1/ يُعد Papertrade أول منصة للعقود الآجلة الاصطناعية التي تُحدد أسعارها بالكامل من دفتر أوامر Hyperliquid، ولا تدفع أي شيء لـ Hyperliquid. قراءة هيكلية لما يتم بناؤه فعليًا. ↓ 2/ لا دفتر أوامر. لا تمويل. لا محرك مطابقة. يُقدّم المستخدمون USDC، ويفتحون مركزًا، وقراءة العقد لسعر المنتصف من Hyperliquid. عند الإغلاق، تُقرأ مرة أخرى. الفرق يُدفع من صندوق واحد للمستثمر المُقدّم للسيولة. هذا الصندوق هو الطرف المقابل الكامل للبورصة. 3/ ثلاثة مجموعات تشترك في اقتصاديات الكازينو: — مُودعو السيولة يكسبون خسائر المستخدمين المحققة (USDC) — حاملو $PAPER يحصلون على حصة من إيرادات السيولة (USDC) — حاملو $PAPER يمتلكون مطالبة ت reflexive على خسائر قادمة أكثر كل طبقة تُدفع من قبل مجموعة مختلفة. وكل طبقة تُسعر بشكل مستقل. 4/ معدل الإصدار مُقدّم مسبقًا: 100 PAPER لكل دولار من خسارة المستخدم بينما تكون السيولة أقل من 2 مليون دولار. ثم تنخفض لاحقًا. سعر التوازن للعملة بالنسبة لخاسر مبكر، لكل دولار من الخسارة المحققة: 0.01 دولار. السقف الأساسي وفق افتراضات معقولة: حوالي 0.05–0.10 دولار. النافذة المبكرة حقيقية. لكنها صغيرة. 5/ Papertrade تستخرج القيمة المعلوماتية من دفتر أوامر Hyperliquid (سعر المنتصف) ولا تعيد أي رأس مال مفتوح. كان HIP-3 هو الإجابة المتفاوض عليها من قبل Hyperliquid بالضبط لهذا السيناريو. Papertrade تتجنبه. العملات المدعومة بالخسائر لديها معدل أساسي: وصل RLB إلى 0.26 دولار على سردية شراء الأسهم. امتصّ حاملو GLP استغلالًا في مزود السعر بقيمة 565 ألف دولار. SNX تتداول بنسبة 98.9% أقل من أعلى مستوى لها. المعدل الأساسي ليس الحالة Bull. العقد سيستمر. العملة هي صفقة منفصلة.