لقد مرر لجنة المصارف في مجلس الشيوخ الأمريكي قانون وضوح سوق الأصول الرقمية بتصويت 15 مقابل 9. ومع ذلك، فإن الطريق نحو التنفيذ لا يزال وعراً بسبب أسئلة الأخلاقيات غير المحلولة المتعلقة بشركات العائلة ترامب في مجال التشفير التي تطغى على العملية التشريعية.
قاد رئيس اللجنة تيم سكوت (جمهوري من ساوث كارولاينا) التصويت بعد تقديم أكثر من 130 تعديلاً. وقدمت السناتورة إليزابيث وارين وحدها 44 منها. وانضم اثنان من الديمقراطيين، روبن غالغو من أريزونا وأنجيلا ألسبروكس من ماريلاند، إلى جميع الجمهوريين في دعم المشروع. ونتيجةً لذلك، يقترب تشريع الهيكل الأكثر شمولاً لسوق التشفير في الولايات المتحدة من اتخاذ قرار على أرضية مجلس الشيوخ. وكان مجلس النواب قد مرر بالفعل مشروع القانون H.R. 3633 في 17 يوليو 2025 بفارق ثنائي الحزب قدره 294 مقابل 134. وقد قدم الممثل فرنس هيل المسودة في 29 مايو 2025.
اشترك في نشرتنا الإخبارية
أفضل المقالات لهذا الأسبوع، مُسلّمة مباشرة إلى بريدك الإلكتروني.
قانون الوضوح: تحديد التقسيم القضائي بين SEC وCFTC
يُقسّم قانون الوضوح السلطة التنظيمية بين المشرفين الماليين الرئيسيين في الولايات المتحدة. ووفقًا للإطار الجديد، تتحمل لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) الإشراف الأساسي على السلع الرقمية، بما في ذلك رموز البلوكشين الناضجة مثل البيتكوين. وفي الوقت نفسه، تحتفظ لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بولايتها على الأصول الرقمية التي تعمل كأوراق مالية أو عقود استثمارية. بالإضافة إلى ذلك، ينهي هذا التشريع الجمود الذي استمر لسنوات حول أي وكالة تشرف على أي رمز.
علاوة على ذلك، يُنشئ المشروع إطارًا تنظيميًا وطنيًا لبُورصات العملات المشفرة والوسطاء وتطبيقات التمويل اللامركزي و issuers العملات المستقرة. لأول مرة، ستُنظم قانون أمريكي سوق العملات المشفرة بالكامل. كان الانقسام الاختصاصي بين لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع موضوع نزاعات قانونية بين الوكالات والصناعة لسنوات عديدة.
عمل السناتور توم تيليس (جمهوري من كارولاينا الشمالية) على صياغة توافقية لأحكام العملات المستقرة المتنازع عليها. سحبت كوبيين دعمها مؤقتًا عندما كان من الممكن فرض حظر على عوائد العملات المستقرة. وحلّت في النهاية تسوية توسط فيها تيليس وألسبروك.
تساؤلات أخلاقية تهدد الأغلبية في قاعة مجلس الشيوخ
يتطلب التصويت النهائي 60 سناتورًا. بالإضافة إلى جميع السناتور الـ53 من الحزب الجمهوري، يجب أن يصوت ما لا يقل عن تسعة ديمقراطيين بنعم. هذا هو بالضبط المكان الذي تكمن فيه العقبة السياسية. وقد قدر أعضاء الكونغرس الديمقراطيون ثروة عائلة ترامب في مجال التشفير بقيمة تصل إلى 11.6 مليار دولار أمريكي، مع إيرادات مقدرة قدرها 800 مليون دولار أمريكي من مبيعات الأصول الرقمية تُعزى إلى النصف الأول من عام 2025 وحده. وتشمل الحيازات عملات الميم ومنصة World Liberty Financial.
قدم السناتور كريس فان هولين تعديلاً يحظر على كبار المسؤولين الحكوميين، بما في ذلك الرئيس ونائب الرئيس، ممارسة المعاملات المتعلقة بالعملات المشفرة. ورفض مستشار البيت الأبيض باتريك ويت قاعدة تستهدف الرئيس بشكل محدد. بدلاً من ذلك، يجب أن تنطبق القواعد بشكل موحد "من الرئيس إلى أحدث المتدربين". وحذرت السناتورة سينثيا لوميس (جمهوري من وايومنغ) من أن ترامب سيستخدم حقه في النقض ضد القانون إذا كان موجهاً ضده.
"لقد كان مشروع عائلة ترامب الكريبتوي مُحققًا أرباحًا بهدوء، بينما تخلّف المستثمرون العاديون وهم يحملون الحقائب الفارغة. أي تشريع كريبتوي لا يوقف هذا الفساد الرئاسي ويدافع عن المستثمرين لا يستحق الورقة التي كُتبت عليها." - السناتور إليزابيث وارن
الديناميكية الحزبية مغلقة. يطالب الديمقراطيون ببنود أخلاقية كشرط لأصواتهم، لكن هذه البنود نفسها تهدد إقرارها من قبل ترامب. وقد تراجع السناتور جون كينيدي (جمهوري-لويزيانا) عن معارضته السابقة ويدعم الآن المشروع. وقد حددت بوليماركت احتمالية المرور بنسبة 60% في اليوم السابق للتصويت.
تسجيل معارضة قسم البنك والنقابات
انقسمت ردود فعل قطاع المالية. تدعم كوينبيس وريبل قانون الوضوح. ودعت تحالفًا من ستة جمعيات مالية تجارية، بما في ذلك رابطة البنوك الأمريكية ومعهد سياسة البنوك، التصويت في اللجنة "خطوة مهمة"، لكنها تضغط من أجل فرض قيود أشد صرامة على العوائد المشابهة للفائدة للعملات المستقرة. وأرسلت رابطة البنوك الأمريكية وحدها أكثر من 8,000 رسالة احتجاج إلى مكاتب مجلس الشيوخ حول هذا السؤال.
حذرت منظمات العمل، بما في ذلك AFL-CIO، من أن إعطاء شرعية للأصول المشفرة قد يعرض الاستقرار المالي للخطر. وانتقد مسؤولو إنفاذ القانون أن المشروع لا يفعل ما يكفي لمنع غسل الأموال من خلال الأصول الرقمية. علاوة على ذلك، اتهم الديمقراطيون الإدارة بتفكيك الرقابة الفيدرالية لصالح متبرعي الصناعة، مشيرين إلى بين أمور أخرى حل فريق إنفاذ العملات المشفرة الوطني التابع لوزارة العدل (NCET).
يجب الآن دمج المشروع مع قانون الوسطاء الرقميين للسلع من لجنة الزراعة بمجلس الشيوخ قبل أن ينتقل إلى قاعة مجلس الشيوخ كمشروع واحد. بعد التصويت في اللجنة، تبدأ فترة الراحة بمناسبة عيد الذكرى في 21 مايو 2026 وتُبطئ الجدول الزمني. في غضون ذلك، تستهدف البيت الأبيض تاريخ 4 يوليو 2026 كموعد للتوقيع، على الرغم من أن المحللين يرون أن خريف 2026 أكثر واقعية. وحذّر السناتور سيثيا لوميس وبرني مورينو من أن الفشل قبل عطلة الصيف سيؤخر الصناعة بأكملها لسنوات، لأن انتخابات منتصف الولاية لعام 2026 قد تغيّر توازن القوى.