Author: 1912212.eth، Foresight News
سيتم إطلاق شبكة Stable الرئيسية رسميًا في الساعة 21:00 بتوقيت بكين يوم 8 ديسمبر. كبلوكتشين من الطبقة الأولى مدعوم من Bitfinex و Tether، يركز Stable على بنية تحتية للعملات المستقرة. يستخدم التصميم الأساسي لـ Stable عملة USDT كرسوم الغاز الأصلية، مما يتيح التسوية في أقل من ثانية والتحويلات بين النظراء بدون رسوم غاز. حتى وقت نشر الخبر، أعلنت كل من Bitget وBackpack وBybit عن إدراج تداول STABLE الفوري. ومع ذلك، لم تعلن Binance وCoinbase والمنصات الكورية بعد عن إدراج تداول STABLE الفوري.
الإجمالي الكلي للإمداد هو 100 مليار، ولا يتم فرض رسوم غاز على العملات.
أصدر فريق المشروع ورقة بيضاء وتفاصيل عن اقتصاديات الرموز قبل إطلاق الشبكة الرئيسية. الرمز الأصلي للمشروع، STABLE، لديه إمداد ثابت إجمالي قدره 100 مليار. جميع التحويلات والمدفوعات والمعاملات على شبكة Stable يتم تسويتها باستخدام USDT. لا يقوم STABLE بفرض رسوم غاز؛ بل يُستخدم كآلية تحفيز بين المطورين والمشاركين في النظام البيئي. يتم تخصيص رموز STABLE على النحو التالي: توزيع Genesis بنسبة 10% من الإجمالي الكلي للإمداد لدعم السيولة الأولية، تنشيط المجتمع، الأنشطة البيئية، وجهود التوزيع الاستراتيجي. سيتم فتح جزء توزيع Genesis بالكامل عند إطلاق الشبكة الرئيسية.
الحصة المخصصة للنظام البيئي والمجتمع تبلغ 40% من الإجمالي الكلي للإمداد، وتُخصص لتمويل المطورين، برامج السيولة، الشراكات، المبادرات المجتمعية، وتطوير النظام البيئي؛ الفرق تمثل 25% من الإجمالي الكلي للإمداد، وتُخصص للفرق المؤسسة، المهندسين، الباحثين، والمساهمين؛ المستثمرون والمستشارون يمثلون 25% من الإجمالي الكلي للإمداد، وتُخصص للمستثمرين الاستراتيجيين والمستشارين الذين يدعمون تطوير الشبكة، بناء البنية التحتية، والترويج.
الفريق وحصص المستثمرين لديها فترة قفل مدتها عام واحد، مما يعني عدم فتح الأقفال خلال الأشهر الـ 12 الأولى، يليها فتح الأقفال تدريجياً. يتم فتح 8% من حصص صندوق النظام البيئي والمجتمع عند الإطلاق، بينما يتم تحرير الباقي تدريجياً من خلال نظام الاستحقاق الخطي لتحفيز نمو المطورين والشركاء والمستخدمين.
يستخدم Stable نموذج DPoS (إثبات الحصة المفوض) من خلال بروتوكول التوافق الخاص به StableBFT. يدعم هذا التصميم تسوية عالية الكفاءة مع الحفاظ على الخصائص الأمنية الاقتصادية المطلوبة لشبكات الدفع العالمية. يُعد توكن STABLE الآلية التي يشارك من خلالها المدققون والمفوضون في التوافق ويحصلون على المكافآت. الأدوار الرئيسية لتوكن STABLE هي الحوكمة والتخزين: يمكن للحاملين تخزين التوكنات ليصبحوا مدققين، والمشاركة في الحفاظ على أمان الشبكة، والتأثير على ترقيات البروتوكول عبر تصويت DAO، مثل تعديل رسوم المعاملات أو إدخال دعم عملات مستقرة جديدة.
علاوةً على ذلك، يمكن استخدام STABLE لتحفيز النظام البيئي، مثل تعدين السيولة أو مكافآت الربط عبر السلاسل. يدّعي فريق المشروع أن هذا التصميم المفصول يمكن أن يجذب التمويل المؤسسي لأن استقرار USDT يتفوق بشكل كبير على استقرار التوكنات الحاكمة المتقلبة.
نزاعات الإيداع المسبق: التداول الداخلي، تأخر KYC
مثل Plasma، فتح Stable أيضاً الإيداعات مرتين قبل إطلاق الشبكة الرئيسية. بدأت المرحلة الأولى من الإيداعات المسبقة في نهاية أكتوبر، مع حد أقصى قدره 825 مليون دولار، لكنها امتلأت في غضون دقائق من الإعلان. تساءلت المجتمع عما إذا كان بعض اللاعبين يقومون بالتداول الداخلي. أودع أعلى محفظة مرتبة مئات الملايين من USDT قبل 23 دقيقة من بدء الإيداعات.
لم يرد فريق المشروع بشكل مباشر وأطلق المرحلة الثانية من نشاط الإيداع المسبق في 6 نوفمبر، بحد أقصى قدره 500 مليون دولار.
ومع ذلك، قلل Stable من تقدير حماس السوق تجاه الإيداعات. في اللحظة التي فتحت فيها المرحلة الثانية، تسبب تدفق ضخم للمستخدمين في تباطؤ وتأخر موقعه الإلكتروني. لذلك، بعد أن قام Stable بتحديث قواعده، يمكن للمستخدمين الإيداع عبر واجهة Hourglass أو مباشرةً على السلسلة؛ يتم إعادة فتح وظيفة الإيداع لمدة 24 ساعة، مع حد أقصى للإيداع يبلغ مليون دولار لكل محفظة وحد أدنى للإيداع يبلغ 1000 دولار.
المرحلة الثانية والأخيرة شهدت إيداعات إجمالية تقارب 1.8 مليار دولار، مع مشاركة حوالي 26,000 محفظة.
يتراوح وقت المراجعة من بضعة أيام إلى أسبوع، وقد اشتكى بعض المستخدمين في المجتمع من تأخر النظام أو الطلبات المتكررة لتقديم مواد إضافية.
احتمالية أن يصل FDV إلى 2 مليار دولار تتجاوز 85%.
في أواخر يوليو من هذا العام، أعلنت Stable عن إتمام جولة تمويل بذور بقيمة 28 مليون دولار، بقيادة Bitfinex وHack VC، مما رفع تقييم الشركة السوقي إلى حوالي 300 مليون دولار.
بالمقارنة، تبلغ القيمة السوقية لشركة Plasma حاليًا 330 مليون دولار، وقيمة FDV الخاصة بها تصل إلى 1.675 مليار دولار.
يعتقد بعض المتفائلين أن قصة العملات المستقرة، ودعم Bitfinex، وارتفاع Plasma الأولي يتبعه انخفاض، تشير إلى استمرار الشعبية وإمكانية زيادة الأسعار في المدى القريب. ومع ذلك، تسود الأصوات المتشائمة: مدفوعات الغاز ليست مستقرة ولها فائدة محدودة، خاصة في ظل السوق الهبوطية الحالية وتشديد السيولة، مما قد يؤدي إلى انخفاض سريع في الأسعار.
وفقًا لبيانات Polymarket، هناك احتمال بنسبة 85% أن يتجاوز FDV 2 مليار دولار في اليوم الأول من الإدراج. بناءً على تقدير متحفظ بقيمة 2 مليار دولار، سيكون سعر رمز STABLE هو 0.02 دولار.
في سوق العقود الدائمة، وفقًا لبيانات Bitget، يتم تداول زوج STABLE/USDT حاليًا بسعر 0.032 دولار، مما يعني أن FDV من المتوقع أن يرتفع إلى حوالي 3 مليارات دولار.
وصلت المرحلة الأولى من الإيداعات الأولية لـ Stable إلى 825 مليون دولار، بينما ساهمت المرحلة الثانية فعليًا بأكثر من 1.1 مليار دولار، ولكن بعد التخصيص النسبي، دخل فقط 500 مليون دولار إلى المسبح. وبلغ إجمالي الإيداعات الأولية 1.325 مليار دولار. كشفت اقتصاديات الرموز عن تخصيص أولي بنسبة 10% (تُستخدم لحوافز الإيداعات الأولية، الأنشطة التجارية، السيولة الأولية على السلسلة، إلخ). بافتراض أن الإسقاط النهائي لـ Stable للإيداعات الأولية يتراوح بين 3%-7%، وبناءً على سعر السوق الأولي البالغ 0.032 دولار، فإن العائد المقابل يتراوح بين 7% و16.9%، مما يعني أن كل إيداع بقيمة 10,000 دولار يقابله عائد بين 700 و1,690 دولار.