الرؤى الرئيسية
- انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) حوالي 9.6% في عام 2025 (وبالتالي ذكرت Barchart نسبة 9.37%)، وانتهى عند 98.28. وهذا يُعد أسوأ أداء سنوي له منذ تراجع بنسبة 10% تقريبًا في عام 2017.
- سُهِبَتْ الانخفاض من قبل ثلاثَ تخفيضاتٍ في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما خفَّضَ سعر صندوق الفائدة إلى 3.50%-3.75%. وقد قلَّص ذلك من فروق العوائد، بالتزامن مع التعريفة الجمركية وعدم اليقين في السياسات تحت إدارة ترامب.
- أدى الدولار الأضعف إلى تعزيز قدرة الصادرات الأمريكية على المنافسة وتعزيز عملات المنافسين، في حين زاد من تكاليف الاستيراد. يراه الخبراء تحوّلاً دوريًا بدلًا من خسارة هيكلية لوضعية الاحتياطي.
أُغلق مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) عام 2025 عند 98.28 في 31 ديسمبر. وقد سجل هذا تراجعاً حاداً سنوياً بنسبة حوالي 9.6%. وكان هذا هو التراجع الأكبر منذ عام 2017، عندما تراجع المؤشر بنسبة حوالي 10%.
تؤكد البيانات من Trading Economics وReuters وYahoo Finance الانخفاض. في الوقت نفسه، ذكرت ملخص Barchart لـ 1 يناير 2026 انخفاضًا بنسبة 9.37% منذ بداية العام.
الاختلافات الصغيرة تعكس حسابات مختلفة كخط أساس، ولكن هناك اتفاق على ضعف الدولار. يُبرز هذا التراجع تأثير السياسة النقدية والتوترات التجارية والضغوط المالية.
السياسة النقدية واختلافات العائد
يقيس مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) الدولار مقابل ست عملات رئيسية. تحمل اليورو أكبر وزن بنسبة 57.6%. بدأ المؤشر في عام 2025 عند 109.39 في 2 يناير. من تلك النقطة، استمر في التراجع تدريجيًا طوال العام.
قامت الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات في عام 2025. وقعت كل خفض بمقدار 25 نقطة أساس. جاءت هذه الخفض في سبتمبر وأكتوبر وديسمبر. بحلول نهاية العام، بلغت سعر صندوق الاحتياطي الفيدرالي 3.50% إلى 3.75%.
هذه الإجراءات قلّصت الفروق في العوائد بين الولايات المتحدة وغيرها من الاقتصادات. خسر الدولار ميزة حمله في المعاملات. تحول المستثمرون إلى العملات التي تقدم عوائد أقوى.
تغير السياسة وضعف الطلب على الدولار. انعكست التغيرات في المؤشر بشكل مستمر. كان التيسير النقدي عاملاً مركزياً وراء ضعف الدولار في عام 2025، مما يعزز الاتجاه الهابط الذي شوهد في الأسواق العالمية.
الضغوط التجارية والضريبية
أدت سياسات التجارة تحت إدارة ترامب إلى إجهاد إضافي. فُرضت رسوم جمركية على الواردات من الصين وأوروبا ومناطق أخرى. سببت هذه الإجراءات اضطرابات في سلاسل التوريد. زادت من مخاطر التضخم وأوجدت عدم يقين.
كانت الظروف المالية تقدم دعماً محدوداً. بلغ عجز الميزانية لعام 2025 المالي تريليونيّن و800 مليار دولار. وهذا كان أقل قليلاً من العام السابق. ساعدت إيرادات الرسوم الجمركية في تغطية بعض الإنفاق، لكن العجز ظل كبيراً.
أثّر مزيج التوترات التجارية وعدم توازن المالية على الثقة. انعكست تراجعات الدولار على الضغوط الخارجية والداخلية.
السياق التاريخي والتأثير العالمي
تُعَكِّس التراجع في 2025 النمط الذي شُوهد في 2017. في ذلك العام، ضعُف الدولار مع توقف مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن التشديد وتعزز التعافي العالمي. ومن المهم أن لم تكن هناك تراجعات سنوية متتالية منذ 2006–2007.
يُحسِّن الدولار الأضعف من قدرة الصادرات الأمريكية على المنافسة. تصبح السلع الأمريكية أرخص في الخارج. ولكن ترتفع تكاليف الاستيراد. وهذا يضيف ضغطًا على مراقبة التضخم.
على الصعيد العالمي، اكتسبت العملات المنافسة زخماً. ارتفع اليورو بنسبة 13 إلى 14% مقابل الدولار في عام 2025. كما تقوّت العملات الرئيسية الأخرى أيضاً.
يعزو المحللون ضعف الدولار بشكل رئيسي إلى تقارب الفائدة، والتوترات التجارية، وعدم اليقين بشأن السياسة. ويشيرون إلى أن وضعية العملة الاحتياطية ليست محل شك.
تُشير التوقعات لعام 2026 إلى استقرار محتمل. يأمل البعض في تراجعات محدودة إضافية. يعتمد الكثير على بيانات الاقتصاد ومسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
إن تراجع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 9.6% في عام 2025، المُؤكَّد من قبل مصادر متعددة، يُسجِّل أكبر انخفاض سنوي له منذ عام 2017. ويتوافق الرقم 9.37% من Barchart عن كثب مع التقديرات المتفق عليها.
يُعكِّس التراجع التيسير النقدي والمنافسات التجارية وعدم توازن المالية. يُبرز الناتج كيف تُشكِّل قرارات السياسة أداء العملة.
مع بداية عام 2026، يواجه الدولار اختباراً لمعرفة ما إذا كان يمكنه التثبيت أو مواصلة انزلاقه الهابط.
المنشور ينخفض الدولار الأمريكي بنسبة 9.4% في عام 2025، أسوأ تراجع سنوي منذ عام 2017 ظهر لأول مرة على الدورية السوقية.