وزارة التجارة الأمريكية تجري محادثات لتمويل شركات الحوسبة الكمية

ارتفعت ثلاث أسهم في مجال الحوسبة الكمومية بمخالفات داخل اليوم تجاوزت العشرة بالمئة بعد ظهور تقارير تفيد بأن وزارة التجارة الأمريكية تجري محادثات لتوفير تمويل فيدرالي للشركات الكمومية مقابل حيازات أسهم. الشركات المحورية في هذا الهوس: IonQ وRigetti Computing وD-Wave Quantum.

هذا هو الأمر. لم يتم تأكيد أي صفقات فعليًا. ما يوجد، وفقًا لتقرير وول ستريت جورنال، هو محادثات. محادثات في مراحلها الأولى، على وجه التحديد. وذهب تقرير سي إن بي سي نفسه أبعد من ذلك، موضحًا أن على الأقل مصدرًا واحدًا نفى وجود أي ترتيبات ثابتة. لذا، ما أثار حماس المتداولين كان في جوهره احتمال أن تُستثمر الحكومة في الحوسبة الكمومية، ربما، وفي يوم من الأيام. والسوق، الذي لم يكن يومًا من النوع الذي ينتظر التأكيد، تبنّى الأمر على أي حال.

أفادت وول ستريت جورنال أن وزارة التجارة تجري محادثات مع شركات IonQ وRigetti Computing وD-Wave Quantum بشأن ترتيب محتمل: تدفق أموال فيدرالية إلى هذه الشركات مقابل حصص ملكية. فكّر فيه على أنه الحكومة تقوم بما تقوم به شركات رأس المال المخاطر، حيث تشتري جزءًا من العائدات المستقبلية مقابل كتابة شيك، إلا أن الشيك سيأتي من دافعي الضرائب.

قدمت ريجيتي أقرب شيء إلى اعتراف رسمي. وقالت الشركة إنها تتعاون مع الحكومة الأمريكية بشأن فرص التمويل. لكنها لم تصل إلى حد تأكيد أي صفقة أسهم. هذا فرق ذو أهمية. "التعاون بشأن فرص التمويل" يمكن أن يعني أي شيء من اجتماع تمهيدي عابر إلى مفاوضات نشطة حول مذكرة شروط.

لم تؤكد IonQ و D-Wave Quantum علنًا أو تنفي التفاصيل الخاصة بالمحادثات المبلغ عنها. في المقابل، رسم تقرير CNBC صورة أكثر تشكيكًا، وصاغ الوضع على أنه افتراضي وليس ملموسًا. على الأقل، نفى تقرير واحد وجود ترتيبات ثابتة بين الحكومة وأي من هذه الشركات.

الناس يتداولون بناءً على شائعة، ولم تُؤكد الشائعة بعد.

التحركات بنسبة رقمين مئويين بناءً على أخبار غير مؤكدة قد تبدو متطرفة. لكن الآليات هنا تجعلها شبه قابلة للتنبؤ.

تشترك جميع الأسهم الثلاثة، IonQ (IONQ) وRigetti (RGTI) وD-Wave (QBTS)، في سمة معينة تجعلها عرضة لتحركات مفاجئة: ارتفاع مستوى المراكز القصيرة. عندما يتم بيع نسبة كبيرة من الأسهم المتاحة للسهم قصيرًا، يمكن لأي حافز إيجابي أن يُحفز ما يُعرف بـ "الضغط القصير". يحتاج البائعون القصيرون إلى شراء أسهم لإغلاق مراكزهم، مما يدفع الأسعار للارتفاع، مما يجبر مزيدًا من البائعين القصيرين على إغلاق مراكزهم، مما يدفع الأسعار للارتفاع أكثر. إنها حلقة تغذية راجعة تغذي نفسها.

أضف حقيقة أن هذه شركات صغيرة نسبيًا مع كميات محدودة من الأسهم المتاحة للتداول، مما يعني عددًا أقل من الأسهم المتاحة للتداول، وتحصل على الظروف المثالية بالضبط لنوع الموجة العنيفة التي حدثت. أصبحت إشاعة كان من الممكن أن تُحدث فرقًا ضئيلًا على سهم كبير جدًا وقودًا صاروخيًا هنا.

النمط مألوف. كانت أسهم الحوسبة الكمية في رحلة متقلبة لشهور، حيث تذبذب الشعور بين "هذه التكنولوجيا ستغير كل شيء" و"هذه الشركات لا تحقق إيرادات ذات معنى بعد". وكان البائعون القصيرون يراهنون على الفرضية الأخيرة. وقد منحت شائعات وزارة التجارة المشترين ذخيرة، حتى لو كانت هذه الذخيرة لا تزال نظرية إلى حد كبير.

فكرة استثمار الحكومة الأمريكية مباشرة في شركات الحوسبة الكمية ليست مجنونة من حيث المبدأ. فالحوسبة الكمية تقع عند تقاطع الأمن الوطني والقدرة التنافسية التكنولوجية، وهما مجالان كان للتمويل الحكومي سابقة تاريخية فيهما. فقد حصلت صناعة الرقائق على قانون CHIPS. وانتفعت شركات الذكاء الاصطناعي من عقود الدفاع ومنح البحث. ولا يكون نموذج مشابه للحوسبة الكمية شيئًا غير مسبوق.

ما سيكون غير معتاد هو مكون الملكية. عادةً ما تدعم الحكومة الفيدرالية التكنولوجيات الناشئة من خلال المنح والعقود والحوافز الضريبية، وليس من خلال امتلاك حصص ملكية. إن نموذج الملكية مقابل التمويل سيُمثّل انحرافًا ذا معنى عن الطريقة التي تُنفق بها واشنطن رأس المال عادةً على القطاع الخاص. وسيبدو أكثر شبهاً باستراتيجية صندوق ثروة سيادي من السياسة الصناعية التقليدية.

هذا جزء من السبب في اندفاع السوق بهذا الشكل. لو كانت الحكومة تقدم ببساطة منحًا بحثية، لما تحركت أسهم الحوسبة الكمية كثيرًا. إن امتلاك حصة أسهم يعني أن الحكومة تخاطر بنجاح هذه الشركات تجاريًا، وليس فقط بإمكاناتها البحثية. إنها إشارة، أو ستكون كذلك إذا تأكدت، أن واشنطن ترى أن الحوسبة الكمية ذات أهمية استراتيجية لدرجة أنها مستعدة للاستثمار الحقيقي فيها.

انظر، الفجوة بين "في محادثات" و"توقيع اتفاق" هائلة، خاصة عندما تكون البيروقراطيات الحكومية متورطة. المستثمرون الذين اشتروا في هذه الموجة الصاعدة يخاطرون بأن تتحول هذه المحادثات إلى شيء ملموس. التاريخ يشير إلى أن العديد من هذه المحادثات لا تتحقق.

ديناميكيات الضغط القصير تضيف طبقة إضافية من المخاطر. عندما يخف الضغط الشرائي الميكانيكي الناتج عن تغطية المراكز القصيرة، تحتاج الأسهم إلى دعم أساسي للحفاظ على مستويات أسعارها الجديدة. إذا لم يتحقق أي اتفاق، فمن المرجح أن يعكس نفس التجار الذين دفعوا الأسعار للارتفاع مسارهم بنفس القوة.

للمستثمرين على المدى الطويل، السؤال الأكثر إثارةً ليس ما إذا كان هذا الصفقة المحددة ستحدث أم لا، بل ما إذا كان اهتمام إدارة ترامب الظاهر بالحوسبة الكمية يشير إلى دعم سياسات أوسع لهذا القطاع. حتى لو لم تتحقق الاستثمارات في الأسهم، فقد يؤدي الاهتمام الحكومي المتزايد إلى زيادة التمويل البحثي، أو سياسات شراء مواتية، أو أطر تنظيمية تفيد الشركات الكمية التجارية.

يعتمد حساب المخاطر مقابل المكافأة لـ IONQ و RGTI و QBTS بشكل شبه كامل على أفقك الزمني. المتداولون على المدى القصير يشاركون في لعبة روليت العناوين، حيث يراهنون على ما إذا كان التقرير القادم سيؤكد أو ينفي الصفقة. أما المُمسكون على المدى الطويل فيراهنون على أن لحظة الحوسبة الكمية تقترب، بغض النظر عن أي برنامج حكومي واحد. كلا الموقفين يحملان مخاطر كبيرة، لكن لأسباب مختلفة جدًا. الرهان على المدى القصير ثنائي: صفقة أم لا صفقة. أما الرهان على المدى الطويل فيتطلب صبرًا مع الشركات التي لا تزال في مراحلها المبكرة لإثبات جدواها التجارية، سواء كان المال من واشنطن متاحًا أم لا.