تدفق المعلومات سريع جدًا، مما يجعل المقالات التحليلية العميقة عرضة للطمس بسبب الأخبار الساخنة. يُستخرج قسم "المختارات الأسبوعية للتحرير" هذه المحتويات ذات القيمة التحليلية من كم هائل من المعلومات، ليُزيل لك الضوضاء ويُبقي على الرؤى والتحفيز.
مكرو
لقد أصبحت "TACO" قديمة، وبدأ وول ستريت في تداول "NACHO"
ناتشو، الاسم الكامل هو «Not A Chance Hormuz Opens»، لا يوجد أي فرصة لفتح مضيق هرمز.
إنه النسخة العكسية من TACO (Trump Always Chickens Out، ترامب دائمًا يتخلى). يعتمد TACO على فكرة "أن الناس سيتراجعون"، أي أن ترامب سيتراجع في اللحظات الحاسمة. بينما يعتمد NACHO على فكرة "أن الأمور ستتعطل"، فهذه المرة لا يمكنه إعادة فتح مضيق هرمز عبر منشور واحد على Truth Social.
ناتشو ليس مجرد كلام فارغ، بل هو رهان واحد مُستثمر بمال حقيقي في ثلاثة أسواق مشتقة مستقلة: التأمين، النفط، وخفض أسعار الفائدة.
لم يعد السوق يتداول منشور ترامب التالي على Truth Social، بل بدأ يتداول بيانات مخزون يونيو المبكر لمضيق هرمز.
الاستثمار والريادة
بعد التخزين بمضاعف 50، يظل سون يوتشين ينظر دائمًا إلى العقد القادم.
نقص في الرقائق على المدى القصير، ونقص في الطاقة على المدى الطويل، ونقص دائم في التخزين.
في بداية عام 2026، كان توقع سون يوتشين: الذكاء الجسدي، الطائرات بدون طيار، الحوسبة المكانية، استكشاف الفضاء.
أنثروبيك وOpenAI قطعا مباشرة منطق العملات المشفرة ما قبل السوق
أعلنت Anthropic و OpenAI بشكل متتالٍ أنهما لا تقران بنقل الأسهم غير المصرح به. بدأت مخاطر التمويل المفرط لـ SPV على شكل "دمى متشابكة" تظهر. على مستوى السوق، انخفضت أسعار رموز الأسهم قبل التداول، بينما ظلت العقود مستقرة نسبيًا.
الكشف العلني من قبل Anthropic و OpenAI يُعدّ، إلى حد ما، محاولة لرسم حدود جديدة لهذا السوق النامي بشكل عشوائي. بالنسبة للمضاربين، هذه فرصة للتثقيف حول المخاطر؛ لكن بالنسبة للتنمية الطويلة الأمد للصناعة، قد يحتاج السوق إلى لحظة "إزالة فقاعات" كهذه.
Bitwise: لماذا تستثمر رؤوس الأموال الرائدة بجنون في السلاسل العامة الجديدة؟
السلاسل العامة Arc وCanton وTempo تم تصميمها جميعًا خصيصًا لسيناريوهات العملات المستقرة وتوسيط الأصول.
الدرس المهم الذي تقدمه موجة التمويل الجماعي هذه هو أن رأس المال يتبع دائمًا التشريعات التنظيمية؛ قد تصبح حماية الخصوصية تطبيقًا أساسيًا ظاهريًا.
رأي نادر: لماذا من الصعب على HYPE أن يتضاعف مرة أخرى
يعني أن 75% من عرض الرموز غير المفتوحة لا يزال يحمل ضغط بيع مستمر في المستقبل؛ إن FDV الحالي قريب أو حتى يتجاوز بالفعل نطاق التقييم لبعض البورصات التقليدية؛ وفي هذا السعر، لا تزال هناك إجابة غير واضحة بما يكفي حول مصدر المشترين الجدد: هل هم من المستثمرين الأفراد، أو المؤسسات التقليدية، أم صناديق التشفير؟
الأكثر أهمية أن HYPE تواجه ليس فقط مشكلات التقييم، بل أيضًا مخاطر مثل التنظيم، والاختراقات، والاعتماد على أشخاص أساسيين، وانتقال سيولة المتداولين.
بالنسبة لأصل تم تركيز اهتمام السوق عليه بالفعل، وتم الترويج له بشكل مكثف من قبل KOLs، فإن السؤال الحقيقي لم يعد "هل لديه قصة؟"، بل "من سيستمر في الشراء عند هذا السعر؟". عندما يتحول أصل رقمي من حالة ألفا إلى إجماع، يحتاج المستثمرون إلى إعادة تقييم ليس فقط مدى تميز المشروع نفسه، بل ما إذا كان السعر الحالي قد سبق واستهلك بالفعل القيمة المستقبلية.
الذكاء الاصطناعي
قرن السيليكون: خريطة استثمارية تحت قيادة الذكاء الاصطناعي في 2026
تساهم رقائق الذكاء الاصطناعي عالية القيمة بحوالي نصف إيرادات الصناعة، لكنها تمثل أقل من 0.2% من إجمالي الشحنات. لقد تطورت أشباه الموصلات من مكونات إلكترونيات استهلاكية إلى أصول استراتيجية لشركات بقيمة سوقية تتجاوز 10 تريليون دولار.
الدورات الأساسية الأربعة في سلسلة التوريد هي: المصمم (المهندس المعماري)، المصنع بالتعاقد (المُصنّع)، مزود المعدات (أداة التشغيل)، ومزود الذاكرة (طبقة التخزين).
الشركات البارزة التي تستحق الدراسة: NVIDIA، TSMC، ASML، AMD، Broadcom (AVGO)، SK Hynix.
تتضمن صناديق ETF للشبه موصلات: SMH — صندوق景顺 للشبه موصلات، SOXX — صندوق iShares للشبه موصلات، SOXQ — صندوق景顺 PHLX للشبه موصلات.
المحفزات الرئيسية التي تستحق المراقبة: عتبة تريليون دولار، زيادة إنتاج مصنع تايوان سيميكوندكتور في أريزونا، نشر منصة NVIDIA Vera Rubin، تقدم حصة AMD في السوق، تسعير الذاكرة وإمدادات HBM4.
السياسات والعملات المستقرة
عندما تتوقف العملات المستقرة عن توليد العوائد: 7 بروتوكولات DeFi المستفيدة من قانون CLARITY
بمجرد تنفيذ قانون CLARITY رسميًا، سيؤدي فورًا إلى تغييرين كبيرين: إزالة العقبات أمام أموال المؤسسات.
كانت شركات مثل بليك روك، وأبولو، وديتشه بنك، وصناديق المعاشات، وأموال الخزينة الشركاتية، تراقب الموقف من بعيد. لم تستطع فرق الامتثال تقييم ما إذا كانت الأصول ذات الصلة تُصنف كأوراق مالية، فلم تجرؤ على تخصيص كميات كبيرة. والآن، مع تحديد هيئة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC) اختصاصها، وتأسيس ملاذ آمن للتمويل اللامركزي (DeFi)، أصبح بإمكان المؤسسات الدخول بقوة. تبدأ الأموال الباحثة عن الربح في مغادرة صناديق العملات المستقرة غير المستخدمة. لن يعود نموذج كسب عائد سنوي يقارب 5% ببساطة من حفظ USDC في البورصات ممكنًا. يجب على مئات المليارات من الأموال الباحثة عن عوائد مستقرة أن تبحث عن مخارج توزيع جديدة.
لذلك، ستتجه كميتان ضخمتان من الأموال (دخول المستثمرين المؤسسيين أخيرًا + بحث المستثمرين الأفراد عن العوائد) إلى نفس فئة الأصول: المنتجات ذات العوائد المنظمة التي تمتثل للقوانين ولها سيناريوهات عمل فعلية.
البروتوكولات المصممة خصيصًا لهذا الإطار التنظيمي الجديد هي: طبقة البنية التحتية للعائد الأساسي Pendle، ووسيط التداول المركزي على السلسلة Morpho، وSky (USDS / sUSDS)، ومنصة التداول الائتمانية على السلسلة Maple Finance، وطبقة الإصدار الأصلي لأصول RWA Centrifuge، والبروتوكولات المرتبطة بأصول STRC (مسار العائد الثابت).
توصيات إضافية: "التقارير المالية، التشريعات، الاحتياطي الفيدرالي... Circle تواجه ثلاث اختبارات كبرى هذا الأسبوع" "كشف قانون CLARITY: هل أصبح الإيثيريوم الفائز الأكبر؟" "النظام الجديد لـ XRP وسوق التشفير تحت قانون CLARITY".
CeFi و DeFi
هل جاء Hook Summer حقًا؟ ساتو وLo0p وFLOOD يُشعِلان سردًا جديدًا لـ Uniswap v4
بعد ASTEROID، أصبحت الرموز البيئية المدعومة من بروتوكول Uniswap v4 Hook، مثل sato و sat1 و Lo0p و FLOOD، محط اهتمام السوق، حيث تراوحت قيمتها السوقية بين ملايين ومئات الملايين من الدولارات، مقدمة سيولة مركزية نادرة لسوق التشفير الذي يعاني من استنفاد السرد.
آلية الهوك تدفع تطور نظام Uniswap البيئي: UNI متفائلة على المدى الطويل، لكن مكاسبها قصيرة المدى محدودة.
انتقال ضخم لـ 3 مليارات دولار من أموال DeFi: LayerZero تسقط، Chainlink تأكل بكمية وافرة
كما شهدت جهود الإنقاذ المتعلقة بحادثة هجوم Kelp DAO تقدمًا ملموسًا في الفترة الأخيرة. لكن الأصعب من إصلاح الأموال هو استعادة ثقة السوق.
تواجه LayerZero، القائد الرائد في التبادل بين السلاسل، العديد من البروتوكولات التي تغادر بسرعة، وتم إجبارها على تغيير موقفها خلال أسابيع قليلة، من إنكار المسؤولية في البداية إلى اعتذار علني وبدء إصلاحات. في المقابل، أصبح Chainlink مُستفيدًا غير متوقع من هذه الأزمة، حيث استقبل بروتوكول CCIP كميات كبيرة من السيولة المنقولة، مما أدى إلى نمو واضح في البيانات على السلسلة.
فرص التوزيع المجاني ودليل التفاعل
مجموعة التفاعلات الشهيرة | التسجيل المسبق للฤดية الأولى من The Beacon؛ تفاعل شبكة الاختبار الأحدث لـ GenLayer (15 مايو)
أصدر Circle ورقة بيضاء لـ Arc، ما هي فرص التفاعل المبكر؟
ميم
من أسطورة A9 إلى ديون تصل إلى مليون، سيرة لاعب الميم على مدار 5 سنوات
إيثريوم والتوسع
Grayscale: نموذج التأمين على الإيثريوم بحاجة إلى التغيير
نموذج مكافآت الرهن الحالي لإيثريوم يواجه مشكلتين بنيويتين: انخفاض تدمير الرموز بسبب تدفق L2، وزيادة الإصدار الصافي؛ كما أن عتبة الرهن تقترب من الصفر، مما قد يؤدي في النهاية إلى رهن جميع ETH تقريبًا.
يُناقش المجتمع وضع منحنى لحد أقصى للمكافآت المُقَيَّدة، ويعتقد Grayscale أن هذا يفيد سعر ETH على المدى الطويل. يفكر مجتمع إيثريوم في تعديل نموذج مكافآت التأمين، حيث يركز الفكرة الأساسية على تحفيز التأمين فقط حتى نسبة معينة، دون منح مكافآت إضافية فوق تلك النسبة.
إذا تم تنفيذه، فسيقلل الدخل الاسمي للمُقَرِضين. لكن جراي سكيل ترى أن هذا جيد على المدى الطويل لسعر ETH لسببين: أولًا، التحكم في التضخم الخاص بـ ETH، وثانيًا، تعزيز السرد القائل بأن ETH أصل لتخزين القيمة.
مراجعة أسبوعية لأهم النقاط
السياسات والسوق الكلي
يقوم ترامب بزيارة دولة إلى الصين، ويجذب رجال الأعمال المرافقون له الانتباه؛
كُشفت "عمليات تداول أسهم" ترامب في الربع الأول بسبب الجدل الواسع؛
صوت مجلس الشيوخ الأمريكي لاعتماد كيفين ووش كرئيس للبنك المركزي الأمريكي؛
أقرت لجنة البنوك والخدمات المالية بمجلس الشيوخ الأمريكي قانون CLARITY (تفسير)؛
قدم بعض أعضاء مجلس الشيوخ تعديلاً "مضادًا لـ DeFi" قد يضعف الأحكام الحامية ذات الصلة بقانون CLARITY؛
الآراء والتعبير
آرثر هايز: إن سباق التسلح بين الولايات المتحدة والصين في مجال الذكاء الاصطناعي، متزامنًا مع التضخم الناتج عن الحرب، يجعل عودة BTC إلى 126,000 دولار أمرًا حتميًا؛ ففقاعة الذكاء الاصطناعي هي أكبر فرصة؛
Wintermute: ارتفاع البيتكوين الحالي يُدفع بوضوح بواسطة الرافعة المالية، مع زيادة كبيرة في العقود غير المغلقة وانخفاض حاد في تداولات_spot؛
مقابلة جديدة مع CZ: لا يزال يكرس 80% من جهوده للبلوكشين، و10 ملايين دولار تكفي لتحقيق الحرية المالية؛
الهيئات، الشركات الكبرى، والمشاريع الرائدة
Cerebras تُطرح في ناسداك، وتشغل الحد الأعلى للصعود في يومها الأول؛
مؤسسة سولانا بالتعاون مع جوجل تطلق Pay.sh (تفسير)؛
بيانات
ZEC ارتفع 15 ضعفًا هذا العام (تفسير)؛ TON مستمر في الارتفاع (تفسير)؛ عملات L1 تشهد قوة في الأسعار (تفسير)؛
حققت Circle إيرادات ربع سنوية قدرها 694 مليون دولار أمريكي، مع نمو حجم معاملات USDC على السلسلة بنسبة 263% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق (تفصيل التقرير المالي)؛
زاد إيرادات Gemini بنسبة 42% في الربع الأول، وارتفع سعر السهم بعد ساعات التداول حتى 30%؛
يحصل حاملو البيتكوين على المدى الطويل على كميات كبيرة من البيتكوين، وتدفع المشتريات المؤسسية إلى العودة فوق 80,000 دولار...
رابط سلسلة "المختارات الأسبوعية للمحرر". نلتقي في المرة القادمة~