من المقرر أن تُناقش لجنة المصارف في مجلس الشيوخ الأمريكي مشروع قانون الوضوح في 14 مايو، وهو مشروع قانون ثنائي الحزب سيُنشئ الإطار التنظيمي الشامل الأول للأصول الرقمية في البلاد.
قانون الوضوح، المعروف رسميًا بقانون وضوح سوق الأصول الرقمية، سيحدد الحدود الاختصاصية بين لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC). باللغة الإنجليزية: سيجيب أخيرًا على السؤال حول ما إذا كان الرمز المميز المعطى أمنًا أو سلعة، وأي وكالة ستكون مسؤولة عن مراقبته.
ما الذي يفعله القانون فعليًا
في جوهره، يهدف قانون الوضوح إلى استبدال ما وصفه النقاد بـ "التنظيم من خلال الإنفاذ" بكتاب قواعد فعلي. بدلاً من رفع اللجنة الأمنية والتجارية (SEC) دعاوى ضد المشاريع بعد وقوعها والسماح للمحاكم بتحديد التعريفات، سيُحدد القانون هذه التعريفات مسبقًا.
تنظيم العملات المستقرة مطروح أيضًا على الطاولة. لقد دفعت البنوك لحظر مكافآت العملات المستقرة، مُحاجَّةً بأن العملات المستقرة التي تدر عائدًا تُضعف قواعد الودائع التقليدية. وترى شركات التشفير، كما كان متوقعًا، الأمر بشكل مختلف، وتصف عوائد العملات المستقرة على أنها شكل من أشكال الابتكار المالي لا ينبغي قمعه في مهده.
لقد جذب المشروع دعماً من الحزبين، مع وجود السناتورات سينثيا لوميس وثوم تيليس بين أكثر مؤيديه صوتاً. وقد دعوا منذ أواخر أبريل 2026 إلى هذا التشريع، وعملوا على بناء التحالف اللازم لدفعه عبر اللجنة.
الطريق إلى الزيادة
استغرق الوصول إلى هنا وقتًا أطول مما كان متوقعًا. كان الرئيس التنفيذي لشركة Ripple، برد غارلينغهاوس، يتوقع في الأصل أن يحدث التصنيف في أبريل 2026. وقد دفع الضغط المكثف من كلا الجانبين، بما في ذلك من غارلينغهاوس نفسه، الجدول الزمني إلى مايو.
يبدو أن الرأي العام يميل إلى اتخاذ إجراء. تشير الاستطلاعات إلى أن 52% من الجمهور العام يدعمون قانون الوضوح على وجه التحديد، بينما يرى 70% أن تنظيمات فورية للعملات المشفرة ضرورية. ربما يكون هذا أكثر صلة سياسياً: 72% من حاملي العملات المشفرة يقولون إنهم سيصوتون لمرشحين مؤيدين للعملات المشفرة بغض النظر عن الانتماء الحزبي.
زادت المراقبة حول أخلاقيات المسؤولين المشاركين في التشفير، خاصة فيما يتعلق بالمشاريع المرتبطة بالرئيس السابق ترامب، وأدخلت عنصرًا غير متوقع في عملية التسعير.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين
يتوقع المحللون أنه إذا أصبح القانون قانونًا، فقد يحرر ما بين 3 مليارات و5 مليارات دولار من الاستثمارات الجديدة في قطاع التشفير خلال السنة التالية للتنفيذ. يعكس هذا التقدير الطلب المؤسسي المكبوت الذي كان ينتظر على الهامش، مُنتظِرًا الإشارة التنظيمية الخضراء قبل تخصيص رأس المال.
يجدر بالمستثمرين إيلاء اهتمام خاص لجدل العملات المستقرة. إذا نجحت البنوك في تقييد عوائد العملات المستقرة، فقد يحد ذلك من أحد أسرع قطاعات نمو سوق الأصول الرقمية. إذا فازت شركات التشفير في هذا النزاع، فقد تصبح العملات المستقرة أكثر تنافسية مقارنة بمنتجات الادخار التقليدية.
الدول مثل الإمارات العربية المتحدة وسنغافورة والمملكة المتحدة قد نفذت بالفعل أطرًا تنظيمية أكثر وضوحًا، وجذبت شركات ورأس مال كان من الممكن أن تبقى في الولايات المتحدة. إن قانون الوضوح هو اعتراف جزئي بأن الغموض التنظيمي ليس سيئًا فقط للعملات المشفرة، بل هو سيئ أيضًا للقدرة التنافسية الأمريكية.
يجب على المستثمرين مراقبة الزيادة في 14 مايو عن كثب، ولكن بتوقعات معتدلة. مرور اللجنة هو مجرد الخطوة الأولى. سيظل المشروع بحاجة إلى تصويت كامل من مجلس الشيوخ، وتوحيد أي نسخة من مجلس النواب، وتوقيع الرئيس.