كثير من الناس لم يفهموا حقًا منطق ارتفاع $HYPE هذا، دعني أوضح لك المنطق وراءه، واستنتاجي هو أن HYPE لم تعد مجرد منصة تداول عقود على السلسلة إصدار 1.0 بعد الآن. لماذا يستمر A16Z وضخامة المحافظ الكبرى في زيادة مراكزهم وشراء HYPE في الفترة الأخيرة؟ أعتقد أن هذا يختلف تمامًا عن المنطق السابق. دعنا نفكر: ماذا حدث مؤخرًا لـ HYPE؟ نعم، أطلقت عقودًا لعدة شركات ذكاء اصطناعي ضخمة في العالم الحقيقي قبل طرحها العام (مثل SpaceX، وCerebras قبل فترة قصيرة) — وهي تلامس جوهر النظام المالي التقليدي: حق تحديد الأسعار. في الماضي، كانت منصات تداول العملات الرقمية تدور جميعها حول العملات المشفرة نفسها، لكن Hyperliquid تفعل شيئًا مختلفًا: إنها تنقل أصول النظام المالي التقليدي إلى السلسلة (والمفتاح هو أن المبادرات القليلة التي أطلقتها HYPE أظهرت فعالية مذهلة، حيث تصرف المنطق والتوقعات بشكل ممتاز). وهذا بالضبط السبب في أن ICE وCME في أمريكا بدأت تشعر بالذعر وتحاول التدخل ضد HYPE — من خلال رفع دعاوى أمام CFTC والضغط على الحكومة (فإذا لم تعد عملية اكتشاف أسعار الأصول المخاطرة تحت سيطرة المؤسسات التقليدية للتداول، فتخيل كم هذا مخيف بالنسبة لهم، ثم يسرقون مستخدميك ويستنزفون سيولتك، علاوة على أن منصات تداول العملات المشفرة تعمل على مدار الساعة دون انقطاع). إذا استمر هذا التطور، فهل سيبدأ كل نوع من الأصول العالمية في الانتقال إلى السلسلة، وبالتالي الانفصال عن أوقات التداول التقليدية، مما يعني أن حق تحديد الأسعار سيُسلب تدريجيًا من قبل السلسلة؟ هل سيؤدي ذلك إلى تفكك النظام المالي التقليدي؟ وهل سيُعاد هيكلة بنية النظام المالي الحالي؟ هذا ليس مجرد قصة، بل قد يحدث حقًا. بعض الناس يحبون مقارنة $BNB بـ $HYPE. BNB تعتمد على نمو تداول المستخدمين على المنصة وتحويل القيمة من خلال تمكين الرمز، وهو ما يندرج تحت فئة الأصول الخاصة بالمنصة. لكن ما الذي تمثله Hyperliquid؟ إنها منصة عقود DEX + البنية التحتية المالية التقليدية على السلسلة. لديها أيضًا خاصية أصول المنصة، لكنها تمتلك طبقة إضافية: الأهم هو أنها تُمكّن من تحويل مستمر للأصول المالية التقليدية العالمية إلى السلسلة (الآن هي أسهم ما قبل السوق الأمريكية، وفي المستقبل ستُضاف فئات أصول أخرى — وهذا هو السرد الأكبر). وبالتالي، فإن رمز HYPE ليس فقط يمتلك خاصية أصول المنصة مثل BNB (هنا لا أقصد التقليل من قيمة BNB)، بل يجب إضافة عنصر أساسي آخر: التعبير عن القيمة الناتجة عن البنية التحتية للتمويل التقليدي على السلسلة. وأعتقد أن هذا هو بالضبط السبب في استمرار هذه المؤسسات في زيادة مراكزها حاليًا. كما ذكرت سابقًا، قضية ICE وCME ضد CFTC بشأن HYPE — ماذا سيحدث لاحقًا؟ لا أستطيع التنبؤ بذلك بناءً على معرفتي، لكن أفضل نتيجة ممكنة هي التخلص من هذه القنبلة في أسرع وقت ممكن.