🚨 SoSoValue Flash: ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي، تغير توقعات رفع الفائدة، هبوط صكوك CoreWeave يكشف مخاطر الديون في استثمارات الذكاء الاصطناعي، مبيعات Anthropic في الربع الثالث تصل إلى 16.8 مليار دولار 💥 أهم العوامل: في المجال الكلي والأسعار الفائدة، تجاوز مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر سبتمبر التوقعات السوقية، مما أدى إلى تغيير جديد في توقعات رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. سجل مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر سبتمبر زيادة سنوية بنسبة +3.7٪، بينما بلغ مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي زيادة شهرية بنسبة +0.335٪، متجاوزًا بشكل كبير التوقعات السوقية التي تتراوح بين +0.20٪ إلى +0.24٪. وخاصةً، سجلت إيجارات المساكن المملوكة (OER) زيادة بنسبة +0.35٪، وهي أعلى نسبة منذ أبريل 2025. بعد إصدار مؤشر أسعار المستهلكين، ارتفعت احتمالية رفع الفائدة في أكتوبر إلى حوالي 50٪، لكنها انخفضت لاحقًا إلى حوالي 33٪ بعد تصريحات كبار مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. أصبح السيناريو الأكثر ترجيحًا في السوق هو "الإبقاء على الفائدة دون تغيير في أكتوبر ورفعها في ديسمبر"، مما يضع ضغطًا تصاعديًا على عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل. كما لا تزال المخاوف المتعلقة بالإمدادات الجيوسياسية مستمرة: • هجمات الحوثيين على أرامكو السعودية • غرق سفينتين ناقلتين في مضيق هرمز من قبل الحرس الثوري الإيراني خلال 24 ساعة • هجوم أوكرانيا على مصفاة نفط روسية في ظل هذه المخاطر في العرض، ظل خام برنت عند مستويات مرتفعة تقارب 106 دولارات للبرميل. كما أشار تقرير "بيج بوك" للاحتياطي الفيدرالي إلى تزايد ضغوط التضخم. في مجال التكنولوجيا والعملات المشفرة، ظهرت مخاوف جديدة بشأن نموذج التمويل الذي يدعم استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. كانت CoreWeave تسعى للحصول على تصنيف ائتماني من فئة الاستثمار لقروضها المدعومة بالرقائق مثل وحدات معالجة الرسومات (GPU). لكن هذه الخطوة أدت إلى نتائج عكسية، حيث هبط سعر صكوك الشركة المستحقة عام 2032 إلى أقل من 80٪ من قيمتها الاسمية، وارتفع العائد إلى 14.5٪. كما هبطت الأسهم المرتبطة بشكل كبير: • CoreWeave: -15.5٪ • Oracle ($ORCL): -8.8٪ وقد اشتعلت مجددًا المخاوف بشأن الاستثمار المفرط في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والاعتماد على التمويل بالديون. في المقابل، بلغت مبيعات Anthropic في الربع الثالث 16.8 مليار دولار، مسجلة نموًا بنسبة +50٪ مقارنة بالربع السابق. وحققت الشركة ربحًا بعد التعديل، وتحولت تدفقاتها النقدية إلى منطقة إيجابية. ووصلت المبيعات السنوية المحسوبة على أساس سنوي إلى ما بين 70 و74 مليار دولار، وهي قريبة من حجم OpenAI البالغ حوالي 70 مليار دولار. لكن تم الإدراك أن وتيرة النمو تتباطأ، مما أدى إلى رد فعل محدود على الأسهم المرتبطة في التداول خارج ساعات السوق. كما انخفض سوق العملات المشفرة بالتوازي مع سوق الأسهم: • $BTC: حوالي 81,600 دولار • $ETH: حوالي 2,420 دولار تحولت العقود الآجلة لـ BTC في CME إلى حالة كونتانغو بفرق +0.05٪. الكونتانغو تعني أن سعر العقد الآجل يتجاوز سعر السعر الفوري. في تدفقات ETF الفورية لشهر أكتوبر، تباينت حركة الأموال بين BTC وETH: • ETFs الخاصة بـ BTC: تدفق صافي قدره +176 مليون دولار • ETFs الخاصة بـ ETH: خروج صافي قدره -250 مليون دولار في المقابل، ارتفع إجمالي عرض USDC بنسبة +3.8٪ إلى 73.14 مليار دولار. 🔍 تغير منطق السوق: 1️⃣ مع ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين، أصبحت توقعات رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي: "إبقاء الفائدة دون تغيير في أكتوبر ورفعها في ديسمبر" أظهر ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي أن ضغوط التضخم لا تقتصر على قطاعات محددة، بل منتشرة على نطاق واسع. على الرغم من تراجع توقعات رفع الفائدة في أكتوبر، إلا أن رفع الفائدة الإضافي في ديسمبر أصبح الخيار الأكثر ترجيحًا. نتيجة لذلك، لا يزال هناك ضغط تصاعدي مستمر على عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل. 2️⃣ مخاوف سوق الذكاء الاصطناعي انتقلت من الاستثمارات الرأسمالية إلى "الديون" و"تباطؤ النمو" في السابق، ركز سوق الذكاء الاصطناعي على الاستثمارات الضخمة في البنية التحتية مثل وحدات معالجة الرسومات ومراكز البيانات (CapEx). لكن هبوط صكوك CoreWeave كشف عن ضعف نموذج العمل القائم على الاقتراض بضمان الرقائق. في المقابل، حققت Anthropic نموًا قويًا في المبيعات وتحقيق الربح، لكنها أظهرت أيضًا علامات على تباطؤ وتيرة النمو. في المستقبل، سيصبح من المهم ما إذا كانت شركات الذكاء الاصطناعي قادرة على توليد إيرادات مستدامة توازي استثماراتها الضخمة وديونها. 3️⃣ العملات المشفرة تنخفض بالتوازي مع سوق الأسهم، لكن هناك فروق واضحة في تدفقات الأموال إن ارتفاع عوائد السندات الأمريكية يشكل عبئًا على الأصول المخاطرة بشكل عام، مما أدى إلى انخفاض BTC وETH. لكن عودة العقود الآجلة لـ BTC في CME إلى حالة الكونتانغو، بالإضافة إلى تدفق الأموال إلى ETFs الخاصة بـ BTC، توفر عوامل داعمة للسوق. بينما لا يزال هناك خروج مستمر للأموال من ETFs الخاصة بـ ETH، مما يشير إلى عملية اختيار للأصول داخل سوق العملات المشفرة. 📊 قائمة المراقبة الرئيسية لـ SoDEX: الأساسية: $USTECH-100 · $CL · $XAUt · $BTC تمويل الذكاء الاصطناعي وتحقق العائد: $ORCL · $NBIS · $NVDA · $SMCI · $TSM