قراءة رائعة، واحدة من تلك المقالات التي أتمنى أنني كتبتها. أعتقد أن الاستنتاج الرئيسي هو دور المحرك في تمويل مراكز البيانات. في صفقات ABS للطائرات، فإن التكلفة الهائلة للمحرك تجعله العامل الحاسم في شروط التمويل، تمامًا مثل وحدات معالجة الرسومات (GPUs) في مراكز البيانات الخاصة بالذكاء الاصطناعي، ولكن مع فارقين رئيسيين: 1. مدة القيمة المتبقية: المحركات تفقد قيمتها مع الاستخدام، ويجمع المُؤجِّرون احتياطيات صيانة لتغطية هذا الانخفاض. أما وحدات معالجة الرسومات (GPUs) فتُفقد قيمتها بسبب التقادم التكنولوجي، ولا يحتفظ أحد باحتياطيات لهذا الغرض. كل رحلة تُجريها طائرة تؤثر على القيمة المتبقية للأجزاء المتبقية من الطائرة. بعد كل بضع رحلات، يأخذ المؤجِّر الطائرة للصيانة، وتُمول نفقات الصيانة من احتياطيات الصيانة التي جمعها المؤجِّر. يتغير قيمة الضمان الذي يمتلكه المقرض وفقًا لدورات المحرك والإجراءات الثابتة التي تستعيد جزءًا من القيمة المفقودة. لكن المحرك نفسه يمكن أن يخدم المؤجِّر لمدة 25 عامًا ويُباع لاحقًا في سوق ثانوية. أما وحدات معالجة الرسومات (GPUs)، فهي لا تُصبح قديمة فقط، بل تصبح كذلك بسرعة أكبر بكثير، خلال فترة 4-6 سنوات. وهذا يعني أن أداة التمويل بأكملها لمراكز البيانات هي أداة مخاطر قصيرة الأجل، مع مخاطر ذيل أكبر تعتمد على Nvidia أو TPU أو SRAM الجديدة. لا أحد يعرف حقًا ما ستكون عليه قيمة B200 بعد عامين، ناهيك عن خمس سنوات. إنها كلها لعبة تخمين. 2. تؤثر وحدات معالجة الرسومات (GPUs) مباشرة على الإيرادات. سعر الرحلة يُحدَّد فقط بسعر السوق، بغض النظر عما إذا كانت الرحلة من JFK إلى هيثرو مزودة بمحرك GE GEnx-1B أو Rolls Royce Trent 1000. سيكون سعر الرحلة نفسه، بغض النظر عن المحرك. لا أحد يعرف ما هو المحرك الموجود على الطائرة التي سافر بها، ولا يؤثر ذلك على السعر. أما سعر الحوسبة فيُستمد مباشرة من نوع وحدة معالجة الرسومات (GPU) التي يتم تأجيرها. كل شريحة تؤدي بشكل مختلف وتُنتج عددًا مختلفًا من الرموز، لكن هناك أيضًا تباينًا بين مراكز البيانات التي تستخدم نفس وحدة معالجة الرسومات (GPU) يمكن أن يؤثر على عدد الرموز المتوفرة لكل ساعة.