🔵 $BMNR - أطلقت @fundstrat عرضًا للأسهم المفضلة بقيمة 300 مليون دولار. إليك لماذا تختلف هذه الهيكلية عن $STRC من @MicroStrategy: ما هي الأسهم المفضلة؟ الأسهم المفضلة هي مزيج بين الدين والملكية. يقدم المستثمرون رأس المال للشركة ويتلقون: ▫️ توزيعات سنوية ثابتة (مشابهة للسندات) ▫️ إمكانية تحقيق مكاسب إضافية إذا ارتفعت أسهم الشركة تقدم $BMNR توزيعًا سنويًا بنسبة 9.5% مقابل 300 مليون دولار من رأس المال. لماذا يغير استخراج ETH المعادلة تحتفظ $BMNR حاليًا بحوالي 5.4 مليون ETH، ما يعادل خزينة بقيمة حوالي 10 مليار دولار حسب الأسعار الحالية. باستخراج هذا ETH، تولد الشركة عائدًا سنويًا يقارب 3%: ▫️ حوالي 300 مليون دولار سنويًا من إيرادات الاستخراج في المقابل، التزام التوزيعات المفضلة هو: ▫️ 9.5% على 300 مليون دولار ▫️ حوالي 28.5 مليون دولار سنويًا بمعنى آخر، التوزيع يستهلك أقل من 10% من إيرادات الاستخراج السنوية المقدرة. سيناريو اختبار الضغط افترض أن ETH يهبط إلى 600 دولار (انخفاض بنسبة 80% تقريبًا عن المستويات الحالية): ▫️ إيرادات الاستخراج المقدرة: حوالي 100 مليون دولار سنويًا ▫️ التزام التوزيعات المفضلة: حوالي 28.5 مليون دولار سنويًا ما يزال يوفر تغطية تقارب 3.5 مرات لدفعات التوزيعات. حتى في سيناريو هبوطي شديد، يمكن لعوائد الاستخراج وحدها الاستمرار في تغطية التوزيعات المفضلة. $BMNR مقابل $MSTR بنت $MSTR استراتيجيتها حول جمع رأس المال لجمع BTC، مع حدوث معظم هذا الجمع بأسعار أعلى بكثير. بينما تجمع $BMNR ETH بنشاط بعد هبوط يزيد عن 60% عن الذروة الدورية. الاختلافات الرئيسية: ▫️ أساس تكلفة ETH الأدنى قد يوفر مكاسب أعلى إذا ارتفع ETH ▫️ عرض $STRC كان يوفر عائدًا سنويًا قدره 12% دون أي تعويض من إيرادات الاستخراج ▫️ $BMNR تقدم 9.5% مع توليد أكثر من 3% من استخراج ETH بشكل فعّال، يساعد الاستخراج في خفض التكلفة الاقتصادية لرأس المال إلى حوالي 6% سنويًا. الجزء المثير ليس فقط التوزيع، بل أن $BMNR تستخدم أصل خزينة يولد عائدًا لتمويل تكلفة جمع رأس المال — شيء لا تستطيع شركات خزينة BTC محاكاته عبر العائد الطبيعي للشبكة. 👀