هل ينهار البيتكوين بسبب مايكروسترايتي؟ لا. لكن الخوف وراء هذا السؤال يستحق الفهم.. القصة تسير هكذا: رفعت الشركة مليارات الدولارات من خلال أسهم مفضلة تُسمى STRC، بدفع حوالي 11.5% سنويًا، واستخدمت النقد لشراء البيتكوين. الشرط، هو أن STRC لا يمكن إعادة إصدارها بأقل من 100 دولار، وهي حاليًا تتراوح حول 84 دولارًا. لذلك، تم إغلاق مصدر التمويل هذا. لا يوجد نقد جديد يعني عدم شراء بيتكوين جديد، والسوق خائف من أن الالتزامات السنوية البالغة 1.3 مليار دولار التي عليهم دفعها كأرباح ستُجبرهم على بدء بيع البيتكوين. وقد باعوا بالفعل كمية صغيرة، لأول مرة منذ عام 2022. وهذا ما أشعل الفتيل. لكن تقليل المبيعات قليلاً لتغطية الأرباح بعيد كل البعد عن انهيار البيتكوين بسبب مايكروسترايتي. إنهم يحملون أكثر من 800,000 بيتكوين، حوالي 50 مليار دولار، مقابل تلك المدفوعات السنوية البالغة 1.3 مليار دولار وحوالي 8 مليارات دولار من الديون التي لا تحمل أي طلب هامش ولا مستحقات حتى عام 2028. يمكنهم تغطية تلك الأرباح لسنوات، حتى ببيع البيتكوين ببطء، دون أن يُجبروا على بيع في حالة طوارئ. إذًا، الإجابة الصادقة: مايكروسترايتي هي أكثر كونها عرضًا من سبب. إن انسحابهم يزيل مشتريًا، بالتأكيد، لكن انخفاض البيتكوين هو ما وضعهم في هذا الموقف، وليس العكس. إذا أردت معرفة العامل الحقيقي الذي يحرك البيتكوين حاليًا، راقب العوامل الكلية، وليس مايكل سايلور.