أوندو فاينانس (ONDO) تحليل متعمق: بروتوكول RWA الذي يحوّل سندات الخزانة الأمريكية للمستثمرين على السلسلة.

يتم الآن تسوية سند من خزانة الولايات المتحدة على شبكة عامة باستخدام رمز. هذه هي الطريقة الوحيدة التي تحقق بها أوندو أرباحًا.

نظرة عامة

أوندو فاينانس هي أداة تُمكّن من تحقيق عوائد من العالم الحقيقي على السلسلة، مثل سندات الخزانة وصناديق السوق النقدية، والآن أسهم الولايات المتحدة. عادةً، تكون البنية التحتية المؤسسية أولًا، ثم الوصول من قبل المستثمرين الأفراد لتوسيط الأصول الواقعية (RWA).

الفريق والداعمون

بينكو سوران وناثان ألمان، اللذان كانا سابقًا في غولدمان ساكس، هما مؤسسا أوندو فاينانس في عام 2021. تُدار العمليات التجارية من قبل أوندو فاينانس، بينما تُدار الحوكمة من قبل مؤسسة أوندو غير الربحية ومنظمة DAO (المنظمة الذاتية اللامركزية) التي تمتلك رمز ONDO.

في يونيو 2026، عيّنت أوندو جون هوفمان، الرئيس السابق لصناديق ETF في إنفيسكو، لتعزيز منتجات الاستثمار على السلسلة الخاصة بالفريق، وهو مؤشر آخر على أنهم يجلبون خبرة عميقة من مجال التمويل التقليدي.

الاستخدام

يُرتكز البروتوكول على منتجات رائدة، OUSG (سندات محوسبة) وUSDY (رمز يدر دولارًا). وذهبت أوندو غلوبال ماركتس أبعد من ذلك، حيث سجّلت نفسها لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات لتكون وكيل نقل، لإضافة أكثر من 430 سهمًا وصناديق ETF أمريكية محوسبة إلى البلوك تشين، بما في ذلك صندوق IVV لبلاك روك.

تجاوز إجمالي قيمة الأصول الواقعية المربوطة في منتجات أوندو 3 مليارات دولار. تجاوز إجمالي القيمة المربوطة للأصول الواقعية عبر منتجات أوندو 3 مليارات دولار.

المنافسون

بينما تدير شركة بلاك روك صندوقها المحوسب الخاص بها كمدير للأصول على السلسلة، فإن حقيقة أن فئة RWA بأكملها مبررة تُغلق نافذة التقدم الأول لأوندو.

المخاطر

الإفراط في العرض هو أكبر خطر: من المتوقع أن تزيد عمليات الإفراج غير المخططة المعروضة من ONDO إلى ما يقارب الثلاثة أضعاف بحلول عام 2028. كما أن تحويل الأوراق المالية لا يزال يخضع لتطور تنظيمي مستمر في الوقت الحقيقي، مما يزيد من عدم اليقين المحيط بهذه الفئة من الأصول.

النظرة المستقبلية

المفاهيم التي تقدمها أوندو، مثل الشراكات الحقيقية مع المستثمرين المؤسسيين، وزيادة إجمالي القيمة المربوطة، وتسجيل بنية تحتية لها لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات، إلخ، هي على الأرجح أكثر تقدمًا من سعر رمزها.

سؤال مفتوح هو ما إذا كان التبني سيتفوق على التخفيف. هذا ليس نصيحة مالية: معادلة الإفراج عامة؛ يمكنك حسابها قبل اتخاذ أي قرار.

المصادر: الوثائق الرسمية لأوندو فاينانس (ondo.finance)؛ CoinGecko؛ CoinMarketCap؛ DeFiLlama.