وصلت نسبة الرهن إلى 69٪، ويجب أيضًا إدخال حالة تشغيل المُحققين في المجال المرئي. ذكرت تقرير جديد من Bitwise أن أمان الشبكة يجب أن يُقيّم من خلال رأس المال وظروف التشغيل معًا. ① في 20 أكتوبر، أصدرت Bitwise تقرير الرهن للربع الرابع من عام 2026. هنا، يشير الربع الرابع إلى إصدار التقرير، وتركز الجزء الخاص بـ Solana على نهاية الربع الثالث، ولا يجب اعتباره قياسًا فوريًا بعد إطلاق Alpenglow. ② وفقًا لمنهجية التقرير، حوالي 69٪ من العرض موجود في حالة رهن، بمعدل عائد إجمالي قدره 5.99٪، وهو أقل من 6.38٪ سابقًا. معدل العائد الإجمالي ليس العائد الصافي الذي يحصل عليه كل مستخدم، ولا يمثل APY المُعلَن حاليًا من قبل المنصة. ③ يُظهر التقرير نفسه أن عدد المُحققين انخفض من 696 إلى 659، مع مناقشة ضغوط تكاليف التشغيل. عند قراءة هذه البيانات، يجب التمييز بين سجلات المُحققين، وحسابات التصويت النشطة، والكيانات التشغيلية المستقلة، لتجنب الخلط المباشر بين مقاييس مختلفة. ④ هذه الأرقام في نهاية الربع حدثت قبل تفعيل توافق جديد، لذا لا يمكن الاستناد إليها للاستنتاج بأن Alpenglow قد حسّنت أو ساءت أرباح المُحققين الحالية؛ تتطلب التكلفة والمشاركة بعد الترقية بيانات جديدة. رأيي الشخصي: يجب أن يكون ميزانية الأمان كافية من حيث الرهن، كما يجب أن تسمح للمُشغلين بمقاييس مختلفة بالمشاركة المستمرة. سأراقب تركيز الرهن اللاحق، وحواجز التشغيل، وتوزيع العميل، لتجنب تقييم صحة الشبكة بناءً على معدل عائد واحد فقط. NFA / DYOR @Solana_zh @solana @Bitwise