لماذا نتحدث أصلاً عن مخاطر التخلف عن السداد الخاصة بـ Anthropic؟ سوق تنبؤي يstakes أموالاً حقيقية على إفلاس Anthropic بحلول عام 2028. انظر إلى الميزانية العمومية قبل أن تأخذ الجانب الآخر. تمتلك Anthropic 112 مليار دولار نقداً ونظائره نقدية بالإضافة إلى 19 مليار دولار استثمارات قصيرة الأجل، أي 132 مليار دولار إجمالاً. هذا هو ثالث أكبر كمية نقدية في الشركات الأمريكية، خلف Berkshire وAlphabet، وأمام Amazon وSpaceX وMeta وMicrosoft. هناك أمرين بشأن هذا النقد لم يُحسبا بعد. أولًا، إنه يُدرّ عائدًا. 132 مليار دولار بمعدل عائد على السندات 4% تعادل حوالي 5 مليارات دولار سنويًا من الدخل الفائض، وهذا قبل حتى أي اعتبار لإيرادات من رموز. حققت الشركة ربحًا تشغيليًا قدره 974 مليون دولار في الربع الثاني. أضف عائد النقد، وقصة التدفق النقدي الإيجابي ليست حتى قريبة؛ كانت موجودة بالفعل، ولم يُحسب أي دخل من هذه الكمية مطلقًا. ثانيًا، الاستهلاك. على مدار حياتها بأكملها، استهلكت Anthropic أقل من 13 مليار دولار نقدًا، وهو أقل من عشر ما تمتلكه اليوم، وأسوأ سنة كانت 2025. لذا دعني أرسم جدول زمني للاستهلاك في سيناريو خطر، للأشخاص على الجانب الآخر من هذا العقد. عند معدل الربع الثاني، لا تنخفض الكمية إطلاقًا. عند 25 مليار دولار سنويًا، أي ضعف أسوأ سنة حتى الآن، يكفي النقد حتى عام 2031. عند 50 مليار دولار سنويًا، أي أربع مرات أسوأ سنة، يكفي حتى عام 2029. عند 100 مليار دولار سنويًا، أي فاتورة الحوسبة الكاملة بدون أي إيرادات، يكفي ما بعد عام 2027. وفي كل هذا، لم نأخذ في الاعتبار حتى أنهم على وشك جمع المزيد من النقد... إن الذعر المتعلق بمخاطر الائتمان/التخلف عن السداد حول الذكاء الاصطناعي مبالغ فيه تمامًا.