عوائد السندات الأمريكية تصل إلى أعلى مستوى لها منذ 24 عامًا. عوائد الـ10 سنوات تجاوزت 5.3%. وعوائد الـ30 سنوات وصلت أحيانًا إلى حوالي 5.7%. وهذا يحدث حتى قبل نشر محضر الفيدرالي. لا أرى أن هذا الخبر "ساخنًا" مثل مخططات العملات الرقمية، لكنه ما يثير القلق حقًا بالنسبة للأصول المحفوفة بالمخاطر. كلما ارتفعت العوائد، زاد سبب تجنب الأموال للمخاطرة. فوضع الأموال في سندات تدر أكثر من 5% أسهل وأقل إرهاقًا من استثمارها في الأسهم أو العملات المشفرة. لا تحتاج إلى انهيار حتى يصبح الأمر مؤلمًا. يكفي أن تختار الأموال أماكن أكثر أمانًا. قد لا يتفاعل البيتكوين مع هذا التطور فورًا، فالسوق اعتاد على هضم الأخبار السلبية ثم المضي قدمًا. لكن إذا ظلت العوائد مرتفعة لفترة طويلة، فسيظل الضغط موجودًا. لن يختفي فقط لأن المخطط لم يرتفع بعد. السؤال ليس إن كانت العملات المشفرة ستنهار اليوم، بل كم من الوقت ستظل الأموال راغبة في البقاء في المخاطرة، عندما تقدم الأماكن الأقل خطورة عوائد بهذه الجودة؟ هل ترون ارتفاع العوائد كضجّة، أم كمرساة حقيقية تضغط على الأصول المحفوفة بالمخاطر؟