فيتاليك يقترح أصولًا اصطناعية خالية من التصفية وسط مخاوف الرقابة على العملات المستقرة

اقترح فيتاليك بوتيرين نموذجًا جديدًا للأصول المُصنَّعة اللامركزية يمكنه تقليل اعتماد التشفير على العملات المستقرة المركزية وأنظمة التمويل اللامركزي التي تعتمد بشكل كبير على التصفية.

وصل الاقتراح في وقت كان مطورو إيثريوم والداعون للخصوصية يجادلون حول مقاومة الرقابة عقب حادثة حديثة تتعلق بتجميد عقد USDC سري.

في ورقة بحثية جديدة، استكشف بوتيرين كيفية هيكلة الأصول الاصطناعية باستخدام أنظمة قائمة على الخيارات المزدوجة بدلاً من نماذج الديون المضمونة بشكل مفرط التي تعتمد بشكل كبير على التصفية ومؤشرات الأسعار.

الهدف الأوسع هو إنشاء بنية تحتية مالية لامركزية أكثر مرونة، مع تقليل الاعتماد على الجهات المصدرة المركزية وآليات التصفية الهشة.

ازدادت المناقشات حدة بعد أن قال المطور راند إن عقد USDC السري يبدو أنه تم تجميده بعد أن "تعرض للاشتباك في قضية أخرى".

أثار الحادث جدلاً سريعاً بين دوائر إيثريوم حول ما إذا كان يمكن لبروتوكولات حماية الخصوصية أن تظل مقاومة للرقابة مع الاعتماد على العملات المستقرة الصادرة مركزياً.

أجاب باحث الإيثيريوم أندجي غوزمان بالقول إن:

الامتثال ≠ مقاومة الرقابة.

كما اقترح أن النظام البيئي قد يحتاج إلى جيل جديد من العملات المستقرة المقاومة للرقابة بدلاً من دمج العملات المتوافقة مع طبقات الخصوصية ببساطة.

شكل هذا الجدل الأوسع الخلفية لاقتراح بوتيرين الأخير.

تعتمد معظم أنظمة العملات المستقرة اللامركزية اليوم على مستخدمين يُقفلون ضمانات ويقترضون ضدها.

عندما تنخفض قيم الضمانات بسرعة كبيرة، غالبًا ما تُفعّل البروتوكولات عمليات تصفية إجبارية للحفاظ على الاستقرار المالي.

جادل بوتيرين أن هذه الأنظمة تعتمد بشكل مفرط على:

• مُزودات أسعار في الوقت الفعلي،
• موثوقية oracle
• وبنية تحتية للتصفية خلال فترات التقلبات الشديدة.

بدلاً من ذلك، يستكشف اقتراحه هياكل اصطناعية مزدوجة مبنية حول عقود الخيارات.

في هذا النموذج، يأخذ الطرفان المتعاقدان جانبين متعاكسين من التعرض لأسعار المستقبل. وبما أن الأرباح والخسائر تتعادل مباشرة بين المراكز المزدوجة، فإن النظام يتجنب بعض مخاطر التصفية المتسلسلة الشائعة في تصاميم DeFi الحالية.

كما لخص بوتيرين في الورقة:

P + N = 1. وبالتالي، لا توجد أي إمكانية للتصفية.

كما تسعى المقترح إلى تقليل الاعتماد على التثبيت الصارم بالعملات الورقية من خلال التركيز بشكل أوسع على الاستقرار والتحوط.

كما تتصل الورقة بانتقادات بوتيرين الأوسع لتركيز العملات المشفرة المتزايد على منتجات التداول الطموحة.

في منشور فبراير يناقش أسواق التنبؤ، حذر بوتيرين من أن أجزاء من عالم التشفير تتجه نحو ما أسماه "الكوربوسلوب"، حيث تصبح المنصات أكثر تركيزًا على الأنشطة ذات الطابع القماري والمضاربة قصيرة الأجل.

في ذلك الوقت، جادل بأن بنية التشفير الأساسية ينبغي أن تركز بدلاً من ذلك على:

• التحوط
• التنسيق
• والفائدة المالية على المدى الطويل.

كما اقترح أن أسواق التنبؤ والنُظم المالية الاصطناعية يمكن أن تساعد في النهاية على تقليل الاعتماد على العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية تمامًا.

يبدو أن المقترح الأخير يمتد بهذه الرؤية إلى تصميم العملات المستقرة والأصول الاصطناعية.

تعكس المناقشة تزايد التوتر داخل عالم التشفير بين الامتثال التنظيمي واللامركزية.

مع تشديد التنظيم على العملات المستقرة عالميًا، يُتوقع بشكل متزايد من الجهات المصدرة المركزية الحفاظ على القدرة على تجميد أو تقييد الأصول في ظروف معينة.

دفع هذا الواقع بعض باحثي ومطوري Ethereum إلى استكشاف أنظمة مالية تعتمد أقل على الوسطاء المركزيين مع الحفاظ على استقرار الأسعار وسهولة الاستخدام.

• اقترح فيتاليك بوتيرين نموذجًا للأصول الصناعية بدون تصفية مع تزايد النقاش حول مقاومة الرقابة على العملات المستقرة.
• يتبع الاقتراح حادثة تجميد سرية لـ USDC أعادت إشعال المخاوف بشأن الاعتماد على الجهات المصدرة المركزية داخل التمويل اللامركزي.