قالت وينترميوت، وهي شركة تداول خوارزمي مقرها لندن وحجم تداولها السنوي يتجاوز 3.5 تريليون دولار، يوم الجمعة إنها تقدم الآن سيولة ثنائية الجانب على أسواق التنبؤ، لتكون أحدث مُقدّم مؤسسي للسيولة ينضم إلى قطاع تجاوز حجم تداوله 60 مليار دولار حتى الآن في عام 2026.
الشركة تُقدّم أسعارًا لأسواق ثنائية الجانب عبر عقود الأحداث على المنصات الرائدة"، كما قالت في مقال على المدونة، مع الإشارة إلى أكثر من 20 مليار دولار في الحجم الشهري عبر تلك المنصات اعتبارًا من أوائل عام 2026. وأفاد شخص مطّلع على الأمر لـ Decrypt أن المنصات تشمل Polymarket و Kalshi، وهما أكبر منصتين لعقود الأحداث.
دور Wintermute هو كصانع سوق، وليس كمراهِن. فهو ينشر أسعار شراء وبيع مستمرة لضيّق الفروق وامتصاص الطلبات الكبيرة، بدلاً من اتخاذ مواقف اتجاهية على نتائج العقود.
يضع هذا الإجراء مكتب سيولة من الطراز الأول في فئة تحولت من كونها متعة سياسية إلى منصة للتداول على مخاطر الأحداث الواقعية بأسلوب المشتقات.
مليارات في الحجم الشهري
ارتفع إجمالي حجم التداول الشهري العالمي على Kalshi و Polymarket من أقل من 5 مليارات دولار في سبتمبر 2025 إلى حوالي 24 مليار دولار في أبريل 2026، وفقًا لتحليل Pew Research Center للبيانات من The Block. وتجاوز إجمالي حجم التداول على المنصتين على مدار حياتهما 150 مليار دولار في أبريل crossed $150 billion in April، حيث سجلت Kalshi رقمًا قياسيًا بحجم إجمالي شهري قدره 14.81 مليار دولار، وبلغ حجم تداول Polymarket 9.01 مليار دولار.
الرياضة تقود غالبية النشاط على Kalshi — 80% من حجمها منذ يوليو 2024 — بينما المزيج على Polymarket أكثر تنوعًا، حيث بلغت السياسة 32% والعملات المشفرة 20%، وفقًا لتحليل Pew.
"لدي أسواق التنبؤ ملف طلب يشبه فئة أصول كبيرة، لكنها تتمتع بملف سيولة يشبه فئة في مرحلة مبكرة،" كما قال جيك أوستروفسكيس، رئيس تداولات البيع المباشر في وينترميوت، في بيان الشركة. "لتصبح هذه الأسواق مصدرًا موثوقًا في الوقت الفعلي لتقديرات الاحتمالات، فهي تحتاج إلى سيولة مستدامة من جانبين. هذا العمق يضيّق الفروق، ويدعم حجم صفقات أكبر، ويعزز بدوره الإشارة المضمّنة في أسعار السوق."
وايتميوت ليست الأولى
انضم Wintermute إلى Jump Trading وGalaxy Digital، اللذين يقدمان بالفعل السيولة على عقود الأحداث، وفقًا لـ The Block. إن وصول مزود ثالث رائد للسيولة، وهو واحد يعالج أكثر من 3.5 تريليون دولار سنويًا عبر_spot، والمشتقات، وDeFi، يشير إلى أن صانعي الأسواق المحترفين يرون الآن عقود الأحداث كحدود جديدة للمشتقات وليس كرهان ثانوي.
عززت أخبار التنظيم في نفس اليوم مسار التحول المؤسسي: فقد أجازت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع في يوم الجمعة تمكين كاليشي من تقديم عقود بيتكوين الآجلة الدائمة في الولايات المتحدة، مما دفع المنصة إلى مزيد من التوسع في مجال المشتقات التقليدية. وقد أبلغ ديفيانت بشكل منفصل عن حدث الإطلاق الأخير لشراكة بوليماركت مع سوق ناسداك الخاصة لفتح عقود على تقييمات الشركات الخاصة.
ما الذي يمكن أن يبرد القطاع
يزداد الضغط التنظيمي بالتوازي مع الحجم. في 26 مايو، أمرت إسبانيا بحجب مستوى مزودي خدمة الإنترنت على كل من Polymarket و Kalshi بسبب مخاوف تتعلق بالمقامرة غير المرخصة، لتكون الدولة الخامسة التي تتخذ إجراءات ضد المنصتين في عام 2026 بعد البرازيل وإندونيسيا والهند والبرتغال. في الولايات المتحدة، أفاد تحقيق لصحيفة New York Times أن مسؤولين في هيئة تداول العقود الآجلة للسلع الذين أثاروا مخاوف داخلية بشأن أسواق التنبؤ تم تعليقهم وإزالتهم من الوكالة.
تظل المنصات متشظية أيضًا بشأن موقفها التنظيمي. كالشي خاضعة لتنظيم لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الزراعية (CFTC) وتعمل فقط في الولايات المتحدة. بوليماركيت إنترناشونال، المنصة الخارجية التي تمثل الحصة الأكبر من حجم الشركة، ليست خاضعة لتنظيم لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الزراعية (CFTC)؛ بوليماركيت US — التي حصلت مؤخرًا على موافقة لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الزراعية (CFTC) — حققت 1.3 مليار دولار في أبريل 2026 مقارنة بـ 9 مليارات دولار في المنصة الدولية، وفقًا لبيو.
بالنسبة لـ Wintermute، لا تزال الرياضيات تعمل طالما استمرت أحجام العقود المرتبطة بالفعاليات في التراكم بوتيرة الأشهر الثمانية الماضية. وصف أستروفسكي القطاع بأنه "في مرحلة مبكرة" من السيولة — وهو ما يعني نفس الشيء أن الفروق لا تزال واسعة بما يكفي لجعل الحضور مجزياً.