لقد ادّعت فانغارد لقب أكبر مُصدر لصناديق المؤشرات المتداولة في الولايات المتحدة، مُكملةً رحلتها التي استمرت لسنوات وشهدت إغلاق الفجوة الكبيرة مع علامة iShares التابعة لبلاك روك.
لتقدير مدى أهمية هذا، فكّر في المسار. في عام 2018، كانت أصول صناديق الاستثمار المتداولة في فانغارد تبلغ حوالي 52% من حجم أصول بلاك روك. بحلول أواخر عام 2024، ارتفع هذا الرقم إلى حوالي 97%.
اللعبة الطويلة التي انتهت أخيرًا بالنجاح
أوضح إشارة لزخم فانغارد جاءت في نوفمبر 2024، عندما تجاوز صندوق فانغارد الرائد S&P 500، VOO، نظيره التنافسي IVV التابع لبلاك روك ليصبح ثاني أكبر صندوق تداول منفرد في العالم. في تلك المرحلة، كان VOO يحتفظ بأصول بقيمة 540.76 مليار دولار مقارنة بـ 540.66 مليار دولار لـ IVV.
حتى 31 مارس 2026، ما زال يحتفظ iShares التابع لـ BlackRock بـ 4,030.8 مليار دولار في إجمالي أصول صناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية، مما يمثل حصة سوقية قدرها 29.53%. واحتلت Vanguard مركزًا بقيمة 3,893.9 مليار دولار. تعكس هذه الأرقام المجموعة الأوسع لـ iShares، والتي تشمل مئات المنتجات المتخصصة والمتخصصة جدًا. لكن الصورة العامة على مستوى المُصدر قد تحولت الآن لصالح Vanguard.
في أي شهر معين، تفوقت iShares غالبًا على Vanguard في التدفقات قصيرة الأجل، خاصة خلال فترات التقلبات السوقية عندما ينتقل المتداولون إلى منتجات محددة بالقطاع أو تكتيكية. لكن على أساس سنوي، كانت Vanguard تاريخيًا المغناطيس الأقوى لرأس المال المستثمر.
فلسفتان، صناعة واحدة
بلاك روك، تحت قيادة لاري فينك، وضعت نفسها كمنصة إدارة أصول شاملة. فهي تقدم كل شيء من صناديق المؤشرات الأساسية إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفوري، وصناديق الائتمان الخاصة، واستراتيجيات البنية التحتية. وحدها علامة iShares تغطي أكثر من 400 منتج مدرجة في الولايات المتحدة.
تتّبع فانغارد نهجًا أكثر دقة. إن تشكيلة منتجاتها ضيقة عمداً، وتركّز على العناصر الأساسية التي يحتاجها المستثمرون على المدى الطويل حقًا. وهيكل ملكية الشركة، حيث تمتلك الصناديق نفسها الشركة، يعني أنها لا تخضع لمساءلة مساهمين خارجيين يضغطون من أجل نمو الإيرادات من خلال تكثيف المنتجات.
يمتد هذا الانقسام الفلسفي إلى عالم العملات المشفرة. أطلقت بلاك روك صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) في يناير 2024 وحولته بسرعة إلى أكثر طرح أولي لصناديق الاستثمار المتداولة نجاحًا في التاريخ، وجذب مليارات الدولارات خلال أشهر. من ناحية أخرى، لم تسمح فانغارد لعملائها في الوساطة المالية بالوصول إلى صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة من أطراف ثالثة حتى ديسمبر 2025.
عندما فتحت هذا الباب، قدمت فانغارد وصولاً إلى منتجات البيتكوين والإيثيريوم والريبل والسولانا الصادرة عن شركات أخرى. لكنها أوضحت أنها لا تخطط لإطلاق صناديق تداول منفصلة خاصة بالعملات المشفرة.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
نسبة المصروفات لـ VOO تبلغ فقط 3 نقاط أساس. أي 3 دولارات سنويًا على استثمار قدره 10,000 دولار.
قرار فانغارد بالسماح على الأقل بتجارة صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة من طرف ثالث على منصتها يشير إلى أن الشركة تدرك وجود طلب. إنها تمنح المستثمرين الحرية للوصول إلى العملات المشفرة دون ربط سمعة فانغارد بها.
ستيت ستريت، ثالث أكبر مُصدر لصناديق المؤشرات المتداولة، فقدت أرضيتها أمام فانغارد و بلاك روك لسنوات. لقد استحوذت لاعبون أصغر مثل إنفيسكو و شواب و جي بي مورغان على أسواق متخصصة، لكنهم لم يقتربوا من تحدي المتصدرين الاثنين.