تحت الغطاء #12 · الخط الذي لا يمكن كسره هو زينة صباح الخير للجميع! حان وقت نسخة هذا الأسبوع من "تحت الغطاء". دعونا نبدأ. كل أحد، أضع مستوى يجب أن يغلق فوقه مؤشر S&P 500 يوم الجمعة. هذا الأسبوع، خفّضته من 7,650 إلى 7,500. كان هذا القرار نتيجة قاعدة أطبقها كل أسبوع، وهي أهم قاعدة وراء سجل هذا الحساب. ما تراه لا يمكن لأي تنبؤ سوقي أن يخسر. عبارة "المخاطر تتزايد" هي تنبؤ. وكذلك عبارة "راقب التقلبات". لا يمكن تقييم أي منهما يوم الجمعة. يمكن تقييم خطوطي الثلاثة الأسبوعية. كل خط هو رقم واتجاه، يُكتب يوم الأحد ويُقيّم عند إغلاق الجمعة. السجل الحالي هو 69 مقيّمًا، 62 مُحتملًا، 7 مكسورًا. الآلية الخط لا يعني شيئًا إلا إذا كان يمكن كسره. إذا وضعت خط S&P على بعد 10 بالمئة تحت المؤشر، فسيظل ساريًا تقريبًا كل أسبوع، وهذا لا يعلمك شيئًا. لذلك أضع خط الأسهم حوالي 2 بالمئة تحت مستوى إغلاق المؤشر يوم الجمعة. عندما يبتعد السوق عن الخط، أرفعه. عندما يصبح الخط مباشرة تحت المؤشر، أخفضه. أُعلن عن كل تحرك في نسخة الأحد نفسها، بعد تقييم الخط القديم. تعمل الخطوط الأخرى بطرق مختلفة. خط الائتمان هو مُحفّز ثابت عند 3.00 على فارق العائد العالي المخاطر، ويظل ثابتًا بتصميم. خط الفائدة يأخذ ثلاثة أرباع التحرك الفعلي الأسبوع الماضي في عائد السندات لمدة سنتين، لذا فإن الأسبوع الهادئ ينتج خطًا ضيقًا. الرقم الحي يحتوي ملفي على كل إغلاق أسبوعي لمؤشر S&P منذ عام 2005، أي 1,136 أسبوعًا. انخفض المؤشر بنسبة 2.1 بالمئة أو أكثر في حوالي أسبوع من كل ثمانية أسابيع. انخفض بنسبة 0.12 بالمئة أو أكثر في حوالي أربعة أسابيع من كل عشرة أسابيع. انتهى الأسبوع الماضي بخط عند 7,650، وكان أقل من المؤشر بنسبة 0.12 بالمئة. لو بقي كذلك، فسيُكسر الخط بسبب الضوضاء العادية في حوالي أربعة أسابيع من كل عشرة. عند 7,500، يُكسر فقط عند تحرك حقيقي، أي حوالي أسبوع من كل ثمانية أسابيع. منذ أوائل أغسطس، مع كون الخط قريبًا من 2 بالمئة تحت المؤشر في معظم الأسابيع، انكسر خط الأسهم مرة واحدة كل عشرة أسابيع. يقول الملف إننا نتوقع حوالي واحد من كل ثمانية. عشرة أسابيع عينة صغيرة، ولا يزال هذا التوافق أول شيء أتحقق منه. كيف ينكسر هناك طريقتان يمكن أن يخطئ فيهما الأمر. خفض الخط بعد أسبوع هابط قد يبدو وكأنه تغيير في معايير التقييم. دفاعي هو أن الخط القديم يُقيّم أولًا، والمسافة الجديدة تتبع نفس القاعدة كل أسبوع، وكلاهما يظهران في نسخة الأحد نفسها. أيضًا، لا يعني أن الخط قد صمد أنه كان تنبؤًا صحيحًا. الأسبوع الماضي صمد خط الأسهم بفارق 9 نقاط. هذا يخبرك أن الخط صمد طوال الأسبوع. لكنه لا يخبرك أن قراءتي الدفاعية كانت صحيحة. أين يتصل الائتمان هو المُحفّز والوضعية هي العلم، والخطوط هي الطريقة التي أحافظ بها على صدقيتي بشأن كليهما. هذه الأسبوع الثلاثة هي: 3.00 على فارق العائد العالي المخاطر، و4.772 على عائد السندات لمدة سنتين، و7,500 على S&P. جميعها تُقيّم عند إغلاق الجمعة.