ما الذي يعنيه إدراج شركة سبيس إكس مقابل احتياطي BTC بقيمة 1.2 مليار دولار؟ لم يُناقش إدراج شركة سبيس إكس فقط بسبب تمويلها القياسي البالغ 75 مليار دولار، بل أيضًا بسبب موقفها من البيتكوين في ميزانيتها. وفقًا لملف S-1 للشركة، فإن سبيس إكس: • تمتلك 18,712 بيتكوين • تم شراء هذه البيتكوينات بسعر حوالي 661 مليون دولار • تم تعريف موقف البيتكوين على أنه "احتياطي استراتيجي للنقد الزائد". النقطة الحاسمة هنا هي أن سبيس إكس ليست شركة بيتكوين. إنها ليست هيكلًا مُنشأ خصيصًا لجمع البيتكوين مثل Strategy، ولا أداة تُقيّم على أساس نموذج الخزانة المشفرة مثل BitMine. سبيس إكس هي شركة تكنولوجية ضخمة في مجال الصواريخ، وإنترنت الأقمار الصناعية، والذكاء الاصطناعي. والبيتكوين ليس جزءًا من نموذج عملها الأساسي، بل هو جزء من احتياطي خزانتها. لذلك، فإن إدراج سبيس إكس يمثل لأول مرة نقل البيتكوين إلى الأسواق العامة من خلال شركة بهذا الحجم، دون أن يكون البيتكوين "القصة الرئيسية". علاوة على ذلك، لا يزال موقف البيتكوين للشركة في ربح كبير بناءً على تكلفة متوسطة تبلغ حوالي 35,000 دولار لكل بيتكوين. وبالتالي، قد يكون إدراج سبيس إكس أحد أكبر عمليات الإدراج التي تُطبيع البيتكوين دون جعله محورًا رئيسيًا.