🚨 هامش ربح مؤشر S&P 500 يبقى قريبًا من أعلى مستويات قياسية رغم ضغوط التكاليف نيويورك، الولايات المتحدة الأمريكية - تدخل الشركات الأمريكية فترة لا يُعدّ نمو الإيرادات فيها العامل الوحيد لتوسيع الأرباح. فهامش بنسبة 14.9%، الذي جاء مباشرة بعد ربع سنة قياسي، يشير إلى أن العديد من الشركات الكبرى أصبحت أكثر كفاءة هيكلية بدلاً من الاستفادة فقط من طفرة طلب مؤقتة. هذا التمييز مهم لأن الهوامش تميل إلى الانكماش عندما ترتفع ضغوط التكاليف. لكن هذا لم يحدث على مستوى المؤشر حتى بعد المخاوف المتكررة بشأن أسعار الطاقة والتضخم. إذ يبدو أن الشركات تستخرج مخرجات أكبر من عملياتها الحالية، مع تركيز نمو الأرباح في القطاعات ذات نماذج الأعمال القابلة للتوسع. النتيجة السوقية هي أن تقديرات الأرباح تصبح أصعب للتحدي إذا بقيت الهوامش بهذا الارتفاع. فالمستثمرون الذين توقعوا ضعف الأرباح بسبب ارتفاع التكاليف واجهوا حتى الآن النتيجة المعاكسة. الاختبار القادم هو ما إذا كانت الشركات قادرة على الحفاظ على هذه الهوامش عندما تصبح مقارنات نمو الأرباح أكثر صعوبة، ولا تتحسن مكاسب الإنتاجية بنفس الوتيرة السريعة. الكاتب: ميرا