✍️ هل يكون المشروع ناتيفًا أم لا مهم جدًا في الأيام القليلة الماضية، مع إعلان SEC عن رفع القيود على الأسهم الأمريكية على السلسلة، بدأ عدد كبير من مشاريع RWA في الارتفاع. لكن هذا يثير بعض المواضيع المثيرة للاهتمام: فما مدى ناتيفية هذه المشاريع RWA حقًا؟ 🌟 @HypeliquidX هو الإله الوحيد الحقيقي على الأقل، أكبر حجم تداول للأسهم الأمريكية على السلسلة يأتي من @tradexyz، بينما يُقال إن @unitxyz توقفت عن إصدار عملة رقمية. وبالتالي، فإن كل شيء يُبنى بالكامل على hyperliquid:native. وكل الدعم يُوجّه إلى hyperliquid:native، لأن مفتاح شراء العملات المعدنية (buyback) لـ HYPE مفتوح دائمًا، سواء في فترات الصعود أو الهبوط. وهي ناتيفية تمامًا: كل الأرباح التي تُحقق تأتي بوضوح من عالم التشفير، ويمكن رؤيتها عبر بيانات السلسلة. ومن الواضح أن معظم الرسوم مكتوبة مسبقًا لتُستخدم في عمليات الشراء (buyback). 🌟 @OndoFinance: العملة هي العملة، وأنا أنا ethereum:0xfaba6f8e4a5e8ab82f62fe7c39859fa577269be3 هو المشروع الأكثر اكتمالًا حتى الآن في ربط الأسهم الأمريكية، تقريبًا بلا منافس. جميع أسهمه الأمريكية مرتبطة بنسبة 1:1، وليس مُستمدة من أصول مُركبة. لكن السؤال هنا: ما علاقة أرباحه من الأسهم الأمريكية بعملته الرقمية؟ ما فائدة عملته؟ إنها تُستخدم فقط لبيعها من قبل المستثمرين والفريق نفسه. في هذه الدورة، كثير من العملات تتبع هذا النموذج: إنشاء كيانين منفصلين. كيان واحد لإصدار العملة، ليُرضي المستثمرين ويُعطي الفريق بعض المال الجيب. وكيان آخر للعمل الأساسي، الذي يجمع الأرباح ببطء وثبات. كثير من الناس يتوقعون أن فريق @OndoFinance سيُفعّل مفتاح الرسوم ليُعزز ethereum:0xfaba6f8e4a5e8ab82f62fe7c39859fa577269be3 — لكن هل هذا ممكن؟ هل سيقوم فريق يُهبط السعر بانتظام ودقة بتحويل أرباحه إلى توزيعات للمستخدمين؟ 🌟 مشاريع RWA الأخرى معظم المشاريع الأخرى تتداخل مع هذين النموذجين، إما عبر DEX للعقود الآجلة أو عبر RWA. في الجوهر، كلها متشابهة جدًا. المفتاح الحقيقي هو: هل المشروع ناتيف؟ هل حجم التداول كبير؟ هل هناك حقًا أشخاص يستخدمونه؟ انظر إلى ارتفاع hyperliquid:native الذي دفع كل DEX للعقود الآجلة، لكن ثاني أكبر مشروع aster-2:native لم يتحرك إطلاقًا، وكأنه لا يريد إطلاقًا أن يُساعد CZ على الخروج من خسارته. إذًا، باختصار شديد: من يربح حقًا من رفع القيود على الأسهم الأمريكية؟ ✍️ بالطبع هناك أيضًا CEXs، لكن السؤال الآن: أي عملة منصة ستختار شراءها؟ 😄