أفضل ربع في سنوات لشركة تسلا لا يوقف انخفاض السهم. إليك ما يجب أن تُظهره الأرباح

سلمت تسلا أكثر من 480,000 مركبة في الربع الثاني، بزيادة قدرها 25% مقارنة بالعام السابق وأفضل ربع ثاني على الإطلاق. هذه أخبار جيدة حقًا بعد عامين متتاليين من انخفاض المبيعات السنوية.

ارتفع السهم قليلاً استجابةً للخبر ثم عاد إلى مستواه السابق. انخفض بنسبة 16% على مدار الأسابيع الأربعة الماضية، وأكثر من 42% منذ بداية العام.

إذًا، كانت أرقام التسليم رائعة، لكن السوق لا يبدو مهتمًا حاليًا.

هذا يضع ضغطًا كبيرًا على أرباح الربع الثاني المقررة في 22 يوليو. وقد حدد بنك دويتشه، الذي لا يزال يحتفظ بتصنيف "شراء" وهدف سعر قدره 465 دولارًا على تسلا، ثلاثة عوامل قد تجعل الأرقام تبدو أسوأ مما تشير إليه أرقام التسليم.

العوائق الثلاثة التي يراقبها بنك دويتشه

أولاً، لم تكن هذه التسليمات مجانية. نفذت تسلا عرض تمويل بسعر فائدة سنوي قدره 0.99% على طراز Y من 10 إلى 31 مايو. التمويل الرخيص يكلف المال. يقدر بنك دويتشه أنه إذا استفاد حوالي 45,000 مشترٍ أمريكي من العرض، فقد يمثل ذلك خسارة قدرها حوالي 180 مليون دولار في الأرباح. رائع لبيع السيارات، لكنه صعب على الهوامش.

ثانيًا، كانت لدى تسلا بعض المزايا غير المتكررة في الربع الأول بقيمة حوالي 230 مليون دولار من تخفيف الضمانات والرسوم الجمركية. وهذا لا يتكرر في الربع الثاني. يعامل بنك دويتشه هذا كعائق مهم عند إصدار النتائج.

ثالثًا، أزالت تسلا خيار شراء نظام القيادة الذاتية الكاملة دفعة واحدة. يقدر بنك دويتشه أن هذا القرار وحده يمثل عائقًا في الإيرادات بقيمة حوالي 200 مليون دولار للربع.

إذا جمعت هذه العوامل الثلاثة، فأنت تواجه ضغطًا حقيقيًا على الربحية حتى مع وجود تسليمات قياسية في الخلفية.

على الرغم من كل ذلك، يحافظ بنك دويتشه على تصنيف "شراء". جزء من ذلك هو تكهنات الاندماج مع سبيس إكس. يعتقد بنك دويتشه أن احتمال دمج تسلا وسبيس إكس خلال العامين أو الثلاثة المقبلة يصبح جزءًا متزايد الأهمية في كيفية تقييم المستثمرين للسهم، ويتوقع أن يُذكر هذا الموضوع خلال مكالمة الأرباح.

هل تعتقد أن تسليمات تسلا القياسية كافية للحفاظ على تفاؤلك قبل إصدار الأرباح، أم أن العوائق على الهوامش تجعلك قلقًا بشأن الأرقام الفعلية؟