🌊 تحديث السيولة الدولار أغلق مؤشر الدولار العام عند 121.40 في 16 أكتوبر، وهو أقل من 122.00 بجلستين سابقتين، لكنه لا يزال قويًا. هذا الانسحاب يقدم بعض التخفيف الهامشي. لكنه لا يشير بعد إلى وفرة في سيولة الدولار العالمية. عوائد السندات الأمريكية في آخر إغلاق رسمي في 23 أكتوبر، كان عائد السندات لأجل سنتين 4.69٪، وأجل عشر سنوات 5.00٪، وأجل ثلاثين سنة 5.33٪. وقف عائد العشر سنوات 31 نقطة أساس فوق عائد السنتين. يساعد المنحنى الموجب بعض قنوات الائتمان، لكن عائد العشر سنوات عند 5٪ لا يزال يفرض معدل خصم صارم على الأصول طويلة الأجل والمضاربة. الظروف النقدية في الأسبوع المنتهي في 21 أكتوبر، ظل ائتمان بنك الاحتياطي دون تغيير تقريبًا عند 6.707 تريليون دولار. ارتفع حساب الخزانة العام بنحو 68.6 مليار دولار إلى 952.0 مليار دولار، بينما انخفضت أرصدة الاحتياطي بنحو 59.5 مليار دولار إلى 2.963 تريليون دولار. ببساطة، امتصت إعادة بناء نقدية الخزانة أرصدة البنوك، بينما لم يقدم ميزانية البنك المركزي تعويضًا كبيرًا. كان رصيد التمويل العكسي المحلي فقط حوالي 0.3 مليار دولار، مما ترك مساحة أمان ضئيلة هناك. سيولة الأصول الرقمية وقف تداول USDC عند 71.99 مليار دولار في 22 أكتوبر. هذا قاعدة تسوية كبيرة للأسواق الرقمية، لكن عمق العملات المستقرة لا يمكنه تعويض تقييد أنابيب الدولار بالكامل. يمكن أن يظل قدرة النقل على السلسلة صحية بينما تبقى السيولة الشاملة للمخاطر انتقائية. النظام النظام الحالي مشدود. العوائد الطويلة الأجل المرتفعة، ورصيد النقدية العالي للخزانة، وانخفاض الاحتياطيات، والدولار القوي تفوق دعم عمق العملات المستقرة. درجة السيولة: 3/10 التوقعات ستتطلب تحسينات مستدامة استقرار أرصدة الاحتياطي، ووقف ارتفاع رصيد النقدية للخزانة، وانخفاض عائد العشر سنوات بشكل مقنع تحت 5٪، وتمديد انسحاب الدولار. حتى ذلك الحين، من المرجح أن تعكس المكاسب مراكز انتقائية أكثر من توسع واسع في السيولة.