الانتشار الضيق لا يجعل سوق الإقراض اللامركزي آمنًا. مثال جيد هو سوق $USDC/$AHYPER على Morpho على شبكة Monad. الأرقام: > سعر الاقتراض: 7.67% > سعر الإقراض: 7.43% > الانتشار: ~0.24% > المُقترَض: 31.65 مليون دولار > السائل: 5.2 مليون دولار > نسبـة القيمة المضمونة إلى القيمة المقترَضة (LLTV): 77% تبدو فعّالة، لكن الانتشار لا يخبرك تقريبًا بأي شيء عن المخاطر. في @Morpho، يكسب المقرضون تقريبًا سعر الاقتراض × الاستخدام. عند استخدام حوالي 86%، يجب أن يكون سعر الإقراض الأساسي حوالي 6.6% وليس 7.43%. الفجوة هي حوافز، والتي تزيد من مكافآت المقرضين وتُضيّق الانتشار. لكن ما يهم هو الضمان. AHYPER هو رمز السهم لصندوق @Hyperithm المحايد دلتا. أنت تقرض ضد استراتيجية، وليس ضد BTC أو ETH. يقرأ المرجع (oracle) صافي قيمة الصندوق نفسها، وليس السعر السوقي. يبقى مستقرًا معظم الأيام، لكن الخسائر يمكن أن تظهر بشكل مفاجئ أو متأخر. مخاطر أخرى: > فقط 5.2 مليون دولار من أصل 36.9 مليون دولار قابلة للسحب (~14%) > نسبة LLTV البالغة 77% تترك هامشًا حوالي 17% بعد عتبة التصفية > من المرجح أن المقرضين يعيدون استثمار عائد الصندوق، لذا يجلس الكثيرون بالقرب من الحدود > @Monad جديدة وتحتوي على تغطية أقل للمُصفين قبل الإقراض، تحقق من جودة الضمان، نوع المرجع، السيولة، الاستخدام، ومسار الخروج. 7.43% إما أجر عادل مقابل المخاطر أو علامة تحذير. اعرف أيهما.