البيت الأبيض يقترح مكافآت مستقرة قائمة على المعاملات في المحادثات الجارية حول التشفير والبنوك

تضغط البيت الأبيض على مواصلة المفاوضات بين ممثلي صناعة التشفير وصانعي الضغط المالي لتشكيل أحكام العملات المستقرة ضمن مشروع قانون أوسع لتنظيم سوق التشفير. وفي الجلسة الثالثة التي تُجرى وجهًا لوجه منذ حوالي أسبوعين، حاول المشاركون سد الفجوات التي عرقلت التشريع في ظل مراجعة تنظيمية أوسع. وعلى الرغم من عدم التوصل إلى اتفاق يوم الخميس، أشار الحضور إلى تقدم، حيث حث مستشار البيت الأبيض على تسوية: السماح للأطراف الثالثة، مثل البورصات، بتقديم مكافآت عملات مستقرة فقط في سياق الأنشطة التداولية، وليس ربط العوائد بأرصدة العملاء غير النشطة. وجاءت المحادثات بعد اجتماعات سابقة في 2 فبراير و10 فبراير، مما يؤكد أهمية تقديم إطار متسق لكيفية قيام الجهات التنظيمية الأمريكية بمراقبة مشهد التشفير المتطور.

• أنتجت جولة المحادثات الحالية توافقًا تدريجيًا في اللغة، لكنها لم تصل إلى اتفاق ملزم حول كيفية حوكمة مكافآت العملات المستقرة بموجب مشروع قانون هيكل السوق.
• يركز اقتراح بارز على ربط مكافآت العملات المستقرة بالنشاط التداولي بدلاً من الأرصدة، وهو موقف مصمم لمعالجة مخاوف البنوك بشأن الضغوط التنافسية.
• أشار المشاركون إلى الحاجة إلى لغة تشريعية واضحة لتفعيل إصلاحات أوسع في هيكل سوق التشفير، مع دعوة أصوات الصناعة والمصارف إلى الواقعية والتعاون.
• أكدت تعليقات عامة من كبار المسؤولين في Coinbase (البورصة: COIN) وRipple على نبرة بنّاءة وتعاونية، حتى مع بقاء خلافات سياسية جوهرية.
• يبقى مسار مجلس الشيوخ لمشروع القانون ذي الصلة ببنية السوق غير مؤكد، حيث لم يُعاد تكرار تمرير مجلس النواب لنسخة من قانون CLARITY بعد في موافقة مجلس الشيوخ.
• كانت الخطط للمفاوضات المستمرة مطروحة بالفعل، مع تخطيط للبنوك للانعقاد مرة أخرى لاتخاذ قرار ما إذا كان التنازل يمكنه كسب دعم أوسع.

الرموز المذكورة: $COIN

العاطفة: محايدة

سياق السوق: تقع المناقشات الجارية عند تقاطع الوضوح التنظيمي، وحوافز الابتكار، وإدارة المخاطر، حيث يقيم صانعو السياسات كيفية تطبيع العملات المستقرة ضمن النظام المالي التقليدي مع الحفاظ على حماية المستهلك والاستقرار المالي.

ما هو قيد المخاطرة هو طريق نحو وضوح تنظيمي يمكنه تحرير مشاركة أوسع في الاقتصاد الرقمي مع الحفاظ على الضمانات التي يصر المشرعون على ضرورتها لقطاع يتطور بسرعة. إن الجدل حول مكافآت العملات المستقرة يلامس مباشرة السيولة وسلامة السوق وكيفية دمج الأصول الرقمية المدعومة بالعملات الورقية مع أنظمة المصارف التقليدية. ومن خلال توجيه حل وسط نحو مكافآت قائمة على المعاملات بدلاً من العوائد القائمة على الأرصدة، يهدف صانعو السياسات إلى تحقيق توازن بين تحفيز التمويل المبتكر ومنع السيناريوهات التي قد تضعف استقرار الودائع أو تخلق ديناميكيات تنافسية غير عادلة للمصارف.

تعكس المناقشات توتراً أوسع في واشنطن: فصانعو السياسات يرغبون في تمكين الابتكار المسؤول دون التنازل عن استقرار السوق أو حماية المستهلك. إن مشاركة لاعبين بارزين في الصناعة تشير إلى أن المسألة انتقلت من صراع سياسات ضيق إلى نقاش أساسي حول كيفية عمل العملات المستقرة ضمن النظام المالي الأمريكي على مدار السنوات القادمة. مع استمرار المفاوضين في جهودهم، فقد يؤثر الناتج على كيفية تصميم المحافظ والبورصات وأطراف ثالثة أخرى لهياكل المكافآت وجذب مشاركة المستخدمين بطريقة منظمة ومتوافقة.

يلاحظ المراقبون أن البيت الأبيض يعطي الأولوية لنهج عملي قائم على اللغة—نهج يضيّق الخلافات خطوة بخطوة مع الحفاظ على فتح الباب أمام حزمة تشريعية أوسع. إن مستوى التقدم الذي تم تحقيقه في المحادثات الأخيرة—على الرغم من أنه ليس حلاً—يشير إلى أن التوافق حول المفاهيم الأساسية قد لا يزال في متناول اليد، بشرط تحقيق توافق كافٍ بشأن دور برامج المكافآت من أطراف ثالثة والضمانات المصممة لحماية المودعين والنظام المالي الأوسع.

• ما إذا كانت البنوك ستُوافق على إطار المكافآت القائم على المعاملات، وما التنازلات التي قد تكون مطلوبة للحصول على دعم ثنائي الحزب.
• توقيت وصياغة الجلسة التالية التي يرعاها البيت الأبيض، بما في ذلك أي بيانات عامة من الأطراف المعنية.
• أي تحرك في مجلس الشيوخ بشأن مشروع قانون هيكل السوق أو التعديلات ذات الصلة، بعد مرور مجلس النواب على نسخة من قانون CLARITY.
• ملاحظات متابعة من Coinbase (البورصة: COIN) وRipple، وما إذا كانت اللغة الجديدة توضح دور برامج المكافآت من طرف ثالث.

• بيان من المحامية الرئيسية لريبل على X حول الجلسة وعمل اللغة: Alderoty post
• تعليقات رئيس قانوني في Coinbase على X بشأن نبرة الاجتماع: Grewal post
• تعليقات رئيس اتحاد البلوك تشين سمر ميرسينجر على X حول الجلسة: Mersinger post
• سيمافور تُقرِّر عن دور باتريك ويت القيادي وديناميكيات التفاوض: Mueller post, Terrett post
• سياق حول قانون CLARITY الذي أقره مجلس النواب وتقدم مجلس الشيوخ: تغطية المفاوضات بين مجلس النواب ومجلس الشيوخ

انعقدت الجلسة الرسمية الثالثة بين موظفي السياسة في البيت الأبيض، ومسؤولي العملات المشفرة، وصانعي الضغط المالي، كجزء من جهود أوسع لإنهاء صياغة مشروع قانون لهيكل السوق سيُعيد تعريف كيفية إشراف الجهات التنظيمية على قطاع العملات المشفرة. ووصف الاجتماع بأنه بنّاء لكنه لم يُفضِ إلى نتائج حاسمة، وحدث تقريبًا بعد 16 يومًا من الاجتماع الأول في فبراير، وعقب مناقشة ثانية بعد ثمانية أيام. وكان أحد المحاور الأساسية هو تسوية مقترحة تسمح للأطراف الثالثة—مثل البورصات وموفري الخدمات الآخرين—بتقديم مكافآت العملات المستقرة فقط فيما يتعلق بأنشطة المعاملات، وليس كعوائد على حيازات الرصيد غير النشط. ويهدف هذا التحول إلى تقليل الحوافز المحتملة لتراكم مبالغ كبيرة في المحافظ فقط لاستخلاص العائد، وهو عامل أشارت إليه البنوك كضغط تنافسي قد يشوّه نماذج التمويل التقليدية.

خلال المحادثات، أشار المشاركون إلى تقدم في تضييق الفروق حول اللغة التي ستُرسي كيفية معاملة العملات المستقرة ضمن الإطار التنظيمي الأوسع. وأبرزت الديناميكية التوازن الدقيق بين تعزيز الابتكار والحفاظ على الاستقرار المالي. وفي تطور ملحوظ، شملت الجلسة ممثلين من صناعة التشفير يدافعون عن برامج المكافآت التي تتماشى مع التفاعل القائم على المعاملات، مقابل مخاوف المصرفيين بشأن حماية المودعين والمخاطر النظامية. كما جعلت المناقشات من الدور العملي للمنصات الخارجية في تقديم مكافآت العملات المستقرة محورًا رئيسيًا، وهو خط بحث يمكن أن يؤثر على كيفية تفاعل المحافظ والبورصات وقنوات الدفع ضمن نظام منظم.

على السجل، وصف مسؤولون من الشركات المشمولة الجلسة بأنها خطوة إلى الأمام. بعد الاجتماع، قدم الرئيس القانوني لريبل تحديثًا موجزًا: لقد "لَفَفْنا أكمامنا ومررنا على اللغة اليوم"، مما يشير إلى أن التفاصيل كانت تُرسم بتفصيل دقيق. وفي الوقت نفسه، وصف كوينبيس نبرة الاجتماع بأنها بنّاءة وتعاونية، مشدّدًا على اهتمام مشترك بتعزيز سياسة توفر وضوحًا دون كبح الابتكار. ووصف ملاحظة منفصلة من رابطة البلوك تشين الاجتماع بأنه تقدم مثمر نحو حل الأسئلة العالقة بشأن مكافآت العملات المستقرة وتقريب التشريع من التصويت.

ستحتاج التنازلات قيد المناقشة إلى تجاوز مراجعة مجلسي الكونغرس والبيت الأبيض، نظرًا للأولويات المتنافسة التي ميزت تنظيم العملات المشفرة لسنوات. لا يزال هناك نقطة خلاف تتعلق بمفهوم "عوائد الأرصدة غير النشطة" مقابل المكافآت القائمة على النشاط، وهو تمييز تناوله المشرعون وParticipants الصناعة منذ المناقشات المبكرة. وأشار تغطية Semafor إلى مناقشات داخلية وتعليقات من المشاركين تشير إلى أن النقاش تحول نحو الحوافز القائمة على النشاط، بينما تم إقصاء فكرة كسب العائد فقط من الاحتفاظ بالعملات المستقرة بشكل فعال على المدى القريب.

لقد صاغ قطاع البنوك مخاوفه حول الضغوط التنافسية أكثر من هروب الودائع، وهي نبرة دقيقة أعادها بعض المشاركين الذين شددوا على أن المسألة تتعلق بنفس القدر بالحفاظ على بيئة تنافسية عادلة كما تتعلق بمخاطر السيولة. وتشمل المحادثة التنظيمية الأوسع خطًا من التحليل حول الآثار الكلية المحتملة للاستخدام الواسع للعملات المستقرة، حيث سبق أن قدّرت سلطات الخزانة أن التبني الجماعي السريع يمكن أن يحفز تحولات كبيرة في توزيع السيولة داخل النظام المصرفي التقليدي. وتؤكد هذه الاعتبارات على سبب تعامل البيت الأبيض والمشرعين مع المفاوضات بروح من العجلة والحذر، سعيًا لسياسة يمكن تنفيذها دون التسبب في اضطرابات مفاجئة في الأسواق المالية.

في المستقبل، يتوقع المراقبون جولة أخرى من المناقشات بين مجموعات مصرفية لتحديد ما إذا كان يمكن قبول اللغة المقترحة. وستعتمد الخطوات التالية على استعداد مشترك للتوصل إلى تسوية بشأن هيكل المكافآت، بالإضافة إلى إشارة واضحة من المشرعين حول السرعة التي يمكن بها تقدم المشروع عبر اللجان والوصول إلى التصويت في الجلسة العامة. وتُظهر المفاوضات الجارية تعقيد تحقيق موقف أمريكي موحد بشأن العملات المستقرة—موقف يراعي التطور السريع للأصول الرقمية مع الحفاظ على الإشراف والضمانات التي ترتكز عليها النظام المالي السائد.

تم نشر هذا المقال أصلاً كـ White House Floats Limited Stablecoin Rewards in 3rd Crypto, Bank Mtg على Crypto Breaking News – مصداقيك الموثوق لأخبار التشفير، وأخبار البيتكوين، وتحديثات البلوكشين.