لا تقلل أبدًا من القوة التدميرية لسوق الدب. ما يحدث لمؤشر بورصة إسطنبول للأسهم الكاملة-100 (XTUMY) في تركيا يجب أن يكون تحذيرًا لكل مستثمر. نحن نتحدث عن مؤشر سوق أسهم تقليدي يمثل حوالي 481 شركة تركية، خسر أكثر من 54% من قيمته بالعملة المحلية بعد سنوات من التصاعد. هذا ليس altcoin. هذا ليس رمزًا تداوليًا. هذا مؤشر سوق أسهم تقليدي. وما حدث خلف الكواليس أكثر إثارة للانتباه: أزمة سيولة، صناديق استثمارية مركزة بشدة في أسهم غير سائلة، عمليات استرداد ضخمة، وتصفية إجبارية. تأثرت أكثر من 20 مليار دولار من صناديق الاستثمار بأوامر التصفية. استغرق بناء هذا التصاعد سنوات. وكانت أشهر قليلة كافية لمسح جزء كبير منه. هذه واحدة من أهم الدروس المستفادة من الدورات المالية: السيولة تغذي الحماس، لكنها يمكن أن تختفي بالضبط في اللحظة التي يحتاجها الجميع فيها أكثر. أما بالنسبة لمؤشر S&P 500، فأنا لا أتوقع انهيارًا بسرعة أو حجم مماثل. نحن نتحدث عن سوق يتمتع بسيولة أكبر بكثير، وشركات أكبر بكثير، وهيكل مختلف جوهريًا. ومع ذلك، أنا مقتنع بشيء واحد: يبدو أن سوق دب كبير لمؤشر S&P 500 قبل نهاية هذا العقد أمر شبه محتوم بالنسبة لي. أنا لا أتنبأ بانهيار مشابه لتركيا. أنا أشير ببساطة إلى أنه لا يوجد سوق يصعد إلى الأبد، وحتى المؤشرات الأكثر رسوخًا في العالم تمر بدورات انكماش مؤلمة. يمكن للأسواق أن تستغرق سنوات لمعاقبة التفاؤل، وشهورًا فقط لمعاقبة الثقة المفرطة. لا تخلط أبدًا بين سوق صاعد طويل الأمد وغياب المخاطر. البيانات > السرديات.