ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية على المدى الطويل إلى أعلى مستوى لها منذ عام 2007 - عشية الأزمة المالية العالمية.

لقد بلغت تكاليف الاقتراض على المدى الطويل في الولايات المتحدة مؤخرًا نقطة محورية مقلقة لم تُرَ منذ ما يقرب من عقدين. فارتفع عائد سند الخزانة لمدة 30 عامًا فوق 5.2 بالمئة هذا الأسبوع، محققًا مستويات لم تُشاهد منذ يوليو 2007. وحدث هذا الارتفاع الحاد فور قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة، مع الإشارة إلى موقف أكثر تشددًا مما كان متوقعًا في المستقبل. بل إن ثلاثة مسؤولين عارضوا القرار ودعاوا إلى رفع الفائدة فورًا، مما أخذ المستثمرين على حين غرة وأثار موجة بيع سريعة في سوق السندات.

القوى الدافعة وراء هذا التحرك الدرامي هي زيادة القلق بشأن التضخم المستمر وضخامة حجم الدين الحكومي. ويطلب المستثمرون الآن تعويضات أعلى للحفاظ على الأوراق المالية الحكومية طويلة الأجل، خوفًا من أن الإنفاق المالي يصبح غير مستدام. وتحذر المحللات المالية الآن من عودة "حراس السندات" الذين يعاقبون عدم الانضباط المالي بدفع العوائد للارتفاع. وقد دفع هذا التحول في المزاج عائد السندات لمدة 30 عامًا لأعلى من علامة 5 بالمئة النفسية لأطول فترة منذ بدء الأزمة المالية عام 2007.

إن هذا التجدد في العوائد يهز الثقة عبر المشهد المالي الأوسع. ويردّ مديرو الأموال بخفض مدة محافظهم، ويفضلون الاحتفاظ بالديون التي تستحق خلال خمس إلى سبع سنوات بدلاً من تحمل مخاطر السندات التي تستمر ثلاثين عامًا. ومع عدم إقناع سوق السندات بعد الآن بأن تخفيضات الفائدة على الأفق، فإن المجتمع المالي يتحضر لفترة من تكاليف اقتراض أعلى لفترة أطول، قد تختبر مرونة الاقتصاد بأكمله.