Zero Equilibrium® ملخص الاقتصاد الكلي والأسواق: مخططات أداء آسيا مقابل أوروبا، هل هناك دوران قطاعي فعلي؟ شهدت جميع المؤشرات الرئيسية في آسيا وأوروبا بعض الضعف خلال الأسبوع، ومع ذلك، فإن التعرض الآسيوي للذكاء الاصطناعي/التصنيع عالي التقنية أدى إلى تحركات حادة في السوق الإقليمي مقارنة بأوروبا، ونقدم أدناه تحليلًا مقارنًا للقطاعات. عوامل أداء القطاعات في الأسواق الآسيوية (أواخر يونيو 2026): الضعف خلال الجلسة (الحاد في اليابان وكوريا والصين، لكنه أقل حدة في الهند وأستراليا) يُعزى بشكل رئيسي إلى جني الأرباح ودوران المستثمرين بعيدًا عن أسهم الذكاء الاصطناعي/الدوائر المتكاملة/التكنولوجيا. وهذا بعد مسار قوي، رغم مشاعر تجنب المخاطر العالمية، ومخاوف التقييم، وبعض التداعيات الكلية/الجيوسياسية. وننسب هذا إلى مرونة الأسعار والدخل للصناعات الأساسية. العوامل المحورية حسب الأسواق الرئيسية: - اليابان (نيكي 225: -4.09%): قادت تقنيات/دوائر متكاملة الانخفاضات بعد موجات الصعود التي دفعها الذكاء الاصطناعي. - شهدت الولايات المتحدة أيضًا بيعًا متجددًا في أسهم الرقائق، حيث تأثرت شركات التكنولوجيا (عانى سهم آبل في وقت سابق من الأسبوع بسبب ندرة الرقائق). - حدث أيضًا دوران نحو القطاعات الدفاعية؛ مثل الأدوية وصناديق الاستثمار العقاري والنقل، التي استفادت من توقعات وانعكاسات انخفاض تكاليف الطاقة المستقبلية، مما قلل من بعض التأثير السلبي. - السياسة النقدية ونسب صرف العملات: توقعات أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان (@Bank_of_Japan_e) زادت أيضًا من الضغط. - كوريا الجنوبية (كوسبي: -5.81%): خطر التركيز الشديد في الدوائر المتكاملة، والذي يمثل 40-45% من التأثير. - نتيجة لذلك، كانت التصحيحات الحادة الناتجة عن المراكز المفرطة التمويل، والحذر التنظيمي بشأن صناديق الاستثمار المتداولة، وجني الأرباح في رقائق الذاكرة وسلسلة توريد الذكاء الاصطناعي، موضوعًا متكررًا مع تقلبات عالية في عام 2026. - الصين (شنغهاي -2.26%، SZSE -3.44%، الصين A50 -3.50%) وهونغ كونغ (هانغ سينغ -1.73%): واجهت الأسماء المرتبطة بالتكنولوجيا/الذكاء الاصطناعي (مثل المكونات البصرية والدوائر المتكاملة) ضغطًا بيعيًا شديدًا رغم التفاؤل المستمد من ميكرون. جاء الضغط الهابط في الصين خلال الأسبوع من بيانات استهلاك ضعيفة، ودوران رؤوس الأموال بعيدًا عن الصين نحو استثمارات الذكاء الاصطناعي في اليابان وكوريا، وتراجع أسهم المالية والاستهلاك الترفيهي. جميع هذه العوامل مجتمعة مع التحديات المستمرة في قطاع العقارات والطلب المحلي تفسر بشكل شامل الضعف في مؤشرات الأسهم الصينية. الهند (نايفتي 50 +0.14%، سينسكس +0.14%): الصلابة في الهند مدفوعة بالقطاعات المالية/المصرفية، العقارات، السيارات، والسلع الاستهلاكية طويلة الأمد. بينما حافظت القطاعات الدفاعية والمحورية محلية على أدائها الأفضل. تماشيًا مع اتجاهات الأسواق العالمية، كان أداء قطاعي تكنولوجيا المعلومات والمعادن مختلطًا/أضعف. دعمت التدفقات المؤسسية المحلية عمليات شراء انتقائية وسط تقلبات عالمية. - أستراليا (S&P/ASX 200 +0.18%): شهد مؤشر S&P/ASX 200 مكاسب أسبوعية وشهرية معتدلة، مدفوعة بشكل أساسي بالقطاعات المالية والرعاية الصحية والاستهلاك والصناعات. ومع ذلك، تم تعويض هذا جزئيًا بضعف القطاعات المحورية (التعدين/الطاقة والمواد المرتبطة بأسعار السلع مثل خام الحديد، إلخ). - إندونيسيا (IDX Composite -2.28%): لقد كانت واحدة من أسواق الأسواق الناشئة الآسيوية الأكثر ضغطًا (انظر المخطط 👇)، وتم تحفيز الانخفاضات خلال الأسبوعين الماضيين من خلال بيع واسع النطاق عبر؛ المواد الأساسية، القطاعات الدورية، الصناعات والقطاع المالي. كما أثّرت مخاوف المالية العامة للإدارة الحالية في سعيها لزيادة الإنفاق الحكومي على معنويات السوق. ملاحظات ZE حول الأسواق الآسيوية: 1. إرهاق الذكاء الاصطناعي/التكنولوجيا: العامل المحرك الرئيسي للانخفاضات في الأسواق التكنولوجية ذات التركيز العالي على التصدير (اليابان، كوريا، الصين/هونغ كونغ). زاد خطر التركيز من حدة الحركات. 2. الدوران: نحو القطاعات الدفاعية (المالية، الأدوية، السلع الاستهلاكية الأساسية) والقطاعات المحلية (الهند). 3. الحالة الاقتصادية الكلية: ساعدت أسعار السلع والطاقة الأقل بعض القطاعات لكنها أضرت بالموارد؛ وكانت توقعات أسعار الفائدة والإشارات العالمية (التكنولوجيا الأمريكية) ذات تأثير كبير. 1/3