Google I/O 2026 يبدأ من مسرح ساحل كاليفورنيا، حيث ظهرت أسهم جوجل في بداية اليوم بمستوى تفاؤل لم يُرَ منذ سنوات. سجّلت أسهم Alphabet أعلى مستوى تاريخي لها يوم الاثنين، مع ارتفاع بنسبة حوالي 140% خلال العام الماضي. حاليًا، يمنح جميع المحللين الـ63 الذين تتبعهم S&P Global أسهم جوجل تقييمًا "شراء قوي"، بمتوسط سعر هدف قدره 427.89 دولارًا. يتراوح نطاق سعر الهدف بين أدنى مستوى عند 334.22 دولارًا وأعلى مستوى عند 515 دولارًا، مما يشير إلى وجود خلاف كبير بين وول ستريت حول سرعة نمو إيرادات Alphabet من الذكاء الاصطناعي في المستقبل.
مع بدء مؤتمر I/O 2026، تشهد أسهم جوجل زخمًا قويًا في الارتفاع
ظهرت سلسلة من تقارير رفع أسعار الهدف. رفعت Loop Capital سعر الهدف من 355 دولارًا إلى 490 دولارًا، مع الحفاظ على تقييم "شراء". كما حافظت Oppenheimer على تقييم "الأداء الأفضل من السوق"، ورفعت سعر الهدف من 425 دولارًا إلى 445 دولارًا. رفعت Arete Research سعر الهدف من 405 دولارات إلى 425 دولارًا. وأعاد Justin Post من بنك أمريكا تأكيد تقييم "شراء" بسعر هدف قدره 430 دولارًا، مشيرًا إلى أن الإعلانات المتعلقة بالاشتراكات والوظائف الذكية في مؤتمر Google I/O قد تعزز ثقة المستثمرين أكثر. ويبقى سعر الهدف لدى سيتي بنك عند 447 دولارًا، مع الحفاظ على تقييم "شراء".
أقرب إجراء جريء جاء من لويلد وولمسلي في موريشيو سكوت، الذي رفع سعر الهدف لأسهم Alphabet إلى 460 دولارًا، وربطه مباشرةً برأيه حول مسار نمو Google Cloud. وقال وولمسلي:
يتوقع نموذجه أن يسجل دخل جوجل كلاود نموًا بنسبة 70% و59% على التوالي في عامي 2026 و2027، وهو ما يفوق بكثير التوقعات السابقة لوال ستريت البالغة 58% و47%. كما كتب أن ألفابت قد تحولت من "خاسر في الذكاء الاصطناعي إلى فائز في الذكاء الاصطناعي"، وتستحق تقييمًا عاليًا مع تحديد سعر هدفه عند 30 ضعف ربحه لكل سهم وفقًا لمعايير GAAP المتوقعة لعام 2027، وهو ما يتجاوز النطاق التاريخي للشركة خلال السنوات الثلاث الماضية. في وقت كتابة هذا التقرير، أعطى 57 من أصل 63 محللًا تقييم "شراء"، و6 محللين تقييم "الاحتفاظ"، ولا يوجد أي تقييم "بيع". إن هذا التوافق العالي في التقييمات نادر جدًا بالنسبة لشركة بقيمة سوقية قدرها 4.8 تريليون دولار أمريكي.
ما الذي يعنيه سعر الهدف لأسهم Alphabet من قبل Gemini 4
إحدى أكثر الأسئلة التي يرغب المستثمرون في معرفتها صباح اليوم هي ما إذا كانت جوجل ستطلق Gemini 4 اليوم أم فقط تحديث للإصدار 3.5. أشارت سيتي بنك إلى أنه وفقًا لدورة إصدار جوجل التي تبلغ حوالي ثلاثة إلى أربعة أشهر منذ إطلاق Gemini 3.1 Pro في فبراير، فإن إطلاق قفزة جيلية كاملة ممكن، لكنه ليس الاحتمال الأكثر احتمالًا. كما كتبت موريغان بنك أن إطلاق Gemini 4 سيضع جوجل "في المقدمة مرة أخرى"، وأن معظم وول ستريت يرون أن هذا أمر بالغ الأهمية لوضع تقييمات محللي أسهم جوجل، حتى مع استمرار بيانات قطاع السحابة في佔占据 حيز كبير.
لوتوني الشريك الإداري المؤسس لـ Plexo Capital ومؤسس Anthropic، أحد المستثمرين الأوائل في Alphabet، ألقى الملاحظات التالية خلال مؤتمر Google I/O لهذا العام حول لماذا يمكن للنموذج الكامل للتطوير أن يمنح Google ميزة هيكلية على منافسيه:
تم رفع تقييم أسهم Alphabet: بيانات الأعمال السحابية تدفع المستشارين باستمرار لرفع أسعار الهدف
حققت Google Cloud إيرادات قدرها 20 مليار دولار في الربع الأول، بزيادة قدرها 63% على أساس سنوي، بسرعة نمو تفوق بكثير Azure (حوالي 30%) وAWS (28%). بلغ حجم الطلبات المتأخرة 462 مليار دولار، تقريبًا مضاعفًا مقارنة بالربع السابق؛ وارتفعت إيرادات منتجات الذكاء الاصطناعي بنسبة حوالي 800% على أساس سنوي. وقد دفعت هذه البيانات العديد من المؤسسات إلى رفع أسعار الهدف لأسهم Google، وهي أيضًا العوامل التي جعلت تقارير التنبؤ الصادرة هذا الأسبوع من فرق بحثية متعددة حول أسهم Alphabet لحدث I/O 2026 تبدو أكثر احتفالًا بالنصر منها توقعات حذرة.
كما وصف توني TPU كأحد أكثر جوانب فلسفة الاستثمار في Alphabet إهمالًا، بينما حلّل جين مونستر، الشريك الإداري في Deepwater Asset Management، الفرص في مجال الرقائق من منظور أوسع. وقال مونستر:
حالة مبيعات TPU والأسئلة التي لا تزال بحاجة إلى إجابتها اليوم
كشفت جوجل في تقريرها المالي للربع الأول أنها ستبدأ تسليم شرائح TPU مخصصة للعملاء الخارجيين في النصف الثاني من عام 2026، وستوسع نطاق التسليم في عام 2027. حاليًا، لم تأخذ معظم محللي وول ستريت في اعتبارهم بالكامل هذا المصدر للإيرادات عند تقييم أسهم جوجل، وهو أحد الأسباب التي تجعل بعض التوقعات التفاؤلية تضع أهداف أسعار تتراوح بين 490 دولارًا و515 دولارًا. ووفقًا لتقديرات مونستر، يبلغ حجم سوق شرائح الذكاء الاصطناعي بأكمله حوالي 500 مليار دولار سنويًا، لذا حتى لو احتلت جوجل حصة صغيرة فقط من هذا السوق، فقد يؤثر ذلك بشكل ملحوظ على أداء ألفابيت.
ما يرغب جدار Wall Street في معرفته اليوم، خاصة خلال الساعات القليلة القادمة في مؤتمر Google I/O القادم، هو كيف ستربح Google من نموذج الذكاء الاصطناعي في البحث. أشارت موريشي سيكيوريتيز إلى أن 93% من عمليات بحث نموذج الذكاء الاصطناعي لا تنتهي أبدًا بنقرات المستخدمين على روابط خارجية، كما انخفض معدل النقرات الطبيعية لاستعلامات ملخص الذكاء الاصطناعي بنسبة حوالي 15%. وهذا بالضبط ما يشكل جوهر الجدل الحالي حول أهداف سهم Google: حيث تعزز Google Cloud وTPU (وحدة المعالجة الطرفية) المشاعر الصاعدة، بينما تمنع مشكلة نموذج الربح من الإعلانات في بحث الذكاء الاصطناعي المتشائمين من التخلي التام. إن خطاب Google I/O 2026 الذي بدأ صباح اليوم، هو أول فرصة لتقديم إجابة علنية على هذا السؤال.