يُجري Lido إعادة ضبط stETH تحت الرقم الإعلاني

لاحظ المُستثمرون الذين يتابعون إعادة الضبط اليومية لـ stETH أن العائد ليس كما كانوا يتوقعون.

يتم إعادة ضبط stETH الخاص بـ Lido يوميًا، عادةً في الساعة 12:00 بتوقيت عالمي موحد، من خلال أخذ أداء عُقد التحقق والمكافآت على طبقة التوافق بعين الاعتبار.

وفقًا لأدوات تتبع العائد الرئيسية، فإن العائد الحالي للبروتوكول هو حوالي 2.51% سنويًا، ويتوقع النموذج أنه يمكن خفضه إلى حوالي 2.0% خلال الأسبوعين المقبلين، حسب ظروف الشبكة.

هذه هي المشكلة الأساسية لأي شخص يقارن التسويق بما هو موجود في محفظته الخاصة. تم ذكر معدلات APR في أماكن أخرى على صفحات Lido المؤسسية، لكنها تمثل لقطة للسعر، وليست معدلًا ثابتًا.

يتصاعد وينخفض عائد رهن Ethereum مع كمية ETH المرهونة، ووقت تشغيل عُقد التحقق، وظروف MEV، وكلها خاضعة للتغيير.

لنفحص الفجوة؛ فبعض الآليات تفسرها. المبلغ في محفظتك هو بالفعل بعد خصم رسوم البروتوكول البالغة 10% من Lido، والتي تُوزع بين مشغلي العقد وخزانة DAO. كما أن الرقم اليومي يُخفض أيضًا بسبب عقوبات عُقد التحقق، رغم ندرتها.

هناك قصة هيكلية أكبر تحدث هنا. فقد تراجع حصة Lido في سوق رهن Ethereum على مدى الفترات الأخيرة، وفي هذا العام، وصلت قائمة السحب الخاصة بها إلى أكثر من 235,000 stETH.

كلما زادت كمية ETH التي تنتظر السحب، زاد الضغط على الأسواق الثانوية من جانب العرض، بخلاف حسابات إعادة الضبط.

لا يدل أي من هذا على أن stETH معطوب. فهو لا يضمن عائدًا، بل هو متوسط متحرك، يُحسب عادةً على مدى السبعة أيام الماضية، مما يساعد على تقليل الضوضاء الناتجة عن التقلبات اليومية.

يجب على من يبحثون عن العائد دائمًا استخدام الآلة الحاسبة على موقع Lido بناءً على APR الحالي، وليس ما يتذكرونه، وينبغي لهم تضمين رسوم الـ10% في الحسابات عند المقارنة مع فرص الرهن الأخرى. هذا ليس نصيحة مالية.

هل لاحظت مؤخرًا أن إعادة الضبط الخاصة بك تنخفض؟