الولايات المتحدة لديها أخيرًا قانونًا للعملة المستقرة. وقع الرئيس ترامب على قانون GENIUS في 18 يوليو 2025، مما منح الصناعة ما طالبت به وخشيت منه بالقدر نفسه: دليل اتحادي.
الموعد النهائي الأهم هو 18 يوليو 2028. بعد هذا التاريخ، لا يمكن لمزودي الخدمة تقديم العملات المستقرة للمستخدمين الأمريكيين ما لم تُصدر هذه العملات من قبل مُصدر عملات مستقرة للدفع المسموح به، أو PPSI، الذي يستوفي المعايير الفيدرالية الجديدة.
ما الذي تتطلبه القانون فعليًا
قانون GENIUS، وهو اختصار لقانون توجيه وتأسيس الابتكار الوطني للعملات المستقرة الأمريكية، يفرض دعماً بنسبة واحد إلى واحد لكل عملة مستقرة للدفع المتداولة. يجب أن تتكون الاحتياطيات من دولارات أمريكية أو أوراق مالية خزينة قصيرة الأجل.
يجب على المُصدرين أيضًا نشر إفصاحات شهرية عن تكوين احتياطياتهم.
تنطبق التزامات قانون سرية البنوك بالكامل. بعبارة مبسطة، سيتم التعامل مع مُصدري العملات المستقرة كمؤسسات مالية لأغراض مكافحة غسل الأموال.
كما يرسم القانون خطًا واضحًا: لا يمكن للمُصدرين المطالبة أو التلميح إلى أن عملاتهم المستقرة تتمتع بدعم حكومي أمريكي.
للاستيفاء بوصفه PPSI، يجب أن يكون المصدر كيانًا خاضعًا للتنظيم الفيدرالي أو الحكومي. وهذا يعني أن فروع البنوك والكيانات غير المصرفية المؤهلة محليًا مؤهلة. أما الكيانات غير المنظمة خارج البلاد، فبتعريفها غير مؤهلة.
الجدول الزمني، مفصل
لدى الجهات التنظيمية حتى 18 يوليو 2026 لإكمال القواعد التنفيذية. ثم تبدأ المتطلبات القانونية الأساسية في 18 يناير 2027، أو بعد 120 يومًا من نشر اللوائح النهائية، أيهما يأتي لاحقًا.
كان الدعم الحزبي المزدوج خلف المشروع ملحوظًا. أقرّه مجلس الشيوخ بتصويت 68 مقابل 30 في 17 يونيو 2025. واتبعه مجلس النواب بتصويت 308 مقابل 122 في 17 يوليو 2025.
السناتور بيل هاجيرتي من تينيسي قدم المشروع.
ما يعنيه ذلك للسوق
استبعاد القانون الصريح للعملات المستقرة الدفعية من تصنيفات الأوراق المالية والسلع يهم أكثر مما قد يبدو. إن الغموض التنظيمي بشأن ما إذا كانت العملة المستقرة ورقة مالية قد جعل إدارات الامتثال في المؤسسات المالية الكبرى حذرة من البناء عليها. وإزالة هذا الغموض تفتح طريقًا أوضح للبنوك والوسطاء ومعالجي المدفوعات لدمج العملات المستقرة الممتثلة في البنية التحتية الحالية.