جيف كوري، الرئيس السابق للسلع في غولدمان ساكس والآن يعمل في كالو لكتابة الأبحاث، يراقب صدمة عرض ملموسة في سوق السلع. هذه قصة سوقين. كان النفط الورقي يُتداول حول 100 دولار للبرميل، بينما كان النفط الفعلي المُسلّم إلى آسيا يُتداول بين 130-170 دولارًا. وارتفعت منتجات مثل وقود الطائرات فوق 200 دولار. انفصلت بالكامل الفجوة بين السوق الورقي والسوق الفعلي. من ناحية السوق الفعلي: ألغت شركة طيران منخفضة التكلفة من مطار غاتويك في لندن جميع رحلاتها لأنها لم تستطع تأمين وقود. وتم استلام آخر شحنة كيروسين معروفة في المملكة المتحدة، دون أي وصولات مخططة مستقبلية. وارتفع سعر وقود الطائرات في سنغافورة إلى 230 دولارًا للبرميل. ووصل روتردام إلى 220 دولارًا. والآن تنتشر الندرة في تايلاند والفلبين ونيوزيلندا وأستراليا. وصف كوري هذا بـ"العدوى الجزيئية". وهنا النقطة الحاسمة: لا يوجد حل سياسي لهذه المشكلة. إن صدمة العرض تساوي تقريبًا في الحجم صدمة الطلب الناتجة عن جائحة كوفيد-19. وكلنا شاهدنا ما فعله كوفيد بسلاسل التوريد العالمية. إطار كوري: لقد انفصلت الأسواق الورقية عن الواقع. عندما يكون النفط يُتداول بـ100 دولار على نييمكس لكنه يُسلّم إلى آسيا بـ130-170 دولارًا، فهناك خطأ ما. وهو يعتقد أن الخطأ في السوق الورقية. لن تظل نافذة التسعير الخاطئ مفتوحة إلى الأبد. للمستثمرين الكليين، هذه بالضبط نوعية الانفصال بين الأسعار المالية وسلاسل التوريد الواقعية التي أنشأت تاريخيًا أكبر التحركات.