نمو ثروة الأسر الأمريكية بأبطأ وتيرة منذ عام وسط تراجع سوق الأسهم

زاد دخل الأسر الأمريكية قليلاً في الربع الأول من عام 2026. فقط قليلاً.

يُظهر تقرير الحسابات المالية Z.1 الصادر عن مجلس الاحتياطي الفيدرالي في 11 يونيو أن صافي ثروة الأسر الأمريكية ارتفع قليلاً في الربع الأول من عام 2026، لكن بأبطأ وتيرة منذ عام. السبب: انخفاضات سوق الأسهم أكلت من قيم المحافظ، حتى مع اكتساب العقارات والأصول الأخرى أرضية بهدوء.

للسياق، كان الربع الرابع من عام 2025 قصة أفضل بكثير. ارتفع صافي ثروة الأسر والمنظمات غير الربحية بمقدار 2.2 تريليون دولار خلال ذلك الربع، ليصل إجماليه إلى 184.1 تريليون دولار. يمثل رقم الربع الأول من عام 2026 تباطؤًا حادًا مقارنة بهذا المعدل.

لقد سارت الربع على شكل سحب حبل بين طرفين من الميزانية العمومية الأمريكية النموذجية. من ناحية، دفعت قيم العقارات والأصول غير الأسهم الثروة للأعلى. ومن ناحية أخرى، سحبت قيم الأسهم الشركاتيةها للأسفل.

في الربع الأول من عام 2025، دفع سوق الأسهم الضعيف إلى انخفاض قدره 1.6 تريليون دولار في الثروة الصافية للأسر، وهو أحد أعمق الانخفاضات الفصلية في الذاكرة الحديثة. لم يُكرر قراءة الربع الأول من عام 2026 هذا النوع من الضرر، لكنه أعاد تأكيد نفس الضعف الهيكلي: عندما تنخفض الأسهم، يشعر الثروة الأمريكية بذلك على الفور.

ارتفع إجمالي الدين الأسري بمقدار 18 مليار دولار خلال الربع، ليصل الإجمالي إلى 18.8 تريليون دولار، وفقًا لتقرير بنك نيويورك عن الدين والأصول الأسرية من مايو 2026. منفردة، تبدو 18 مليار دولار كمبلغ كبير. لكن مقارنةً بحجم 18.8 تريليون دولار، فهي خطأ تقريبي، وزيادة تقارب 0.1%.

إن إنفاق المستهلكين، الذي يمثل حوالي ثلثي الناتج الاقتصادي الأمريكي، هو نتيجة مباشرة لهذا الديناميكية. عندما يشعر الأسر بأن ثروتها أكبر، فإنها تنفق بحرية أكبر. وعندما يتلاشى هذا التأثير الثري، أو أسوأ من ذلك، ينقلب، فإن الإنفاق يميل إلى متابعته بتأخير يتراوح بين بضعة أرباع.

أولاً، تظل تقلبات أسواق الأسهم العامل الخطر الرئيسي على الميزانيات المنزلية. حقيقة أن انخفاضًا متواضعًا في الأسهم كان كافيًا لإنتاج أبطأ نمو في الثروة خلال عام تخبرك بمدى اعتماد الأسر الأمريكية على أداء الأسهم.

ثالثًا، مسار الدين يستحق المراقبة. زيادة ربع سنوية قدرها 18 مليار دولار قابلة للإدارة. لكن إذا تسارع هذا الوتيرة مع استمرار تباطؤ نمو الأصول، تصبح الحسابات مقلقة. يجب على المستثمرين مراقبة معدلات التأخير في السداد وأرصدة بطاقات الائتمان في التقارير القادمة لمصرف نيويورك التابع للفيدرالي للبحث عن علامات على ضغط المستهلكين.

بعد أن حقق الربع الرابع من عام 2025 زيادة قدرها 2.2 تريليون دولار، فإن الزيادة المتواضعة في الربع الأول من عام 2026 تمثل خطوة واضحة للخلف. بالنسبة للمستثمرين المركّزين على العملات الرقمية، стоит ملاحظة أن الأصول الرقمية لم تُسجّل في حسابات ثروة الأسرة التابعة للفيدرالي هذا الربع، وهو تذكير بأن الأصول التقليدية—الأسهم والعقار—ما زالت تهيمن بشكل ساحق على ميزانيات الأسر الأمريكية من منظور اقتصادي كلي.

النقطة التالية التي يجب مراقبتها هي تقرير الربع الثاني من عام 2026. إذا تعافت أسواق الأسهم، فتوقع عودة ثروة الأسر بشكل حاد، تمامًا كما تبع الانتعاش البالغ 2.2 تريليون دولار في الربع الرابع من عام 2025 الانخفاض البالغ 1.6 تريليون دولار في الربع الأول من عام 2025.