وقد منحت ويلز فارغو نيفيديا أحد أكثر التوصيات تفاؤلاً على وول ستريت. رفعت البنك هدف سعره لشركة تصنيع الرقائق من 265 دولارًا إلى 315 دولارًا في 12 مايو، مع الحفاظ على تقييم "أكثر من المعدل" الذي يشير إلى ارتفاع محتمل بنسبة 44% تقريبًا من سعر الإغلاق للسهم في اليوم السابق.
الفرضية بسيطة: إن إنفاق الذكاء الاصطناعي لا يتباطأ، وتقع نيفيديا في مركزه تقريبًا كله. يرى محللو ويلز فارغو سلسلة توريد للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي يمكن أن تتجاوز تريليون دولار بحلول عام 2027، وهو رقم كبير بما يكفي لدعم قوة أرباح نيفيديا لسنوات قادمة.
الرياضيات خلف 315$
يُستند هدف السعر الجديد إلى ضربة قدرها 21 ضعفًا على تقدير ربحية Wells Fargo للسنة التقويمية 2028 البالغة 14.85 دولارًا للسهم. تعتقد البنوك أن Nvidia ستحقق قرابة 15 دولارًا للسهم من الأرباح بحلول عام 2028، وتعتقد أن السوق يجب أن يكون مستعدًا لدفع 21 ضعفًا لهذا المبلغ لكل سهم اليوم.
تُتداول نيفيديا حاليًا بأقل من 20 ضعفًا بناءً على تقديرات السوق المستدامة لعام 2027 التي تعتقدها ويلز فارغو. على مدار السنوات الثلاث الماضية، تذبذب نسبتها المتوسطة لسعر السهم إلى الأرباح للـ12 شهرًا القادمة حول 32 ضعفًا.
حجة البنك هي في جوهرها أن وول ستريت تُقلّل من قيمة استدامة طلب الذكاء الاصطناعي، وتعامل إيرادات نيفيديا المدعومة بالذكاء الاصطناعي على أنها دورية. ويلز فارغو تعتقد أن هذا خطأ.
شرائح Blackwell وما يليها
يتوقع المحللون استمرار الطلب القوي على شرائح Blackwell AI مع دخول الربع الثاني من السنة المالية 2027. بالإضافة إلى Blackwell، يشير التقرير أيضًا إلى الإطلاق القادم لهيكلية Vera.
توقيت هذا الاجتماع ملحوظ. فهو يأتي قبل تقرير الأرباح القادم لشركة Nvidia، وهو لحظة تميل عادةً إلى تأكيد أو تقليل سرد الذكاء الاصطناعي كل ربع سنة.
أنبوب بقيمة تريليون دولار
عندما تتوقع ويلز فارغو أن أنبوب تدفق الذكاء الاصطناعي يمكن أن يتجاوز تريليون دولار بحلول عام 2027، فإنها تتحدث عن إجمالي النفقات الرأسمالية التي من المتوقع أن تستثمرها الشركات الضخمة والمؤسسات والكيانات السيادية في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي ومعدات الشبكات والوحدات المعالجة الرسومية التي تُشغلها.
أشار مزودو السحابة الكبيرة مثل مايكروسوفت وغوغل وأمازون وميتا إلى زيادة هائلة في خططهم للإنفاق الرأسمالي المرتبط بالذكاء الاصطناعي، وكان نفيديا هو المستفيد الأكثر مباشرة من موجة الإنفاق هذه.
للمستثمرين الذين يراقبون تداول الذكاء الاصطناعي، فإن مكالمة ويلز فارغو تُبلور الجدل المركزي. إذا كنت تؤمن بأن إنفاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي سيصل إلى تريليون دولار وما فوق، وأن نيفيديا تحتفظ بموقعها القيادي في سلسلة توريد وحدات معالجة الرسومات، فإن سهمًا يتداول بأقل من 20 ضعف أرباح عام 2027 يبدو وكأنه صفقة جيدة.