وافقت شركة ويسترن لإدارة الأصول، الذراع المخصصة للدخل الثابت في فرانكلين ريسورسز، على دفع 100 مليون دولار لتسوية اتهامات من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بأنها سمحَت لمسؤول تنفيذي رفيع بتنفيذ عملية اختيار صفقات مربحة على مدار سنوات دون اكتشافها. وقد أُعلن عن الغرامة المدنية في 5 يونيو، وتحل هذه التسوية اتهامات بأن إخفاقات الرقابة في الشركة مكّنت رئيسها السابق المشترك لإدارة الاستثمارات، كين ليتش، من توجيه نتائج الصفقات المربحة إلى محافظ مختارة، بينما ألقى الخسائر على محافظ أخرى.
ماذا حدث ومن أُصيب
تركز قضية لجنة الأوراق المالية والبورصات على ما تصفه الجهات التنظيمية بأنه مخطط لاختيار مزدوج استمر لسنوات. يُزعم أن ليتش قام بإجراء صفقات، وانتظر ليرى أيها نجحت، ثم قام بتعيين الناجحة لمحفظات معينة بينما قام بتوجيه الخاسرة إلى أماكن أخرى.
كانت المحافظ المتأثرة مركزة في استراتيجيات WAMCO الأساسية وCore Plus. وتحمل المستثمرون في تلك الاستراتيجيات العبء الأكبر من خسائر الخطة، وتلقوا تخصيصات غير مواتية أضعفت عوائدهم بمرور الوقت.
كجزء من التسوية، سيتم توزيع المبلغ الكامل البالغ 100 مليون دولار عبر صندوق عادل مصمم لتعويض المستثمرين المتضررين. كما قبلت WAMCO إصدار إنذار رسمي وأمر بوقف الأنشطة، على الرغم من أنها لم تُقرّ ولا أنكرت نتائج لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.
يواجه ليتش نفسه تهم احتيال منفصلة قدمتها لجنة الأوراق المالية والبورصات في 25 نوفمبر 2024. وتظل هذه الإجراءات جارية.
فشل الرقابة في قلب القضية
لوائح اللجنة الأمنية والبورصة ضد WAMCO ليست حقًا حول تاجر واحد متمرد. بل هي حول شركة، وفقًا للجهة التنظيمية، فشلت في بناء أو تطبيق الضوابط التي كان من الممكن أن تكشف عن هذا السلوك. موقف اللجنة الأمنية والبورصة هو أن نظام الإشراف الخاص بـ WAMCO إما لم يكن يبحث عن هذه الإشارات أو لم يتخذ إجراءً بشأنها.
كما تحل هذه التسوية التحقيقات ذات الصلة التي أجرتها وزارة العدل ووكالات تنظيمية أخرى، مما يضع حدًا رسميًا للجانب المؤسسي للقضية، بينما تستمر معارك ليتش القانونية الشخصية.
فرانكلين ريسورسيز، الشركة الأم التي تُتداول تحت الرمز BEN، قد عملت على فصل حالة WAMCO عن أعمالها الأوسع، التي تشمل إدارة الأصول التقليدية، والأصول الرقمية، وحضورها المتزايد في مجال التشفير من خلال منتجات مثل صندوق Bitcoin ETF الخاص بها وصناديق السوق النقدية المُرمَّزة.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
لقطاع إدارة الأصول الأوسع، فإن هذه الحالة تُذكّر بوضوح أن ممارسات توزيع الصفقات لا تزال تحت المجهر الصارم للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.
يجب على المستثمرين في استراتيجيات WAMCO الأساسية وCore Plus خلال الفترة ذات الصلة مراقبة مستندات لجنة الأوراق المالية والبورصات للحصول على تفاصيل عن عملية المطالبات وجداول زمنية لتوزيع الصندوق العادل.
لقد أوضحت فرانكلين تيمبلتون أن هذا الإجراء الت enforce هو مرتبط بشكل صارم بعمليات الدخل الثابت التقليدية وليس له أي صلة بقسم الأصول الرقمية، بما في ذلك صندوق Bitcoin ETF أو منتجات صناديقها المُرمَّزة.