تم إتمام تنظيم العملات المستقرة الأمريكية، وتأجيل التحقق الكبير لإيثريوم أكمل مكتب مراقبة العملة الأمريكية قواعد تنفيذ قانون GENIUS للعملات المستقرة. يبدأ سريان القواعد في 18 يناير 2027، وستُفرض على الجهات المصدرة الخاضعة للنطاق متطلبات تتعلق بالأصول الاحتياطية، وإجراءات السداد، والتخزين، وإدارة المخاطر، وأنظمة الإبلاغ. تم تخصيص تدابير انتقالية محددة للجهات المصدرة الحالية، لكن يظل من الضروري أن تكون مستندات التقديم مكتملة فعليًا، وأن تنتظر الجهات المصدرة تقييم السلطات. تعد العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي بنية تحتية للتسوية في سوق الأصول الرقمية، وترتبط مباشرة بالسيولة في البورصات، والتمويل اللامركزي، والتحويلات الدولية. تهدف القواعد النهائية هذه إلى توضيح "من يمكنه الإصدار بشكل قانوني" في الولايات المتحدة، لكنها قد تزيد من تكاليف الإصدار والعبء التنظيمي على الجهات المصدرة. يجب تقييم التأثير على السوق على مرحلتين. على المدى القصير، فهي أقرب إلى حدث عملي تُعدّ فيه الجهات المصدرة والمؤسسات المالية طلباتها ورأس مالها وأنظمتها التخزينية، أكثر من كونها محفزًا فوريًا لتدفق سيولة جديد. على المدى المتوسط، سيصبح من الأسهل على البنوك وشركات الدفع الكبرى الدخول إلى السوق، مما يوسع إمكانية دمج العملات المستقرة الخاضعة للتنظيم في خدمات موجهة للمستثمرين المؤسسيين. على العكس، ستزداد العقبات أمام الجهات المصدرة الصغيرة أو الخارجية عند التعامل مع العملاء الأمريكيين. في سوق الأصول الرقمية، سيصبح التركيز الأساسي ليس فقط على أسعار البيتكوين والإيثريوم، بل أيضًا على أين تتركز مصادر السيولة المقومة بالدولار. من الناحية التقنية، أجلت مؤسسة إيثريوم تشغيل التحديث Glamsterdam على شبكة اختبار Hoodi. كان من المقرر أصلاً تنفيذه في 26 أكتوبر، لكن تم تأجيل الموعد لإجراء مزيد من التحقيقات حول تأثير التغيير المعروف باسم EIP-8037 على العقود الذكية الحالية. يتعلق هذا التغيير بحساب التكلفة عند إنشاء حالة جديدة أثناء المعاملات. لم تحدث مشكلة على الشبكة الرئيسية، لكن من المحتمل أن بعض التطبيقات القائمة قد دمجت افتراضات رسوم قديمة في كودها، لذا يجري المطورون التحقق بحذر. هذا التأجيل لا يعني توقف تطوير إيثريوم. بل على العكس، إنه يُظهر تحديًا مميزًا للبنية التحتية العامة الناضجة: مدى التحقق من تأثير التغييرات في قدرة الشبكة وتصميم الرسوم على التطبيقات الحالية. غالبًا ما يتم تبسيط تأجيل شبكات الاختبار كعامل تسعير، لكن على المدى الطويل، فإن الأولوية الممنوحة للسلامة تعزز ثقة المستثمرين المؤسسيين ومستخدمي الشركات. في المستقبل، ستكون نقاط المتابعة هي تاريخ التنفيذ الجديد لـ Hoodi، وتوقعات انعكاسها على الشبكة الرئيسية، وتحديثات العملاء الرئيسيين. في سوق المشتقات، أعلنت Webull عن خططها للتعاون مع Kalshi لتقديم عقود مستقبلية دائمة مرتبطة بالأصول الرقمية مثل البيتكوين للعملاء الأمريكيين اعتبارًا من نوفمبر. العقود المستقبلية الدائمة هي عقود لا تنتهي، ولا تمثل حيازة فعلية للبيتكوين الفعلي. يتم تحديد الأرباح والخسائر عبر آليات الضمان، والتسوية، والتعديلات المالية، مما يجعل إدارة المخاطر أكثر تعقيدًا من شراء الأصول الفعلية. ومع ذلك، فإن إمكانية الوصول إلى المشتقات الرقمية عبر بورصة ومؤسسة تسويق خاضعتين للتنظيم الأمريكي، عبر قنوات مشابهة لحسابات الأوراق المالية، أمر مهم. وبذلك، ينتقل سوق الأصول الرقمية بشكل متزايد من سوق موجه نحو المضاربة إلى سوق منظم، من خلال التقدم في ثلاثة اتجاهات: التنظيم، والبنية التحتية التقنية، والمنتجات المالية.