حكمت محكمة فيدرالية بأن الرسوم الجمركية البالغة 10% التي فرضها الرئيس ترامب على معظم الواردات الداخلة إلى الولايات المتحدة غير قانونية. ووجدت محكمة التجارة الدولية، في قرار بتصويت 2 مقابل 1، أن الإدارة لم تُثبت وجود أزمة في ميزان المدفوعات تتطلب تبرير هذه الرسوم.
بالنسبة للعملات المشفرة، فإن الحكم يهم أكثر مما قد تظن. لقد تحمّل عمال مناجم البيتكوين المقرّين في الولايات المتحدة تكاليف معدات مُبالغ فيها لسنوات بسبب التعريفات المفروضة على آلات ASIC المستوردة، ويمكن أن يؤدي التراجع المحتمل إلى تغيير جوهري في هيكل تكاليفهم.
ما قالته المحكمة فعليًا
اعتمد الحكم البالغ 53 صفحة على تمييز فني لكنه مهم. وقد استندت إدارة ترامب إلى المادة 122 من قانون التجارة لفرض رسوم جمركية، بحجة أن العجز التجاري والعجز في الحساب الجارٍ يُعدان "عجزًا في الميزان الدفعي" كما يتطلب القانون.
لم توافق المحكمة. القانون يسمح بفرض تعريفات طارئة على الواردات عندما تنفد احتياطيات البلاد من العملات الأجنبية لدفع فواتيرها الدولية. العجز التجاري، حيث تستورد سلعًا أكثر مما تصدره، ليس شيئًا واحدًا. وجد القضاة أنه لا توجد أزمة دفع من هذا القبيل.
الحكم يمنح أوامر حظر واسترداد، لكن فقط لمجموعة ضيقة من المدّعين: ولاية واشنطن، وشركة توابل تُسمى Burlap and Barrel، وعملية صغيرة للألعاب. تم رفض المطالبات الأوسع التي قدمتها ولايات أخرى لعدم وجود صفة قانونية، مما يعني أن القرار يتجنب أن يصبح أمر حظر شامل يمنع التعريفات عن الجميع.
هذه المرة الثانية التي تُسقط فيها المحاكم إطار تعريفات ترامب. أصدرت المحكمة العليا حكمًا بتصويت 6 مقابل 3 في وقت سابق من عام 2026 يحظر التعريفات المفروضة بموجب قانون السلطات الاقتصادية الطارئة الدولية (IEEPA). والآن تم رفض القسم 122 أيضًا.
لقد قدمت وزارة العدل بالفعل طعنًا على القرار. من المقرر أن تنتهي صلاحية التعريفات في أواخر يوليو ما لم تتخذ الإدارة إجراءات إضافية لتمديدها أو استبدالها.
لماذا يراقب عمال تعدين البيتكوين عن كثب
خلال دورة التعريفات عام 2018، ارتفعت تكاليف ASIC للمناجم الأمريكية بنسبة تقديرية تتراوح بين 20-30%. بالنسبة للعمليات التي تنفق عشرات الملايين على تحديث الأجهزة، فإن هذا الفرق يمثل الفارق بين التوسع الربحي والبقاء في نفس المكان.
أشار احتمال تخفيض التعريفات، أو على الأقل استرداد الأموال للمستوردين المتضررين، إلى أسهم التعدين العام. وارتفعت أسهم CleanSpark، إحدى كبرى شركات التعدين المقرّة في الولايات المتحدة، بنسبة حوالي 4% عقب إعلان الحكم. المنطق بسيط: الأجهزة الأرخص تعني تكاليف نقطة التعادل الأقل، مما يعني هوامش أفضل عند أي سعر بتكوين معين.
فوق تحركات الأسهم الفردية، ظلّت سلسلة التوريد الأوسع لمعدات التعدين تعمل تحت ضغط. أوجدت التعريفات اختناقات بينما حاول المستوردون توقيت عمليات الشراء، أو إعادة توجيه الشحنات عبر دول ثالثة، أو ببساطة تحمل التكلفة الإضافية.
صورة سياسة التداول الأكبر
تم إلغاء التعريفات المستندة إلى IEEPA. تم إلغاء التعريفات الواردة في المادة 122. إن الإدارة تفقد آلياتها القانونية لفرض رسوم استيراد واسعة النطاق دون تفويض من الكونغرس.
لقد تغير توزيع الجغرافي لقطاع التعدين نحو الولايات المتحدة منذ حملة الصين القمعية في عام 2021، وتكاليف ممارسة الأعمال في أمريكا، بما في ذلك الرسوم الجمركية على المعدات الأساسية، تؤثر مباشرة على استمرار هذا الاتجاه أو عكسه.
إذا ظلت التعريفات ملغاة وتمت استرداد المبالغ المدفوعة للمدّعين المؤهلين، فتوقع أن يرفع مستوردون آخرون مطالبات مماثلة. إن النطاق الضيق للحكم الحالي يحد من تأثيره الفوري، لكنه يُرسي المنطق القانوني الذي سيستشهد به المُحَدّون المستقبليون.
يمكن أن تستغرق استئناف وزارة العدل أشهرًا. ستنتهي التعريفات في أواخر يوليو بغض النظر. تقوم شركات التعدين التي تخطط لشراء معدات كبيرة في النصف الثاني من عام 2026 بالرهان على السيناريو الذي سيتحقق: حل نظيف يخفض التكاليف، أو معركة قانونية مطولة تحافظ على عدم اليقين.