الرؤى الرئيسية
- تدفق رأس المال إلى العملة المشفرة في عام 2025 ولكن تركز في BTC وETH وأصول رأس مال كبيرة محددة
- ارتفعت متوسطات تجمعات العملة البديلة 20 يومًا في عام 2025، مقارنة بـ 60 يومًا في عام 2024
- جذبت صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) والصناديق المتداولة في البورصة (DATs) السيولة إلى العملات الرئيسية
أفاد تقرير جديد من وينترمي أن رأس المال دخل سوق العملة المشفرة في عام 2025، ولكن لم يحدث التحول المنتظر نحو العملات البديلة.
يُظهر تحليل صانع السوق لبيانات الحركة الخاصة (OTC) أن السيولة ظلت مركزة في بيتكوين، وإيثريوم، ومجموعة صغيرة من الأصول ذات رأس المال الكبير على مدار العام.
أجرى تقرير سوق الأصول الرقمية خارج البورصة لشركة وинтерمييت لعام 2025 تحليلًا لأنماط التداول عبر المناطق والمنتجات وأنواع الأطراف المقابلة.
الصناديق المتداولة في البورصة والصناديق المتداولة في الأصول: سيولة مركزة في الأصول الرئيسية
أصبح الصناديق المتداولة في البورصة والشركات الخزينة للأصول الرقمية القنوات الرئيسية التي دخلت من خلالها الأصول في سوق العملات المشفرة في عام 2025.
قامت هذه المركبات المؤسسية بتحويل السيولة إلى بيتكوين وإيثيريوم وأصول رأس مال كبيرة محددة، مما قلل من مشاركة السوق الأوسع مقارنةً بالدورة السابقة.
تُظهر البيانات أن حصة البيتكوين وإيثريوم المجمعة في حجم التداول خارج البورصة تراجعت من 54% في عام 2023 إلى 49% في عام 2025.
تراجعت التغيرات بشكل أساسي إلى الرموز المميزة العشرة الأوائل مع استثناء الرموز المميزة BTC، ETH، الأصول المغلفة، والعملات المستقرة. نما هذا التصنيف من 31% من حجم التداول في عام 2023 إلى 39% في عام 2025.
ارتفع نصيب العملات البديلة الأخرى من 15% في عام 2023 إلى 12% في عام 2025. يُظهر النمط تحرك رأس المال عبر الطيف الكامل لرأس المال السوقي بدلًا من انتشاره على نطاق واسع عبر نظام العملة.
أرجع وинтерميوت هذه التركيز إلى أوامر الصناديق المتداولة في البورصة (ETF) وصناديق المؤشرات (DAT) التي تمتد إلى ما وراء البيتكوين وإيثيريوم إلى أصول مثل سولانا من خلال صناديق ETF المُستفيدة من عمليات التأمين ومنتجات المؤشرات.
تراجعت تجمعات العملة البديلة بسبب تلاشى إيمان القصة
ارتفعت متوسطات تجمعات العملات البديلة إلى حوالي 20 يومًا في عام 2025، مقارنة بحوالي 60 يومًا في عام 2024. بلغت منصات إطلاق العملات التذكارية، والمنصات المبادلة المستمرة، والأدوات الأساسية المصرفية الناشئة ذروتها وانحسرت بسرعة خلال عام 2025.
تدهور دورة العملة الميمية في أوائل الربع الأول، مما يشير إلى نهاية النشاط التكهناتي الواسع النطاق الذي شهده العالم في أواخر عام 2024. لاحظ وينترمييت أن المستثمرين لم يعودوا يحتفظون بمحفظاتهم خلال فترات تطور الأفكار الطويلة.
يُفيد التقرير بأن الارتفاعات في عملات الألت كورن أصبحت "أكثر تحديدًا" حيث تركز السيولة ورأس المال المُرتبك في عدد أقل من الرموز المميزة.
توسعت نشاط التداولات خارج BTC وETH، ولكن بيانات التواجد تظهر أن المؤسسات والتجزئة عادوا إلى العملات الرئيسية بعد حدث التصفية القسرية في 10 أكتوبر.
ارتفعت أحجام التداول خارج البورصة مع نضج بنية السوق
ارتفعت أحجام التداول خارج البورصة لشركة وинтерمييت 14.7% على أساس سنوي في عام 2025. ازداد عدد المتعاملين معها بنسبة 7.7%، بينما ارتفع حجم التداولات بالعملات الرقمية بنسبة 0.8% فقط.
جاءت الزيادة المتواضعة في عدد الرموز مصحوبة بزيادة في الوسيط الأعلى للرموز الفريدة المباعة على أساس متحرك لمدة 30 يومًا، حيث ارتفع من 133 في عام 2024 إلى 160 في عام 2025.
كانت نمو الأطراف المقابلة مُقودًا من المؤسسات، والتي زادت بنسبة 23% على أساس سنوي. نما وكلاء التجزئة بنسبة 15%، بينما زاد الأفراد بنسبة 5%.
أشار وинтерمييت إلى أن مشاركة المؤسسات تغيرت من "استكشافية وغير منتظمة" في عام 2024 إلى نهج أكثر استمرارية وتصميمًا في عام 2025.
يصف التقرير ذلك على أنه دليل على أن المؤسسات "ستظل موجودة" رغم ضعف أداء الأسعار خلال العام.
زادت نشاط الخيارات أكثر من ضعفها مقارنة بالعام الماضي، حيث ارتفعت بمقدار 2.5 مرة من الربع الرابع لعام 2024 إلى الربع الرابع لعام 2025. جاء هذا النمو مع تغيير في الطريقة التي استخدم بها المشاركين في السوق منتجات الخيارات.
أظهرت التدفقات الإقليمية استجابات مختلطة للاحداث الكبيرة
كانت أنماط التواضع الإقليمي تتباين على مدار عام 2025 بدلًا من التحرك بشكل متزامن.
باعت آسيا خلال إعلانات الرسوم الجمركية في أبريل، أعادت أوروبا توزيع ممتلكاتها خلال شهور الصيف، بينما قادت الولايات المتحدة البيع الصافي حتى نهاية العام وسط إشارات من الاحتياطي الفيدرالي الصارمة.
وصف وинтерمييت هذه بأنها "تحولات بطيئة الحركة ومحددة للمنطقة تجاه العوامل الكبيرة" بدلًا من التدفقات العالمية المتزامنة التي شوهدت في الدورات السابقة للأسواق.
أعاد المستثمرون التجزئة توجيه رؤوس أموالهم نحو أسواق الأسهم في عام 2025، وخاصةً نحو موضوعات الذكاء الاصطناعي والروبوتات والحوسبة الكمية.
بعد حدث التصفية في 10 أكتوبر، عادت حركة البيع بالتجزئة عبر قنوات الوسطاء إلى البيتكوين وإيثيريوم للمرة الأولى منذ منتصف 2023.
أشار وинтерمييت إلى أن هذا يمثل انحرافاً عن سلوك التجزئة في عام 2023 وأوائل عام 2024، عندما تحرك رأس المال التكهن بسهولة نحو العملات البديلة والقصص الجديدة.
المنشور واترموت: تدفق رأس المال على العملة المشفرة في عام 2025، ولكن لم يأتِ دوران العملة البديلة أبدًا ظهر لأول مرة على الدورية السوقية.