لماذا يهيمن مُصدرو العملات المستقرة على إيرادات التشفير؟ إليك إجابتك👇 أنتجت تيتر إيرادات قدرها 121.55 مليون دولار خلال الأيام السبعة الماضية، بينما حققت سيركل إيرادات قدرها 48.29 مليون دولار. هذه الأرقام تضع كلاهما أمام عدة أسماء كبيرة في عالم التشفير. لكن لماذا يحققان هذا الكم الهائل من الإيرادات؟ عندما يشتري المستخدمون USDT أو USDC، يتلقى المُصدرون دولارات أو أصولًا مكافئة. ويستثمر المُصدرون جزءًا كبيرًا من هذه الاحتياطيات في سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، واتفاقيات الشراء مع إعادة البيع، وأصول أخرى تولد دخلاً. وتُصبح الفائدة المكتسبة هي مصدر الإيرادات الأساسي. هنا السبب في ضخامة هذه الأرقام: - احتياطيات ضخمة: بلغت احتياطيات تيتر حوالي 184.6 مليار دولار من USDT المصدرة في نهاية الربع الثاني من عام 2026، مما يمنحها حجمًا هائلاً من الأصول لتوليد الدخل منها. - الفائدة تتراكم: حتى عائد سنوي بنسبة 4% على 100 مليار دولار سيولد حوالي 4 مليارات دولار من الإيرادات الإجمالية سنويًا، أو حوالي 77 مليون دولار أسبوعيًا. - العائد مستمر: هذه الاستثمارات تولد دخلاً باستمرار، لذا تتراكم الإيرادات حتى عندما يكون نشاط التداول منخفضًا. - حجم تيتر مهم: يمتلك USDT قاعدة تداول أوسع من USDC، مما يفسر سبب تحقيق تيتر لإيرادات احتياطية أكبر من سيركل. أفادت نتائج سيركل للربع الثاني من عام 2026 بأن إيرادات الاحتياطيات بلغت 668 مليون دولار للربع، مدفوعة بشكل كبير بنمو متوسط تداول USDC، رغم انخفاض العوائد. تفاصيل مهمة واحدة: تعتمد أرقام DeFiLlama على تقديرات عوائد الاحتياطيات، لذا فإن إجماليات الأيام السبعة لا تعني بالضرورة أن الإيرادات ارتفعت فجأة خلال تلك الأسبوع. بل تعكس قوة توليد الدخل لهذه المحافظ الضخمة من الاحتياطيات. والإيرادات ليست ربحًا. لا تزال هناك مدفوعات توزيع، ونفقات تشغيلية، وتكاليف أخرى يجب تغطيتها. النقطة الأساسية؟ العملات المستقرة أكثر قوة مما نظن. لا تحتاج تيتر وسيركل إلى ملايين الصفقات اليومية لتوليد إيرادات هائلة.