شهد قطاع أشباه الموصلات أسوأ يوم له منذ أكثر من ست سنوات. فقدت شركات تصنيع الرقائق المدرجة في الولايات المتحدة حوالي 1.3 تريليون دولار من قيمتها السوقية في 5 يونيو، مع تسبب عملية بيع شرسة في القطاع وإرسال موجات صدمة إلى عالم العملات المشفرة، الذي خسر ما يقدر بـ 130 مليار دولار في نفس الوقت.
انهار مؤشر فيلادلفيا للأشباه الموصلات (PHLX SOX) بنسبة 10.3% في جلسة واحدة، وهو أعمق هبوط له منذ فوضى فترة الجائحة في مارس 2020. وعلى مدار يومين، امتد الضرر إلى حوالي 12%. بالنسبة لقطاع كان يحقق مكاسب بنسبة 73% منذ بداية العام بفضل هوس الذكاء الاصطناعي، كان الانعكاس سريعًا وقاسيًا.
من تأثر أكثر؟
لم يُستثنَ أحد، لكن بعض الأسماء تضررت بشكل أكبر بكثير من غيرها. فقد قادت Marvell Technology الخسائر بانخفاض قدره 17٪، تليها Micron Technology بنسبة 13٪ وAdvanced Micro Devices بنسبة حوالي 11٪.
انخفضت نيفيديا، التي تُعد النموذج الأمثل لازدهار شرائح الذكاء الاصطناعي، بنسبة تقارب 6%. هذه النسبة الأحادية تبدو متواضعة حتى تتذكر الحجم المعني: أكثر من 300 مليار دولار من القيمة السوقية، مسحَت في جلسة تداول واحدة.
بroadcom، التي أبلغت عن أرقام كانت ستبدو مذهلة في أي بيئة أخرى، انخفضت حوالي 8%. سجلت الشركة إيرادات الربع الثاني بقيمة 22.19 مليار دولار، بزيادة قدرها 48% على أساس سنوي. وارتفعت إيرادات أشباه الموصلات الخاصة بالذكاء الاصطناعي بنسبة 143% إلى 10.8 مليار دولار. لكن توقعات Broadcom للربع الثالث بشأن رقائق الذكاء الاصطناعي المخصصة لم تحقق ما كان المستثمرون يتوقعونه، مما أثار إعادة تقييم على نطاق القطاع.
لماذا سقط السقف
ارتفع مؤشر أشباه الموصلات بنسبة 73% منذ بداية العام حتى بدء البيع، وهو ارتفاع دفعه تقريبًا بالكامل حماس الذكاء الاصطناعي. وصدرت بيانات وظائف أمريكية أقوى من المتوقع في نفس اليوم، مما أثار مجددًا مخاوف من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. وانتهت سلسلة النجاح التسع أسابيع الخاصة بمؤشر ناسداك فجأة.
ما يعنيه ذلك للمستثمرين في العملات المشفرة
لم يكن الانخفاض البالغ 130 مليار دولار في سوق التشفير صدفة. بل كان عرضاً لنفس المرض: تحول واسع بعيداً عن المخاطر عاقب كل ما يُنظر إليه على أنه استثمار طموح أو موجه للنمو.
إن تجاوز إرشادات بروكوم وبيانات الوظائف يُدخل عدم يقين أساسيًا قد يُبقي على كبح المشاعر لفترة أطول. قد تواجه الأصول الحساسة لمعدلات الفائدة، بما في ذلك العملات المشفرة، ظروفًا معاكسة مستمرة إذا استعاد سرد "المعدلات الأعلى لفترة أطول" زخمه.
يجب على المستثمرين مراقبة ما إذا كانت توقعات أرباح القطاع半導體 من لاعبين كبار آخرين تؤكد أو تناقض التوقعات الحذرة من Broadcom بشأن رقائق الذكاء الاصطناعي المخصصة. إذا كان الإحباط محدودًا، فقد تستقر القطاع بسرعة.
السرد الذكي ليس ميتًا. قطاع يُولّد نموًا في الإيرادات بنسبة 143٪ على أساس سنوي في فكرته الأساسية لا يختفي بين ليلة وضحاها. لكن السوق قدم للتو تذكيرًا بأن حتى أفضل القصص تحتاج إلى تقييمات معقولة لدعمها، وأنه عندما يعطس التكنولوجيا، لا يزال التشفير يُصاب بنزلة برد.