وول ستريت جورنال: العملات المستقرة تشكل مخاطر هيكلية على النظام المالي

تشير معلومات Huoxing Caijing إلى أنه في 26 مايو، نشرت وول ستريت جورنال مقالًا يشير إلى أن العملات المستقرة تُعد جوهرًا "عملات خاصة"، وعلى الرغم من أن قانوني GENIUS و CLARITY يحاولان تعزيز الامتثال للعملات المستقرة، إلا أن هذه العملات قد تشكل مخاطر هيكلية على النظام المالي. ويشير المقال إلى أن العملات المستقرة تسعى إلى الجمع بين استقرار الدولار وكفاءة الدفع على البلوكشين، لكنها تعمل على بنية تحتية مجزأة وخصوصية، ولا تمتلك "التوحيد" الذي يتمتع به النظام التقليدي للدولار. وعلى الرغم من أن USDT و USDC مربوطتان بالدولار، إلا أن أسعارهما لا تزال تنحرف عن دولار واحد. هناك حافز طبيعي لشركات إصدار العملات المستقرة لتوسيع نطاقها و"السعي وراء العائد"، مما قد يؤدي إلى رفع العائدات من خلال تخصيص أصول ذات مخاطر أعلى وأقل سيولة. وفي حال انخفاض قيمة هذه الأصول، قد لا تتمكن العملات المستقرة من الحفاظ على ربطها، مما يثير عمليات سحب جماعية من المستخدمين وردود فعل متسلسلة في السوق. بالإضافة إلى ذلك، يستشهد المقال ببيانات Chainalysis التي تشير إلى أن العملات المستقرة تمثل 84% من الأنشطة غير القانونية في مجال التشفير، بما في ذلك تجنب العقوبات وغسل الأموال. حاليًا، لا يزال الاستخدام الرئيسي للعملات المستقرة هو التداول في التشفير، بينما لا يتجاوز حصة الدفعات في الاقتصاد الحقيقي 1%. وتقوم العملات المستقرة حاليًا بإعادة تجربة مسار العملات الخاصة خلال "عصر البنوك الحرة" في الولايات المتحدة في القرن التاسع عشر. وعلى الرغم من أن العملات المستقرة أصبحت اتجاهًا مهمًا في تطور تقنيات الدفع، إلا أنها قد تضطر مستقبلاً، مثل البنوك، إلى الخضوع لرقابة أكثر صرامة والاندماج بشكل أعمق في نظام البنك المركزي.