 شهرًا على التشغيل. أول فتح بقيمة سبعة أرقام في هذه الصندوق على Kamino منذ الإصدار الأول. PRIME/CASH · @kamino 17.75% APY | 8.3x | ~342 ألف دولار مفتوحة | 16/20 الحلقة الوحيدة لـ PRIME التي لا تزال لديها مساحة هذا الأسبوع. الرافعة المالية تضخم الفجوات الصغيرة بين عائد العرض وتكلفة الاقتراض. تعمل حلقة JLP Jupiter على فارق قدره 13 نقطة أساس. حركة صغيرة واحدة في السعر وتتحول الصفقة ضدك. ── ④ SOL و USDC: المُقترضون يدفعون العائد @NolusProtocol SOL Earn: 10.21% APY المُقترضون يدفعون فائدة للوصول إلى SOL. المُقرضون يقدمونه. مستوى الاستخدام يحدد كمية رأس المال التي تعمل. 10.21% هي لقطة لحظية، وليست وعدًا. الاستخدام العالي قد يعني أيضًا تأخر السحوبات حتى يتم سداد القروض أو إيداعات جديدة. @solflare Earn: USDC عبر Kamino قدم USDC مباشرةً إلى سوق اقتراض Kamino من خلال Solflare. → عائد متغير من فائدة المُقترضين → لا يوجد قفل زمني → لا رسوم إدارة من Solflare → السحوبات تعتمد على سيولة السوق كلا الخيارين لهما مصدر عائد واضح. لكن لا تزال تحقق مستوى الاستخدام، طلب الاقتراض، وسيولة السحب قبل تحديد الحجم. ── ⑤ الائتمان القائم على الأصول الحقيقية (RWA): الأصول المُرمزَة تصبح ضمانات الاحتفاظ برمز RWA شيء واحد. الاقتراض ضده شيء آخر. @NysaFinance تبني الثاني. سوق الاقتراض الجديد الخاص بها يسمح لك باقتراض USDC مقابل @Ondo's USDY، وهو رمز مدعوم بسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل. → ضمانات مدعومة بالسندات → اقتراض بعملة USDC → عائد سنوي (APY) مبلغ عنه يزيد عن 30% → نقاط NYSA إضافية إجمالي السندات المُرمزَة الآن حوالي 2.37 مليار دولار. USDY كضمان، USDC مقترضة ضدها، وتعمل التعرضات لـ RWA على تغذية أسواق الائتمان على السلسلة. تقدم Nysa أيضًا عائد USDC، ونقاط NYSA، وسحوبات فورية لصناديقها. تحقق من جودة الضمانات، وآليات التصفية، وشروط الاسترداد، والسيولة الفعلية. تصبح RWA مثيرة عندما تفعل أكثر من مجرد الجلوس في المحافظ. ── ⑥ فائض خفي: تمتد سلسلة $ONyc إلى 29 أسبوعًا لا يزال ONyc في المرتبة الأولى على رادار الفائض الخفي عند 11.02% APY، مع درجة 9/10: → عائد بقيمة 16x متداول على @ExponentFinance → حلقة ONyc/USDC بقيمة 6x على Kamino أو @Loopscale → حلقة ONyc/USDG بقيمة 6x على Kamino → تعرّض لـ jrONyc بقيمة 6x → خيارات صناديق واقتراض إضافية يحتل OnRe Growth المرتبة الثانية عند 10.08% APY، ودرجة 9/10، مع تحويل مؤكد لـ $ORCA عبر Formation. يتصدر PRIME من حيث APY لكنه يحتل المرتبة السابعة من حيث الفائض الخفي. يُظهر APY ما تكسبه اليوم. أما الفائض الخفي فيُظهر ما تفتحه هذه المراكز إضافيًا. ── خلاصة الأسبوع #44 ثلاثة مجالات تتحرك: عائد ممول من المقترضين: اقتراض SOL وUSDC يجعل مصدر العائد واضحًا بسهولة. الائتمان بأسعار ثابتة: AUTO/wYLDS يثبت الطلب على التكاليف المتوقعة والتجديد التلقائي. قابلية التجميع لـ RWA: USDY وأصول مُرمزَة أخرى تدخل أسواق ائتمان حقيقية على السلسلة. أعلى عائد سنوي (APY) نادرًا ما يكون أفضل فرصة. تحقق من المصدر. تحقق من الضمانات. تحقق من السيولة. تحقق من خروجك. العائد هو ما تكسبه. السيولة هي كيف تخرج. المخاطر هي ما تخسره في الطريق