الكاتب الأصلي: Cointelegraph
AiddiaoJP، Foresight News
خلال الحرب بين الولايات المتحدة وإيران، كان البيتكوين أحد أكثر الأصول أداءً قوة. ومع ذلك، نظرًا لانفلات سوق السندات، تظهر علامات على تراجع الزخم الصاعد للبيتكوين.
النقاط الرئيسية:
- إذا استمرت الحرب الأمريكية الإيرانية لفترة أطول، فقد يرتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية الأساسية بمقدار 200 نقطة أساس.
- تشير التجارب التاريخية إلى أن الصراعات المرتبطة بالنفط غالبًا ما ترفع التضخم وتقلل من تفضيل المخاطرة، مما يشير إلى أن سعر البيتكوين قد يهبط تحت 50,000 دولار بحلول عام 2026.
صدمة في إمدادات النفط قد تدفع عوائد سندات الخزانة الأمريكية لتجاوز 5%
منذ الهجوم الذي شنته الولايات المتحدة وإسرائيل على إيران في 28 فبراير، ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية المستحقة بعد 10 سنوات إلى حوالي 4.42%، مسجلاً أعلى مستوى منذ تسعة أشهر.
أداء العوائد الشهرية للسندات الأمريكية لمدة سنتين وعشر سنوات وثلاثين سنة. المصدر: TradingView
في هذا السياق، ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية على المدى 30 عامًا إلى حوالي 4.97٪، كما ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية على المدى 2 عام إلى نطاق 3.95٪ إلى 3.98٪.
بسبب تأثير الحرب، ارتفعت أسعار النفط بشكل كبير، مما زاد من مخاوف السوق من ارتفاع التضخم، ودفع عوائد السندات الحكومية للارتفاع. في هذا السياق، يتوقع السوق على نطاق واسع ألا تحدث أي خفض في أسعار الفائدة خلال عام 2026.
أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن تعليق الإجراءات لمدة خمسة أيام، مما خفف مؤقتًا المخاوف السوقية بشأن استهداف المرافق الطاقوية الإيرانية. ومع ذلك، لا تزال حالة الصراع دون ضبط فعّال، نظرًا لإنكار إيران أي مفاوضات، واستمرار الهجمات العابرة للحدود حتى يوم الثلاثاء الماضي.
المصدر: X
أعرب مراقبو السوق عن قلقهم من خطر مزيد من الصعود في عوائد سندات الخزانة الأمريكية. ويشير محللو التحليل الفني إلى أنه إذا كسرت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات النموذج المثلثي المتماثل الحالي، فقد ترتفع بمقدار 200 نقطة أساس لتصل إلى 6.4%.
مخطط تغير عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات شهريًا. المصدر: TradingView
ارتفاع العوائد سيقلل من تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الأصول المخاطرة مثل الأسهم والبيتكوين. إذا استمر البيتكوين في إظهار خصائص الأصل المخاطر، فقد يؤدي ارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات فوق 5% إلى ضغط بيع في سوق البيتكوين.
حالات صدمات مرتبطة بالنفط في التاريخ
من الخبرات التاريخية، عادةً ما تؤدي النزاعات القصيرة الأجل المرتبطة بالنفط إلى تقلبات حادة ولكن مؤقتة في عوائد السندات الحكومية والأسهم، بينما قد تدفع الصدمات الطويلة الأجل في العرض إلى ارتفاع مستمر في العوائد وضغط مستمر على الأسواق الأسهم.
خلال حرب يوم الغفران عام 1973 وحظر النفط العربي، ارتفعت عوائد السندات الحكومية بشكل طفيف في البداية، ثم ارتفعت بشكل ملحوظ مع تفاقم التضخم، وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة تتراوح بين 41% و48% خلال مرحلة "الركود التضخمي".
مخطط سنوي لعائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات مقابل مؤشر ستاندرد آند بورز 500. المصدر: TradingView
خلال الثورة الإيرانية عام 1979، كان رد فعل سوق السندات أكثر حدة، حيث ارتفع عائد السندات الحكومية لمدة 10 سنوات بنسبة حوالي 150 إلى 200 نقطة أساس خلال العام التالي، بينما كان التصحيح في سوق الأسهم أكثر اعتدالًا نسبيًا.
خلال حرب الخليج بين عامي 1990 و1991، ارتفع عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات بنحو 50 إلى 70 نقطة أساس، وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 16% إلى 20%، ثم تعافى بعد السيطرة على النزاع.
بعد اندلاع النزاع الروسي الأوكراني في عام 2022، ظهرت أيضًا حالة ارتفاع في عوائد السندات الحكومية وانخفاض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 5٪ إلى 10٪ على المدى القصير.
يبدو أن الصراع الحالي بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران正处于 مرحلة مبكرة من النمط التاريخي المذكور أعلاه. إذا استمر تصعيد الصراع، فقد تظل أسعار النفط مرتفعة، وربما ترتفع عوائد السندات الحكومية أكثر، مما قد يفرض ضغوطًا هبوطية جديدة على الأصول المعرضة للمخاطر.
لا يزال هناك ارتباط عالٍ بين البيتكوين ومؤشر ستاندرد آند بورز 500. لذلك، ما لم تُخفَّف حالة التوتر بسرعة، فمن المحتمل أن يواجه سعر البيتكوين ضغوطًا هبوطية أكبر.
إلى أي مستوى قد تنخفض أسعار البيتكوين؟
من منظور التحليل الفني، إذا انخفض سعر البيتكوين أدناه النموذج الهبوطي الحالي، فقد يواصل الانخفاض إلى مستوى 50,000 دولار أو أقل خلال الأشهر القادمة.
مخطط سعر البيتكوين / الدولار على مدار ثلاثة أيام. المصدر: TradingView
تتوافق التوقعات الفنية المذكورة أعلاه مع بيانات التداول في الأسواق التنبؤية بشكل أساسي. حاليًا، يتوقع المتداولون احتمال انخفاض البيتكوين إلى أقل من 55,000 دولار في عام 2026 بنسبة 70%، وانخفاضه إلى أقل من 45,000 دولار بنسبة 46%.
أشار آرثر هايز، المؤسس المشارك لـ BitMEX، إلى أن استمرار حرب أميركا وإيران قد يجبر الاحتياطي الفيدرالي على اعتماد سياسة نقدية توسيعية، وهو ما سيكون عاملًا إيجابيًا بالنسبة للبيتكوين.
أشار إلى: "كلما طال أمد النزاع، زاد احتمال قيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي بطباعة النقود لدعم آلة الحرب الأمريكية." وأضاف أن
عندما تبدأ البنوك المركزية في طباعة النقود، سأختار شراء البيتكوين.